融资融券佣金万1.2

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

东方证券,绿地控股(600606)2017年年报点评:地产盈利能力改善 双主业驱动成效显着


    核心观点
    营收与业绩显着增长,地产主业盈利能力明显改善。2017 年公司实现营业收入2902 亿元,同比增长17%,营收显着增长的原因是公司建筑业务营收的大幅增长。2017 年公司实现归母净利润90 亿元,同比增长25%,业绩增长大于营收增长的原因有两点:1)财务费用率有所下滑,2017 年财务费用率为0.5%,同比下滑0.6 个百分点。2)地产主业毛利率提高。2017 年公司房地产主业毛利率为23%,同比提高2 个百分点,盈利能力明显改善。
    销售金额稳步增长,土地储备拓展显着,拿地成本大幅下降。2017 年公司销售金额和销售面积分别同比增长20%和24%,均实现了稳步增长。2017年公司加大了土地投资的力度,全口径下新增土地建面2325 万方,同比增长37.8%,土地储备拓展显着。土地投资/销售金额的比例为19%,同比有所下滑,原因是公司拿地成本下降。2017 年公司新增项目楼面均价为2546元/平方米,同比下降54.4%,拿地成本大幅降低。房地比达到20.3%,同比减少22.6 个百分点,进一步拓宽了公司房地产主业未来的盈利空间。
    建筑业务快速增长,打造公司新的营收增长极。2017 年公司建筑业务实现营业收入1048 亿元,同比增长36.8%,占到了2017 年公司总营收的36%,同比提高5.1 个百分点。新增建筑施工合同金额达到1941 亿元,同比增长111.7%。建筑业务成为公司营收增长的重要引擎。2017 年公司成功收购了西安建工,并战略性投资香港上市公司均安控股,扩展了基建产业版图,未来公司建筑业务的收入占比有望进一步扩大,成为公司新的营收增长极。财务预测与投资建议
    维持买入评级,目标价8.46 元。我们预测2018-2020 年公司EPS 为0.94/1.18/1.54 元(原预测2018-2019 年EPS 为0.93/1.17 元)。可比公司2018 年PE 估值为9X,给予公司2018 年9X 的PE 估值,对应目标价8.46元。
    风险提示
    房地产销售增长不及预期。公司控成本效果不及预期,利润存在下行风险。
    布局城市调控政策力度超预期。建筑业务毛利下滑,公司利润水平不及预期。

中证网,3亿现金驰援 蓝润增持ST运盛(600767)




  中证APP讯(记者 孙翔峰)11月27日晚间,ST运盛(600767)公告定增预案,拟非公开发行股票募集不超过3亿元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。本次非公开发行的发行对象为公司控股股东四川蓝润资产管理有限公司,发行对象以现金认购本次发行的全部股票,锁定期三年。
  今年以来蓝润集团已通过蓝润资产以自有资金在二级市场多次增持ST运盛,根据公告披露今年已累计增持上市公司股本4.96%,截至10月31日,蓝润集团持有公司24.33%股权。
  三季报显示,ST运盛今年前三季度营收9362万元,较上年同期增加67.21%。然而,医疗行业收入大幅增加也导致应收款增加,大幅增长的营收无法在现金流量中得到有效体现,经营性现金流净额为负。公司应收账款和存货对流动资金形成较大的占用,表明ST运盛急剧扩张的业务挤压了现金流。
  这一点在货币资金上也可得到印证。2018年初,公司货币资金余额为8964万元,到2018年6月则减少到6018万元,再到2018年9月进一步减少到5610万元。对于货币资金的减少,ST运盛半年报披露主要变动原因是本期支付投资款、采购款、日常经营费用以及偿借款所致。
  同时受制于融资难、融资贵的现实困境,ST运盛的融资状况并不理想,截至三季报披露数据,目前仅有300万元的短期借款,无长期借款。
  今年以来,大股东蓝润分别于1月、2月、5月多次增持ST运盛。截至三季报披露,蓝润的持股比例已经达到24.33%。
  多次增持显现出蓝润集团力挺ST运盛的战略定力。11月27日披露的定增预案,蓝润集团又将以不超过3亿元的现金继续加码ST运盛,为上市公司主业发展增加丰沛流动资金。
  近年来,ST运盛在信息化软件板块业务已多有斩获,公司的控股子公司融达信息拥有较丰富的卫生信息化产品和客户资源,具备向细分领域用户提供全面信息化解决方案的能力;在基层区域卫生信息化领域,通过参与浙江丽水人口健康信息化 PPP 项目建设,不断丰富和完善公司人口健康信息化平台相关产品,核心竞争力得到进一步提升。
  在基层中医药信息化领域,公司积极参与国家中医药信息化标准建设,目前已中标 8 个省级国家中医云平台项目,并进行具有中医药信息化特色的软件产品创新性研发。

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挖贝网,众源新材(603527)股东吴平减持150万股 套现约1660万元




    挖贝网 7月4日消息,众源新材(603527)股东吴平在上海证券交易所通过集中竞价方式减持149.74万股,股份减少0.86%,权益变动后持股比例为2.66%。
    截至本公告日,股东吴平在上海证券交易所通过集中竞价方式完成149.74万股的减持,权益变动前吴平持股3.52%,权益变动后持股比例为2.66%。
    公告显示,本次减持价格区间为10.38-11.56元/股,本次减持套现约1660.49万元。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为9356.39万元,比上年同期增长9.32%。
    据挖贝网资料显示,众源新材主要从事紫铜带箔材的研发、生产和销售业务。

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中泰证券,电力设备新能源行业第36周周报:上游钴价企稳


    新能源汽车:上游钴价企业,电动车静待政策落地
    泰达论坛提出2019年新能源车销量望达150万辆。近日召开的泰达国际论坛,透露出以下重要信息:1、财政部经济建设司副司长提出:2018年,我国新能源汽车销量将达到150万辆;2、中国科学院院士欧阳明高提出:a)电池安全问题需引起高度重视,建议电动车行业实行新车年检制度;b)双积分作为补贴退坡后的承接方式和手段,力度和影响力暂时还不够,2021年需要制定合理的分值,对补贴退坡实现有效承接。c)全面开放竞争下,电动车格局在2020年后将有全方位变化;3、工信部装备工业司副司长表示:工信部将明确下一阶段双积分管理制度,新能源汽车积分技术指标等内容,为行业企业提供稳定的发展预期。
    7月新能源车销量平稳,8月销量环比或将稳定增长,下半年行业渐回暖。据中汽协7月新能源汽车产销9万/8.4万辆,同比分别+53.6%/47.7%,环比变动+5.5%/-0.9%,1-7月累计49.6万辆;我们预计8月销量环比或将稳定增长。据起点研究,7月动力电池装机3.34Gwh,同比+28.4%,环比+16.6%,装机排名前三分别为CATL\比亚迪\力神,分别装机1.36\0.82\0.24Gwh,市占率分别为40.7%\24.6%/7.3%,合计占比72.6%,龙头效应凸显,且CATL装机份额再次提升;我们预计,下半年升级后的车型,商用车将接捧销量,且面临19年补贴再退坡Q4仍会抢装,随着需求量逐渐提升,以及锂电中游排产进入旺季,中游业绩将逐渐转好。
    中游钴资源价格企稳:8月31日,据英国金属导报,MB低等级钴报价平稳,高等级钴报价企稳回升:32.9(+0.35)-34(+0.45)美元/磅,钴报价企稳。根据草根调研,一方面是近期3C对电池需求回升,下游钴酸锂在加大采购使得需求提升,另一方面,正极材料厂商资源端库存相对较低;有望带来上游钴资源的反弹。 2018年中报业绩发布,盈利仍向上游钴、锂及龙头集中:1)盈利向上游资源集中,正极及负极材料端增长较好;2)电池/负极/正极龙头份额提升,盈利增长较好;3)毛利率上:钴及锂资源端为50%以上;电池龙头CATL上半年毛利率为32.67%,环比2017H2略有下滑1.73%;电解液由于价格大幅下降导致毛利率大幅下滑至25%左右;
    投资建议:市场近期调整幅度较大,板块估值有所消化,当前新能源汽车补贴退坡的幅度尚不确定,建议静待政策落地。短期行业景气度逐月回暖,长期成长空间广阔。建议从竞争格局,盈利能力强的爆款车及全球锂电巨头产业链龙头进行配置。短期重点关注:新宙邦、璞泰来、宁德时代、新纶科技。长期重点看好:宁德时代、璞泰来、三花智控、新宙邦、天赐材料、华友钴业、当升、杉杉、先导智能、新纶科技、星源材质、创新股份;
    新能源发电:
    (1)风电:招标量、装机量、龙头业绩同时验证国内装机反转,全球风电提速。国内装机反转获多重数据验证:1)2018H1国内公开招标量为16.7GW,同增6.2%,Q2招标量9.2GW,接近历史最高水平,同时近三个月以来,2.0MW机组月投标均价环比降幅趋缓至0.55%;2)7月装机数据也验证了这一结论,7月份,风电新增1.93GW,同比增加49%,1-7月风电新增9.46GW,同增30%;3)风机龙头2018H1归母净利同增35%,风机对外销售量同增11.7%。我们预计2018年国内风电行业将反转,新增装机或达25GW,同增,主要原因是:1)弃风限电改善将进一步拉动装机热情,2018H1全国弃风率为8.7%,同比降低5PCT,1-7月风电利用小时数为1292小时,同增16%;2)目前三北解禁回暖、分散式多点开花、海上风电放量逐步兑现。此外,维斯塔斯二季度新增3.4GW订单,同增43%,显示全球风电需求提速,风电反转呈现出国内外共振的现象。长远看,近期政策表明平价上网项目受到鼓励,经我们测算发现,对于不弃风的集中式风电和50%自用的分散式风电,1-2年内分别有79%、92%的地区可以基本实现平价;风电平价后,"结构调整修复、电价下调抢装、平价驱动"三阶段逻辑将推动行业长景气周期。当前风电板块估值水平处于底部水平,叠加行业反转逐步兑现,重点推荐金风科技(风机龙头)、天顺风能(风塔龙头)。
    (2)光伏:平价进程受"531新政"影响有望加速,欧盟双反取消,首个光伏去补贴项目获批复,531之后行业首现多重利好,关注行业需求好转。"531新政"发布后,我们将2018年国内的需求由55.9GW调整至35.6GW,考虑上半年24.3GW的新增装机,下半年国内需求约为11.3GW,因此海外市场成为光伏下半年的关注点。此时欧洲双反和MIP将于9月3日取消,这将增加欧洲地区平价需求。国内来看,我们认为本次政策核心是控补贴规模,并明确表示各地可自行安排各类不需要补贴的项目。受"531新政"影响,当前光伏系统成本已经落入4-5元/W区域,经过我们前期测算,对于不弃光的集中式光伏和50%自用的工商业分布式光伏,目前已经有35%、71%的地区可以实现平价,1-2年内分别有90%、97%的地区可以基本实现平价,平价进程加速。正是由于平价进程加速,近期能源局批复了全国首个光伏去补贴项目--山东东营河口区去补贴的光伏项目,并指出对此类不需要国家补贴的项目,由各省自行组织即可,这将为当前国内需求低迷的情绪带来好转。长远来看,这次洗牌之后龙头的市占率会明显提升。重点推荐:隆基股份(全球单晶龙头)、通威股份(多晶硅、电池片扩产迅速)、正泰电器(低压电器龙头、布局光伏板块)和阳光电源(光伏逆变器龙头)。
    8月制造业PMI51.3,处于枯荣线上。据国家统计局,7月工业机器人销量1.37万台,同比+6.3%,环比略下滑;8月制造业PMI51.3,仍处于枯荣线之上。从固定资产投资看,制造业总体/通用设备/专用设备/汽车/3C,1-7月固定资产投资完成额累计同比增速分别为7.3%/8.1%/12.2%/6.7%/17%,其中通用及专用设备保持较好增速,而汽车及3C均有所回落;结构上看,行业仍处于制造业升级态势中,从长期看,未来"产业升级+工程师红利+国产替代"将从内生驱动行业稳定发展;国内工控企业凭借产品及服务性价比,对下游客户快速响应能力,提供综合的行业解决方案,进一步实现进口替代。短期重点推荐:国电南瑞(业绩较好);长期推荐:麦格米特、汇川技术。
    风险提示:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、新能源汽车销量不及预期、电改不及预期、新能源政策及装机不及预期。

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证券时报网,午间看盘:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指2725.26点,收于半年线之下,涨跌幅-0.92%,A股总成交额为1366.87亿元。到目前为止今日有15只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有乐视网、石大胜华、邦讯技术等,乖离率分别为9.60%、3.96%、1.97%;航天通信、中航电子、申能股份等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    9月5日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300104乐 视 网10.081.383.794.159.60
    603026石大胜华4.233.4121.5722.423.96
    300312邦讯技术9.6624.009.469.651.97
    600156华升股份1.850.384.324.401.83
    600007中国国贸1.800.0314.5214.741.49
    601991大唐发电2.210.093.213.240.97
    603288海天味业1.520.0768.2868.900.91
    603939益丰药房2.100.5450.6751.000.64
    600333长春燃气1.121.795.385.410.57
    600563法拉电子1.840.4647.4647.710.52
    603025大豪科技0.560.1314.3214.370.37
    600529山东药玻0.490.2816.2016.260.36
    600642申能股份0.970.135.185.180.08
    600372中航电子0.510.2513.9013.900.03
    600677航天通信0.443.749.169.160.01

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中证网,疫苗销量同比减少 康泰生物(300601)预计上半年净利同比降5%-15%




    中证网讯(记者郭新志)受产品销量下降、费用增加等因素影响,康泰生物(300601)今年上半年净利润同比下降。该公司7月4日晚间发布的业绩预告显示,公司预计今年上半年盈利2.43亿元-2.72亿元,同比下降5%-15%。
    这一业绩颓势已在公司上一个报告期中体现。今年第一季度,公司归属于上市公司股东的净利润同比下降9.25%,如今,公司上半年净利同比依然下降。
    康泰生物将业绩下降归咎于公司研发费用、股权激励摊销较去年同期增加,疫苗产品销量较去年同期减少。
    事实确实如此。康泰生物一直被业界贴上了“研发实力强、研发管线丰富”的标签。2016年—2018年,公司研发投入金额分别为0.63亿元、1.19亿元和1.77亿元,分别占当期营收的11.47%、10.27%和8.76%。
    尽管如此,业界将康泰生物的业绩下降归咎于其核心产品——四联苗(无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗)的销量下降。
    四联苗是一种用于3月龄以上婴儿同时预防百日咳杆菌、白喉杆菌、破伤风梭状芽孢杆菌和b型流感嗜血杆菌引起的感染性疾病的疫苗,在中国“多联多价”疫苗产品稀缺的市场状况下,康泰生物的四联苗拥有显着的优势。
    然而,四联苗在中国市场上拥有更为强大的竞争对手——巴斯德生产的五联苗(一种含有嵴髓灰质炎灭活疫苗、无细胞百白破疫苗和B型流感嗜血杆菌疫苗的联合疫苗,可以替代嵴髓灰质炎疫苗、百白破疫苗。接种五联疫苗,可同时预防五种疾病,包括白喉、百日咳、破伤风、嵴髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌引起的肺炎)。
    “尽管康泰没有指明是什么疫苗产品销量下滑,但几乎可以肯定是四联苗”,来自两家疫苗生产企业的人士给出了相同的判断。
    康泰生物目前已上市的产品有重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)(10μg、20μg、60μg三种规格)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、四联苗。但从收入结构来看,2018年公司四联苗收入11.60亿元,占公司总营收比重达到57%。
    四联苗2018年迅猛的增长势头获得不少券商研究员“点赞”。但今年的情况已经发生了变化。
    中检院发布的批签发数据显示,截至2019年6月23日,康泰生物今年四联苗批签量为52.05万支,而2018年全年的批签发数为515.14万支。
    “这差了不止一个数量级”,北京一位疫苗业资深人士告诉中国证券报记者,2018年巴斯德五联苗断货,康泰生物的四联苗挤占了这块市场,市场当时预期一年内巴斯德都无法复产,康泰生物可能没料到五联苗恢复那么快。
    事实上,巴斯德的五联苗确实复产较快。梳理中检院发布的批签发数据,2018年8月—10月,巴斯德五联苗批签量急剧萎缩,11月降至0,12月便逼近康泰的四联苗。而2019年1—3月,康泰生物四联苗批签量为0,巴斯德的五联苗批签量分别为41.97万支、28.49万支和12.88万支。年初至今,五联苗批签量合计195.29万支,四联苗批签量合计52.05万支。
    康泰生物的四联苗销量是否会继续下滑?受访的两位疫苗人士没有给出预测。但一些券商机构已经将目光转向了公司新的看点——2019年将是康泰生物研发管线兑现年,13价肺炎疫苗、狂犬人二倍体疫苗预计年内有重要进展。

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国金证券,交通运输行业:国内票价如期转正 明年国际航线进入收获期


    航空国内票价如期转正,机场龙头再显防御属性:2017年冬春航季实行已一月有余,国内航线由于10月中下旬以及11月初受到“十九大”限制出行影响,票价及客座率较为低迷。但不利影响消除后,公商务出行反弹,高频数据显示,国内航线客座率已较前几周明显缩窄,并且票价水平同比如期转正,且涨幅达到5%。在四季度国内运力投入相对较快,且处于行业淡季时期,民航新政对于航空利好已经开始显现。国际航线方面,目前中美、中德航权已基本分配完毕,明年国际航线供给预计同比增长12%~15%,维持低位,供给低增速将有利于前几年运力消化,中美、中欧主要航线明年票价同比转正确定性强,之前高投放的国际航线预计将在明年进入收获期。油价方面,OPEC减产延长推动油价上扬,截至11月30日,布伦特原油期货结算价收于63.57美元/桶,四季度油价均价同比上涨22.5%,油价中枢持续上涨成为航空业重大风险,不过经过我们测算,主要航线市场提价提高收益水平可以覆盖部分航油成本增量,收益水平提升3%对应的可以覆盖油价上涨的临界值约为12%~13%。看好航空板块明年景气向上,在2019年大量航空基础设施投产及时刻放量之前,空域、时刻及其他资源紧张,航空供需较2015-2017年边际改善明显,推荐:中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空。机场方面,龙头虽然由于民航新政流量增速放缓,但内生增长依旧可以维持业绩同比提升10%,且确定性强,现金流稳定,机场板块防御属性再次显现,推荐:上海机场、白云机场。
    铁路“十三五”规划发布,公路积极探索多元发展:近日,我国《铁路“十三五”发展规划》出台,提出到2020年,路网布局优化完善,全国铁路营业里程达到15万公里,其中高速铁路3万公里,全国铁路网基本覆盖城区常住人口20万以上城市,高速铁路网覆盖80%以上的大城市;并持续深化改革,推动东部地区有稳定现金流、资产质量优良的高速铁路企业资产证券化和优质资产股改上市等相关工作。铁路改革预期再次提升,11月21日,广深铁路及大秦铁路分别发布公告其大股东更名事宜。客运调价、土地综合开发是铁改最需关注的方向。高铁、动车及客运需求较旺盛的铁路线路或将优先适用市场化定价,另外普客成本监视已完成实地审核工作,预计普客提价将在2018年实行;而8月在北京及上海举办的铁路土地综合开发项目推介会共推出了32个开发项目,涉及土地约2.6万亩,将有效盘活土地资源,实现增收。推荐:大秦铁路、广深铁路。公路方面,公司PB较低,处于中长期相对底部,整体高速公路板块PB仅为1.6倍,而且分红较高,多家上市公司股息率超过3%,属于绝对收益品种。目前上市高速公路企业持有路产质量优异,在整体公路车流量下降的大环境中,依然能保持稳定增长,另外公路企业现金流充沛,积极探索转型,提升收益率。推荐:深高速、粤高速A。
    集运期待春节补库存,BDI高位徘徊:集运淡季运价低位震荡,截止12月1日,SCFI综合指数收于732点,环比上升3.8%,同比下降7.9%。集运各线均在上周回落后有所反弹,欧洲、美东和美西航线分别同比上涨5.0%、13.1%和7.3%。12月是集运淡季,运价预计在底部震荡。等到新年年初亚洲
    春节补库存到来,预计届时运价将有良好表现。集运长期复苏逻辑不变,现阶段依旧处于并购整合阶段,大船化趋势将抬升行业准入门槛,降低单箱运营成本,有利于行业集中度上升并且合理降低物流成本。中长期供需差缩窄,大船化趋势加速中小型船拆解,16-17年出现新增订单缺口,将为集运的继续复苏奠定基础。散运截止12月1日,BDI收于1626点,环比上涨11.5%,四季度散运传统旺季效应持续,BDI预计将震荡上行。重点关注:中远海控,中远海特。安全隐患排查影响短期快递时效,长期利好行业发展:11月18日的北京大兴西门红镇火灾,促使北京开展为期40天的安全隐患排查整治工作,快递企业使用较为广泛的厂房库房等仓储物流设施被列为重点清查目标之一,预计将对于北京地区的快件中转及寄递一定影响。本次事件预计短期将影响部分区域快递时效性,由于是行业事件,短期快递业务量增速受限;但长期来看是促进快递行业规范化发展的重要一步,有利于我国快递行业在过去野蛮生长后,加速正规化、专业化进程。在经历一段时间的改革及洗牌期,最终迎来行业健康发展,同时或将带动一线城市快递提价早日落地,利好快递行业未来业绩。我们维持全年快递业务量增速30%的判断,个股表现已经出现明显的分化;电商快递市场中,韵达业务量或利润增速表现靓眼,超行业增速,主要归功于其精细化质量管理、成本控制及信息化。未来我们认为,短期依旧看中成本控制优秀的公司,长期看中前瞻布局综合物流服务商企业。重点关注:韵达股份、顺丰控股、圆通速递,以及美股中通快递。海南建省开放将迎30周年,推动主题投资机会:1988年海南省人民政府成立,海南开始接受国家多方面给予的政策发展支持,肩负全国改革开放试验田的使命,并成为我国唯一省级经济特区,推行了一系列改革开放政策,明年将迎来30周年。作为全国唯一省级“多规合一”改革试点,海南省总体规划正报国务院审批,有望于明年年初获批出台,或在明年加大开放力度。离岛免税政策有望进一步放宽,自贸区与自由港政策或也会在未来落地海南,海南将通过丰富的热带海岛资源,争取利用国家政策,放大自身优势。由于海南确立的国际旅游岛的定位,必定要先完善岛上交通设施,比如交通基础设施铁路机场公路港口,以及交通工具汽运航空和航运,推动全省“海陆空立体化交通系统”的一体化互联互通。加快交通基础设施建设布局,构建基础设施网络,增强国际旅游岛建设与发展的保障水平和支撑能力,是海南省发展以及开放首要前提。重点关注:海南高速、海航控股、海峡股份,以及港股美兰机场。
    投资建议
    航空国内票价如期转正,国际航线明年迎来收获期,机场龙头再显防御属性;铁路“十三五”规划发布提升改革预期,公路积极探索多元发展;集运期待春节补库存,BDI高位徘徊;安全隐患排查影响短期快递时效,长期利好行业发展、落实提价;海南建省开放将迎30周年,推动主题投资机会。重点推荐:中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、上海机场、白云机场、深高速、粤高速A、广深铁路、海南高速、海峡股份

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