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证券日报,A股绝地反击放量上涨 372只强势股率先站上年线


    周四,A股市场震荡上扬,上证指数收盘大涨2.16%,收复2800点关口,收报2837.66点;深证成指和创业板指走势更强,收盘分别飙升2.77%和3.30%。分析人士表示,昨日,创业板指强劲反弹,一根大阳线一举站上20日均线,上涨空间彻底打开。当前为市场反弹的初期,普涨格局的出现是正常的,随后市场将逐步进入分化反弹格局当中,强弱个股将开始分化。
    日前,在大盘震荡筑底的过程中,已有部分个股逆市走强,悄然站在年线之上。《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计数据发现,截至昨日收盘,沪深两市共有372只个股最新收盘价处于年线之上(后复权),彰显强势。
    从业绩方面来看,截至昨日,上述372只强势股中,有198家公司发布2018年中报业绩预告,其中181家公司中报业绩有望实现增长,占比91.4%,凸显出绩优或成为股价站上年线股票的重要特征之一。
    进一步来看,上述181家发布中报业绩预喜的公司中,66家公司中报业绩有望实现翻番。世荣兆业、安阳钢铁、海普瑞、鲁亿通、苏宁易购、通源石油、建新股份和美年健康等多家公司业绩表现也较为突出,中报净利润均有望同比增长在10倍以上。
    值得注意的是,在良好的业绩支撑下,这些公司的股价也在逆市上涨,统计发现,今年以来截至昨日,在上证指数累计下跌14.2%的情况下,神马股份(198.6%)、建新股份(178.4%)、亚夏汽车(150.2%)、超频三(140.7%)、康泰生物(126.9%)、平治信息(116.3%)、顺鑫农业(113.3%)、蓝晓科技(107.9%)、泛微网络(105.5%)、正海生物(104%)等个股涨幅均超100%。
    从行业属性来看,最新收盘价处于年线之上的372只个股主要扎堆在医药生物、计算机、食品饮料等行业。今年以来,医药生物、计算机、食品饮料等板块累计涨幅分别为19.5%、8.83%和7.27%。
    从技术角度看,分析人士表示,昨日上证指数将2800一线缺口回补,并上冲20日均线,同时显示市场反弹过程中,量能有所配合。但从日前资金变化来看,显示资金性质并不明朗,从短期市场来看,量能指标依然是重要的判断尺度。短期上证指数20日均线及2850点附近缺口或面临一定阻力,要形成突破或上涨,需有持续的量能配合。
    对于后市的表现,分析人士认为,A股目前出现的低点有可能是未来两三年的一个“黄金坑”,此番调整正好带来“上车”的好机会。从中长期维度看,A股趋势依然向好,后续低估值品种仍有较大的配置价值。科技创新方面持续发力、国家战略科技力量的持续强化将是中长期发展的大方向,看好下半年自主创新以及大数据产业链的科技成长行情。

渤海证券,电子行业周报:三安与三星签订microled芯片全球首单供货协议


    行业要闻
    MicroLED市场规模2025年有望达到29亿美元
    飞利浦照明2017年销售额达547亿元,全年净利润22亿元
    郭明錤称苹果今年新机全部采用英特尔基带,高通被弃
    6英寸碳化硅器件生产线在北京成功通线
    重要公司公告
    【三安光电】与三星签订MicroLED芯片全球首单供货协议
    【国星光电】发布2017年业绩快报,净利增长85.69%
    【兆驰股份】拟向中微半导体采购100台MOCVD
    走势与估值
    上周全体A股下跌4.19%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌8.73%,中小板下跌6.21%,申万电子行业下跌6.98%,在申万28个行业中排名下游,跑输沪深300指数5.3个百分点。电子行业子板块中,半导体-8.51%,光学光电子-7.75%,设备与材料-4.86%,电子元件-8.36%。个股方面,欧菲科技、东晶电子、大华股份、艾比森等涨幅居前,金运激光、星星科技、宇顺电子、盈方微等下跌超过20%。截至上周五,剔除负值情况下,全体A股市盈率为18.94倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的市盈率为34.65倍,目前相对于全体A股的估值溢价率为86.43%,2016年三季度以来持续走低。子板块估值情况方面,半导体、设备与材料、光学光电子、元器件板块市盈率分别为41.53倍、39.33倍、30.18倍、30.34倍。
    本周观点
    11月中旬以来,电子整个板块回调较多,部分个股价格腰斩,从主要个股18年预期的净利润对应的估值来看,已经具有较好的投资价值,但是市场需要等待年报和一季报出来验证业绩真伪来判断部分板块是否依然景气。我们继续看好估值不高、18年业绩增长有保证的白马股。股票池推荐:三安光电(600703)、洲明科技(300232)、华灿光电(300323)、立讯精密(002475)。
    风险提示
    市场需求不及预期,或竞争激烈导致业绩不及预期。

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申万宏源,基础化工18年三季报业绩前瞻:油价继续上行 煤化工、大炼化、农化行业景气持续上行


    美国对伊朗的制裁可能导致原油供应紧张,同时伊朗可能采取退出伊核协议以及封锁霍尔木兹海峡等行动,提升中东地缘政治风险,叠加近期俄罗斯和沙特宣布不立即增产,Brent现货价格已涨至82.4美元/桶。截止到9月27日,Brent油价三季度环比基本持稳报于74.8美元/桶,同比17年三季度大涨43.6%。根据我们跟踪的43家主流基础化工公司1-3Q18的盈利预测,预计1-3Q18加权平均EPS0.79元,同比增长59%,基本符合预期;预计3Q18单季加权平均EPS为0.28元,同比增长48%,环比增长9%。预计1-3Q18净利润同比增幅较大的子行业主要是煤化工、涤纶-PTA、农药、氟化工、有机硅、染料、锂电材料等;下滑幅度较大的子行业主要是PVC、部分电子化学品、硬泡聚醚等。
    地缘政治风险叠加美国对伊朗的制裁有望继续推升四季度油价,天然气供应紧张,价格亦有望持续上涨,价差扩大支撑煤化工景气度继续上行。油价及天然气价格上涨充分利好煤化工,环保标准放松后,油墨涂料、PU浆料等高VOC的行业开工率有望提升,带来需求的边际增量。化工园区未来将成为行业的高竞争壁垒,加速煤化工供给侧改革和集中度提升,目前华鲁恒升和鲁西化工都已完成园区认定,预计1-3Q2018年华鲁恒升EPS为1.56元(yoy+198%,下同),鲁西化工EPS为1.72元(yoy+135%)。
    三季度PTA价格大幅上涨,未来一年无新增产能,预计加工费仍延续强势,拥有一体化优势的大炼化板块将充分受益。截止9月25日,3Q18PTA华东现货均价同比环比分别大涨44.6%、31.8%至7459元/吨,产业链整体盈利上移,同时聚酯下游需求稳定,有望维持高利润,我们预计1-3Q2018年桐昆股份EPS为1.46元(yoy+132%),恒逸石化EPS为1.03元(yoy+76%)。
    油价上涨带动燃料乙醇价格,从而有望带动农产品价格上涨,农化板块受益。氮肥受益于煤化工景气度的提升;钾肥大合同价CFR290美元,较2017年合同价格上涨60美元/吨,62%钾肥折算成国内约2300元/吨,港口价格2500元/吨,长期看钾肥价格有望持续维持该价格;磷矿石政策性限产,1-8月18年国内磷矿石产量同比下滑30%,成本支撑,同时磷肥行业供给侧改革导致供给紧张,价格有望继续上涨。乡村振兴战略第一个五年规划印发,建设现代化农业,利好复合肥行业。我们预计1-3Q2018年藏格控股EPS为0.45元(yoy+33%),新洋丰EPS为0.55元(yoy+20%),金正大EPS为0.30元(yoy+5%)环保不再一刀切的提法并不意味着对于环保标准的全面宽松,环保治理的范围和地方政府的执行力度仍有提升可能,精细化工品价格有望长期维持高位,农药及染料等行业将持续受益。我们预计染料龙头浙江龙盛1-3Q18EPS为0.95元(yoy+65%),闰土股份EPS为0.93元(yoy+67%);农药龙头扬农化工1-3Q18EPS为2.70元(yoy+106%),长青股份EPS为0.67元(yoy+47%)。
    其他细分领域:氟化工制冷剂、有机硅和甜味剂行业景气仍维持。制冷剂价格中枢上移带来行业的持续好转,预计巨化股份1-3Q18EPS为0.59元(yoy+101%);有机硅短期暂无扩产,预计新安股份1-3Q18EPS为1.63元(yoy+397%);甜味剂行业景气度有望持续向上,预计金禾实业1-3Q18EPS为1.37元(yoy+9%);
    成长关注电子化学品及新能源材料。电子化学品受益于半导体产业国产化,材料端有望加速发展。预计飞凯材料1-3Q18EPS为0.58元(yoy+397%)、雅克科技为0.26元(yoy+140%);锂电材料方面,预计新纶科技1-3Q18EPS为0.27元(yoy+154%)、星源材质为1.03元(yoy+116%)、创新股份为0.95元(yoy+341%)。
    投资建议:维持行业看好评级。预计四季度油价中枢继续上移,充分利好煤化工,建议重点关注华鲁恒升,鲁西化工;同时关注聚氨酯一体化产业链龙头万华化学;PX与PTA利润大幅增厚,长丝价差维持高位,推荐产业链一体化龙头恒逸石化、桐昆股份;油价有望带动农产品价格上涨,农化板块受益,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股,复合肥龙头新洋丰、金正大,农药龙头扬农化工;制冷剂今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份;锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材;半导体材料建议关注雅克科技、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材。

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中证网,康达尔(000048)高州、徐闻两大生猪产业链项目顺利开工




  中证网讯(记者 齐金钊)12月30日,深圳农牧上市企业康达尔(000048)位于茂名高州市、湛江市徐闻县的两大生猪产业链项目分别举行开工奠基仪式。这标志着康达尔在“深化农业主业发展”的战略规划上迈出了一步,其打造粤港澳大湾区“安全、放心、绿色”菜篮子的发展目标正在加速推进落实。
  按照规划,两大项目总投资约60亿元,均采用国际先进的“立体聚落式”养殖模式和自繁自养的经营模式,将新建饲料生产、生猪养殖、生猪屠宰、食品加工与流通以及其他配套设施,定位为国内种养结合、生态循环的示范性产业链项目。两大项目均分两期开发,占地面积均超过5000亩。其中,徐闻项目一期计划2020年7月建成投产,2020年底产猪;高州项目一期预计2020年底建成投产。
  “上述项目投产后,不仅可以带动高州和徐闻运输、包装、冷链等相关行业快速发展,还能有效助推当地水果、蔬菜等种植业发展,发展生态循环农业,真正做到绿色、环保、生态、可持续。”康达尔副总裁谢永东介绍,区别于传统养殖,两大项目将坚持以科技驱动产业转型升级、以项目带动地方就业的发展理念,实现规模化、标准化、现代化养殖,把项目打造成种养结合、循环生态的美丽农场示范基地,推动当地畜牧业高质量发展,优先保障当地绿色安全优质食品供应。
  康达尔实际控制人、京基集团董事长陈华表示,今年以来,康达尔积极响应关于“促进生猪生产、保障市场供应”的政策号召,布局广东、海南、广西等粤港澳大湾区核心辐射区域,连签7大生猪产业链项目,切实履行康达尔作为上市公司的企业社会责任,助力促进生猪产业规模化、标准化发展。在与各地项目合作中,康达尔始终坚持公司发展与地方经济社会发展相融合的原则,积极参与区域产业培育、创新发展,实现政府、居民、企业多方共赢。

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东兴证券,电力设备与新能源行业2018年投资策略:光伏进入巨头时代 新能源车成长性不改


    新能源车:补贴加速退坡促进产业升级,上游仍看钴锂,中游机会丰富。
    动力锂电池:关注钴锂及中游产业升级。对于2018年钴的价格走势,我们维持乐观判断,同时我们认为锂的价格长期上涨动力不足,因为矿石提锂扩产产能较大,而低成本的盐湖提锂产业化技术也在逐渐突破。锂电池中游环节,电芯、正极、负极、电解液、隔膜材料价格下跌是大趋势,但产业升级带来的壁垒提升会打破现有的竞争格局,创造新的投资机会。
    电驱动系统:关注系统集成化、扁线电机新趋势。电机企业的毛利率比电控企业低,所以电机产品降价空间小。目前整车和电机电控企业均在布局二合一、三合一集成化动力总成,2018年是激烈竞争的一年。同时电机行业新出现的扁线驱动电机新趋势值得关注。
    光伏:电价下调好于预期,支撑2018年国内装机量。我们建议优先关注上游多晶硅料和单晶硅片环节,多晶硅料仍然处于进口替代阶段,在18年装机乐观、多晶硅料企业新增产能释放有限的情况下,多晶硅料价格能维持较强的走势,而单晶硅片直接受益于高效单晶的大趋势,即使短期多晶硅电池对单晶造成一定的冲击,但是长期看好单晶的逻辑不变,单晶硅硅片行业的竞争格局非常明朗。中游电池和组件环节抓住单晶、P型PERC大趋势,同时关注N型单晶的进展,如果N型单晶电池企业在产品性价比上获得突破,将对P型单晶造成压力,开辟出新的趋势。下游电站开发,2018年的热点在分布式、扶贫、领跑者,尤其是分布式市场空间弹性较大,容易出现超预期。
    投资策略:(1)新能源车,上游关注价格具备上涨动力的钴,推荐华友钴业、洛阳钼业,以及盐湖提锂标的盐湖股份。中游优选产业升级在即、技术壁垒高的环节,关注湿法隔膜企业创新股份、长园集团、星源材质,正极企业杉杉股份、当升科技,电解液企业天赐材料、新宙邦,负极企业杉杉股份、中科电气、璞泰来、贝特瑞。电驱动系统领域推荐汇川技术、方正电机、信质电机、英博尔。(2)光伏,上游多晶硅料环节,推荐龙头通威股份,单晶硅片环节推荐龙头隆基股份。设备环节,推荐龙头晶盛机电。中游,关注N型单晶电池,推荐中来股份、林洋能源。下游,分布式装机热情将持续,推荐分布式龙头林洋能源、正泰电器、阳光电源。
    风险提示:新能源行业发展不及预期,行业同质化竞争超预期。

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天风证券,纺织服装行业周报:本周太平鸟表现强势 继续推荐被错杀的具有长期增长逻辑的优质公司


    本周组合:开润股份/南极电商/太平鸟/水星家纺/歌力思;低估值成长:太平鸟/歌力思/安正时尚/华孚时尚;高成长:开润股份/南极电商。家纺复苏组合:水星家纺/罗莱生活;龙头白马:海澜之家/森马服饰。
    (1)本周行业观点:本周板块涨幅+0.04%,周涨幅居行业第9位,太平鸟本周负面传闻澄清后,基本面价值支撑,表现强势(+8.3%)。本周是业绩披露期结束后第一个交易周,板块整体表现平稳,在行业整体回暖,基本面价值驱动的背景下,我们继续推荐具有长期增长逻辑的优质公司。纺服行业2017及2018Q1收入表现较为稳健,分别为2846亿(+10.3%)及711亿(+15%),净利润分别为202亿(-3%)及57亿(-0.8%)。由于去年品牌、家纺等子行业在渠道/库存等方面仍处于调整阶段,去年前三季度表现欠佳,但从去年Q4开始业绩出现恢复态势,18Q1净利润增速有所回升。我们认为随着优质公司各方面调整到位,2018业绩表现有望恢复。估值方面:纺服板块估值调整到位,目前估值为24X,低于同为消费类的食品饮料(29X),高于家用电器(17X),行业投资风险正在降低。我们认为伴随一些优质企业业绩持续改善,2018将带来新的板块投资机会。我们继续推荐布局2018年真正业绩高增长标的:开润股份/南极电商/太平鸟/水星家纺/歌力思。
    (2)行业数据:3月社零数据同比+10.1%,服装类同比14.8%大幅增加,增速环比持续提升。2018年3月份,社会消费品零售总额29194亿,同比名义+10.1%(扣除价格因素实际+8.6%)。18年1-3月,社会消费品零售总额90275亿,同比+9.8%。结构来看,服装鞋帽、针纺织品类同比+14.8%(+8.4pct)大幅增加;抛除节日影响,1-3月,服装鞋帽、针纺织品类同比+9.8%(+3.6pct)同样也有较大提升。
    (3)零售数据不断印证、基本面改善,我们认为18年将延续复苏态势,重申行业配置机会来临,建议布局2018业绩高增长标的。我们梳理了18-19年预测净利润CAGR超过20%的低估值成长型公司(水星家纺/太平鸟/歌力思/安正时尚/华孚时尚/搜于特等),及18-19年预测净利润CAGR超过40%的高成长型公司(南极电商/开润股份),从两条主线建议重点关注业绩高增长标的。
    重点推荐公司要点
    开润股份:1)2017收入/净利润增速分别为+50%/+58%;18Q1收入/扣非后净利润增速分别为+88%/+50%,扣非后净利润主要差异系政府补助下降。2017年业绩符合预期,18Q1B2C业务超市场预期。2)B2B:17年新增名创优品、网易严选、淘宝心选等客户,并与名创优品合资公司(珂榕),预计三年收入CAGR20%+。3)B2C:90分新品类:18年有望在核心箱包产品上迭代及深度扩张,鞋服等新品类发力横向扩张;新渠道:全渠道快速扩张,线上自有渠道(尤其天猫)扩张超预期,线下进驻小米之家。润米推出新品牌“悠启”,以“深度买手”方式定位泛出行产品;硕米打造“稚行”品牌,定位儿童出行市场,有望成为第二个润米。预计18年润米营收100%+高增长,B2C整体收入增长超+100%。3)预计18-20年EPS1.64/2.42/3.74元,未来三年CAGR51%。
    南极电商:1)最新GMV情况更新:截至2018年5月1日,南极电商实现44.09亿GMV,根据我们测算同比增长69%,四月单月GMV10亿(+43%)。2)2017收入/净利润增速分别为+89%/+77%;18Q1收入/净利润增速分别为+620%/+245%,2017业绩符合预期,18Q1业绩超预期。剔除时间互联净利润增速+127%-135%。2018Q1保持+77%高增长,阿里平台保持强势增长,拼多多上量迅速,GMV收入匹配打消市场疑虑。预计18年GMV增速50-70%,净利润增长超60%。3)商业模式越发清晰,马太效应凸显,高规模GMV仍高速增长印证商业模式壁垒。另外,在精细化管理及新品牌新品类的延伸下,受益于低线城市人群的消费升级以及对高性价比产品的追求,增长动力强劲,有望成为A股最具代表性的高成长新零售公司。4)18-20年EPS为0.53/0.76/1.09元,给予2018年35倍PE,目标价18.6元。
    太平鸟:1)2017收入/净利润增速分别为+13%/+6.7%;18Q1收入/扣非净利润增速分别为+14.5%/+106%,2017及2018Q1业绩符合预期。公司终端销售情况优秀,预计Q1终端零售额增长超20%,收入低于零售增速系线上加大存货力度退货率上升及TOC对当季收入确定产生影响。预计2018净利润增长45%,预计18-19净利润复合增速37%,有望超市场预期。2)三年调整期(渠道、设计调整)已过,未来几年享受增长红利;管理不断精细化,资产减值洪峰期已过。3)太平鸟正面澄清负面新闻,由此带来的估价错杀有望修复。预计18-20年EPS1.38/1.77/2.15元,给予18年25倍估值,目标价34.5元。
    水星家纺:1)2017收入/净利润增速分别为+24.5%/+30%;18Q1收入/净利润增速分别为+25%/+25%,2017业绩符合预期,2018Q1收入符合预期。2018Q1线上、线下渠道收入增长均25%/25%左右,线下收入超预期,18Q1净利润增速低于预期主要系费用增加(研发费用及秋冬订货会费用提前计入Q1),预计18全年线上/线下保持25%/20%-25%增速。2)长期增长逻辑不变,水星持续受益于电商红利及低线城市消费升级。线下渠道具备规模及先发优势,前期通过加盟商提率先局低线城市,目前将继续通过二三线横向扩张,一四线纵向扩张,进一步扩大线下渠道覆盖面及密度,开店空间大。超前布局线上电商业务,具备马太效应,电商优秀运营能力使优势不断强化,是公司业绩增长重要驱动力。3)预计2018-20年EPS为1.26/1.62/2.03元,给予2018年25倍PE,目标价31.5元。
    风险提示:终端需求疲软,库存风险,行业回暖、调整不达预期。

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中国证券网,春兴精工(002547)上修2018年半年报业绩预期




    中国证券网讯(记者潘建樑)春兴精工披露2018年半年度业绩预告修正,公司2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为1,443万元-3,849万元,比上年同期下降70%-20%。
    公司一季报预告,公司预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为为962万元-3,368万元,同比下降为80%-30%。
    公司表示,本次业绩预告向上修正的主要原因是公司主营业务保持了稳定发展,电子元器件分销业务板块经营业绩增长超预期,使得公司业绩好于之前预计。

中银国际证券,银行业周报:7月信贷总量改善 二季度定价继续上行


银行业周报:7月信贷总量改善,二季度定价继续上行
类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:傅慧芳 日期:2018-09-29
投资要点:本周银行板块随大盘收涨2.24个百分点,录得绝对正收益。在银行间流动性宽松的背景下,负债端改善预期明显的股份制银行和小型银行表现更佳。本周银监会披露了7月行业新增信贷初值1.45万亿,略高于市场预期,信托贷款、委托贷款等表外融资变化也趋于平缓,社融总量有望出现明显的边际改善,6月对冲信用收缩的政策组合逐渐显现成效。随着总量改善,后期重点观察的变量落在信贷/社融结构能否出现进一步的好转,以确认银行风险偏好确有提升。二季度货币政策执行报告披露6月贷款定价水平(一般贷款6.08)及贷款上浮情况(加权平均上浮超过30%)均继续提升,为全年NIM走稳奠定基础。而8000亿/yoy+25%的不良资产处置水平,也指向商业银行在营收改善的窗口期将加速不良的确认、核销处置,并保持相对较高的信用成本。受益于金融政策调整和财政政策预期,维持行业推荐评级。个股上,除了我们无法覆盖的兴业银行外,推荐四大行及招行,关注边际变化的上海银行。
    要闻回顾:银保监会加大资金投放力度,7月新增人民币贷款1.45万亿;7月PPI同比上涨4.6%,同比涨幅终止三连升势头,油价上涨推动CPI同比涨2.1%,创4个月新高;五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》;央行发布二季度货币政策执行报告,重申保持中性、注重稳定和引导预期;工银金融资产投资有限公司获批私募股权牌照。
    市场表现:本周A股表现居前为招商银行(4.41%)、吴江银行(4.10%),建设银行(0.29%)、工商银行(0.36%)表现居后。年初至今表现最好的为上海银行(15.96%),跌幅最大的为张家港行(-49.87%)。
    资金价格:本周无资金投放/回笼,公开市场操作连续十六日暂停,逆回购存量已归零。隔夜/7天/14天银行间拆借利率-2.84BP/-10.19BP/-18.82BP至1.87%/2.93%/2.35%。10年期国债收益率下降9.58BP至3.55%。城投债利差持续收窄,3年、5年、7年、10年期地方政府债利差走扩。
    理财产品:上周理财产品发行2,518款,到期2,411款,净发行107款。1周(+5bp)产品收益率较前周上升,其他期限收益率较前周下降。
    同业存单:本周1月期/3月期/6月期同业存单利率分别-34bps/-44bps/-33bps。本周发行同业存单557款,融资2,544亿元,发行规模较上周下降。截至本周五,存量同业存单12,571款,共计90,788亿元。

国泰君安证券,计算机行业周报:风起 智能汽车产业迎政策重磅加持


    上周沪深300指数上涨2.98%,收于4138.75点。上周计算机行业指数上涨2.67%,主题性板块普遍表现较好,其中虚拟现实与第三方支付等板块领涨,行业整体走势基本与大盘持平。
    寻找行业景气度高、PEG低、竞争优势强的细分领域龙头公司。计算机行业的投资应更多的重视行业的市场空间与景气度、行业的竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势,真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并支撑高估值。推荐标的:美亚柏科、超图软件、今天国际、科大讯飞、金蝶国际、四维图新;受益标的:汉得信息。
    智能汽车迎政策重磅加持。近日发改委公示《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿)。在政策导向明确、技术突破加速以及消费者消费意愿提升的背景下,我们认为汽车电子产品渗透率将快速提升,相关标的将显著受益。推荐标的:四维图新、索菱股份。受益标的:德赛西威、华阳集团。
    百行征信受央行认可,征信体系完善有利于消费金融行业发展。近日,人民银行受理了百行征信的个人征信业务申请,最大股东为中国互联网金融协会持股36%,其余8家包括芝麻信用、腾讯征信、前海征信等公司各持股8%。未来在央行征信+市场征信体系下,中国有望快速走入信用社会,将有利于消费金融行业的健康、规范发展。推荐标的:新大陆。受益标的:康旗股份、银之杰、拓尔思、广联达。
    子板块推荐人工智能、企业级云服务、金融科技、制造业信息化、信息安全和汽车电子。人工智能:随着底层技术的升级加速和政策的不断催化,人工智能产业应用进程加速。企业级云服务:随着云计算技术的发展,企业级云服务市场前景广阔。金融科技:金融科技也不断颠覆着传统金融行业,互联网消费金融业务也应运而生。制造业信息化:随着人口红利的消失和制造业企业盈利能力的提升,企业本身对智能化升级提出了迫切的需求。信息安全:网络安全法落地,覆盖网络运行安全、网络信息安全、监测预警和应急处置等内容,政策层面提升行业需求。汽车电子:无人驾驶产业方向确定性高,车联网与汽车智能化市场需求即将释放。
    本周热点回顾:智能汽车创新发展战略发布,量化行业发展前景。
    推荐标的:美亚柏科、今天国际、超图软件、东软集团、新大陆、科大讯飞、索菱股份、金蝶国际、恒生电子。
    风险提示:行业估值中枢下移风险。

中金公司,广田集团(002482)2017年一季报点评:业绩符合预期 精装修业务回暖进行时


    1Q17 业绩符合预期
    广田集团公布1Q17 业绩:营业收入18.6 亿元,同比增长17.9%;归属母公司净利润5,653 万元,同比增长23.7%,对应每股盈利0.04 元。1Q17 业绩符合我们预期。公司预计1~6 月份净利润同比增长0~30%。
    2017 年1 季度,公司毛利率同比下降4.0ppt,主要受营改增的影响,剔除税金后的毛利率同比微降0.9ppt;三项费用率同比增加0.6ppt,主要因收购上海荣欣装潢带来的销售费用率和管理费用率增加;资产减值损失同比降低28.4%,因会计估计变更所致;少数股东亏损为1,068 万元,较1Q16 的203 万元有所增加。经营活动现金净流出3.0 亿元,较1Q16 的5.9 亿元的净流出显着缩窄,主要因公司加强了工程款回收的力度。
    发展趋势
    地产全面超预期,带动精装修业务回暖。在三四线城市旺盛的地产销售带动下,2017 年前3 月全国房地产销售面积同比增长19.5%,我们预计全年新开工面积同比增长10%,投资同比增长7%。公司在手订单中住宅装修占65%,有望充分受益。
    大客户战略深化,订单有望迎来爆发。公司来自恒大的收入占比常年维持在40%以上,且在恒大地产2016 年的300 亿增资中,控股股东广田控股认购了其中的50 亿元,为最大投资者之一。我们预计在恒大地产销售高增长的背景下,公司订单有望迎来爆发。
    产业链布局扩张,工程金融顺利推进。2016 年公司收购了福建双阳,获得了5 项一级资质,总承包能力得到进一步提升,产业链布局更加完善。同时,公司工程金融业务进展顺利,也将提升公司的订单承接能力和利润率水平。
    盈利预测
    我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。
    估值与建议
    目前,公司股价对应25.8 倍2017e P/E,低于历史估值中枢。我们维持推荐的评级和人民币12.30 元的目标价,较目前股价有36.06%上行空间。对应35 倍2017e P/E。
    风险
    装饰行业回暖低于预期。

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