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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国联证券,休闲服务行业周报第60期:中秋短程出游为主 十一长线出游预热


    投资机会推荐:核心观点:中秋短程出游为主,十一长线出游预热。经中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)综合通讯运营商、线上旅行服务商和各地旅游部门数据,中秋假日期间全国接待国内游客9790万人次,实现国内旅游收入435亿元。由于假期时间仅有三天,短程家庭出游占比高,各地名胜大川、古镇老街等富有传统民俗特色的旅游目的地迎来大量周边游客。接下来迎来十一长假,长线出游将会成为主导,同时各地将迎来全年的客流高峰。目前仍有不少人选择了"拼假",出行时间更加的延长,国内长线自驾游迎来新的高峰,数据显示,内蒙古、四川等适合自驾游的目的地热度均有所上升,马蜂窝数据显示进入9月,关于"自驾"的搜索热度环比增长43%。出境游方面,日韩和东南亚各国仍是中国游客出游的热门目的地,中国香港、中国台湾和中国澳门的旅游热度也有所上升。短期行业层面受双节利好驱动,个股表现相对活跃,我们维持上周的核心推荐逻辑,住宿消费升级下建议关注酒店龙头锦江股份(600754.SH);其次在出境游强势复苏的趋势下建议长期关注众信旅游(002707.SZ);景区板块在规避自然风景区门票下调的风险下建议重点关注主题公园领域龙头宋城演艺(300144.SZ)以及中报业绩增长持续的优质白马股中国国旅(600138.SH)。
    上周行业重要新闻回顾:途家中秋住客人均1100元,三四线城市消费升级;安徽省物价局发布关于降低5A级风景区门票价格的通知;CADAS发布2017年美国出入境旅游市场简析;美团(3690.HK)港交所正式挂牌,首日收涨5.29%;文化和旅游部发布2018年中秋假日旅游市场信息。上周公司重要新闻公告回顾:曲江文旅发布关于控股股东增持公司股份进展的公告;黄山旅游发布关于黄山风景区门票价格调整的公告;宋城演艺发布关于公司股东股份变动暨承诺未来十二个月内不减持公司股份的公告;丽江旅游发布关于公司索道票价调整的公告;云南旅游发布关于昆明世界园艺博览园门票票价调整的公告。
    行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务行业大幅收涨6.67%,指数收于5472.28,成交额118.94亿元,较前一周明显提高。细分子板块全部收涨,其中酒店板块收涨9.22%,酒店(9.22%)>旅游综合(7.58%)>景点(3.74%)>餐饮(3.33%)。GL休闲服务行业(32只)目前动态平均估值水平为32.36倍市盈率,A股相对溢价较前一周提高。
    风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;个股项目推进不达预期的风险。

东兴证券,餐饮旅游行业2018年8月第3周周报:中报持续披露 建议重点关注出境游


    投资摘要:
    行情回顾:上周沪深300指数下跌5.15%,餐饮旅游板块下跌6.99%,行业跑输市场1.84个百分点,位列中信29个一级行业的第28。景区下跌3.08%、旅行社下跌9.21%、酒店下跌9.48%、餐饮下跌3.01%。
    板块表现:景区下跌3.08%、旅行社下跌9.21%、酒店下跌9.48%、餐饮下跌3.01%。
    公司表现:本周无上涨个股,涨跌幅前五位分别为桂林旅游(0.00%)、、大连圣亚(-0.29%)、华天酒店(-1.75%)、天目湖(-2.35%)、*ST藏旅(-2.50%);后五位的个股分别是西安旅游(-12.57%)、锦江股份(-12.48%)、大东海A(-11.88%)、腾邦国际(-10.64%)、中国国旅(-9.72%)。
    行业动态:(1)全球免税规模维持稳健增长,亚太占比升至45%(2)1-7月,我国国内、国际航线客运量分别同比分别增长12.3%、13.9%(3)华住以近4.63亿元收购花间堂71.2%股权(4)我国7、8月份国内旅游预计超10亿人次出游(5)锦江国际确认收购丽笙酒店股权(6)近期土耳其法定货币里拉大幅贬值约17%。
    公司公告:(1)云南旅游(002059):全资子公司云南世博园艺有限公司重大工程中标的公告(2)众信旅游(128022):使用可转债闲置募集资金暂时补充流动资金,可转债转股价格调整(3)腾邦国际(300178):中报扣非后净利润同比增56%(4)大连圣亚(600593):关于拟发起设立基金的提示性公告。
    投资策略:建议继续关注具有业绩支撑以及成长性良好的公司,本周组合调整为中国国旅(25%)、宋城演艺(25%)、众信旅游(30%)和锦江股份(20%)。
    风险提示:政策风险;突发事件因素。

融资融券6%

上海证券报,子公司引入投资人 劲胜智能(300083)融资6亿元




    劲胜智能7日公告,拟通过全资子公司深圳市创世纪机械有限公司(下称“创世纪”)股权融资的方式进行融资,创世纪拟引入金通安益、隆华汇投资、荣耀创投、惠村投资作为投资人,合计融资6亿元,占公司2017年经审计净资产的10.75%,用于公司及创世纪(包括创世纪控股子公司)补充生产经营所需流动资金、偿还银行贷款等债务。
    根据公告,创世纪成立于2005年,注册资本3亿元,是专业从事自动化、智能化精密加工设备的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。2015年,创世纪作价24亿元,被劲胜智能收购,并助力公司进军高端装备制造业。2015年至2017年,创世纪均已兑现业绩承诺。其中2017年实现营业收入25.66亿元,净利润5.73亿元,远超业绩承诺的2.71亿元。但是,创世纪2018年业绩出现下滑。数据显示,2018年前三季度,创世纪营业收入为15.21亿元,净利润为2.68亿元。
    本次交易中,劲胜智能拟放弃创世纪增资的优先认缴权,并为相关协议义务的履行提供担保,创世纪本次股权融资前估值为42亿元。金通安益、隆华汇投资、荣耀创投拟认缴创世纪的增资,增资金额分别为6000万元、4000万元和2亿元,交易后对创世纪的持股比例分别为1.33%、0.89%和4.44%。惠村投资拟以可转债的形式向创世纪投资3亿元,投资期限至2020年12月31日止。若惠村投资的投资款全部转股,按照创世纪本次股权融资前估值42亿元计算,则惠村投资取得创世纪股权比例预计约6.25%。融资完成后,创世纪仍为公司的控股子公司,不会造成公司合并报表范围变化。
    创世纪和劲胜智能共同向惠村投资承诺并保证,创世纪2019年度、2020年度和2021年度税后净利润分别不低于4亿元、4.40亿元和4.80亿元。而一旦未达到当年承诺的90%,惠村投资有权要求劲胜智能以现金方式回购其持有的创世纪的全部或部分股权。
    数据显示,截至2018年11月30日,劲胜智能为创世纪银行授信提供担保的余额为14.84亿元,因创世纪为客户担保而提供履约担保的余额为2.2亿元,合计占公司2017年度经审计净资产的31.00%。

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中金公司,德尔未来(002631)2016年年报点评:定制家居百得胜超额完成业绩承诺 双主业成长前景可期


    2016年扣非后净利润同比下降6.3%,低于预期
    德尔未来公布2016年业绩:营业收入11.32亿元,同比增长0.9%;归属母公司净利润1.91亿元,同比增长17.9%(扣非后同比下降6.3%),对应每股盈利0.29元,扣非净利润低于预期。分季度来看,Q4/Q3/Q2/Q1收入同比-7.0%/+1.0%/+7.8%/+7.9%,净利润同比+54.0%/-1.3%/+7.3%/+28.2%,四季度净利润实现增长主因投资收益与营业外收入增加。
    1、定制衣柜增长强劲,17Q1木地板收入有望触底反弹。
    ①定制家居:去年收购的定制家居公司百得胜营收4亿元(营收占比35.7%),同比增长45.9%,净利润5513万元,超额完成业绩承诺(4250万元)。考虑到公司定制家居门店仍有较大提升空间以及成都基地投产能有效解决产能瓶颈,我们认为未来定制家居将成为公司家居业务增长的主要驱动力;
    ②木地板:营收6.6亿元(营收占比58.6%),同比下降16.5%,拖累公司整体营收增速。考虑公司部分未履行完毕的工程订单有望在17Q1开始确认收入(2016年库存量同比增加57%),未来木地板营收有望恢复增长。
    2、费用率拖累整体盈利能力,投资收益与营业外收入大幅增长带来积极贡献。公司全年毛利率同比提升1.5ppt至34.2%,其中定制衣柜毛利率同比提升3.26ppt,木地板毛利率基本持平。期间费用率提升幅度(+2.2ppt)高于毛利率,销售/管理费用率同比分别提升1.6ppt/0.6ppt,拖累公司盈利水平。投资收益与营业外收入大幅增长(合计增长5000万元)给公司业绩带来积极贡献。
    发展趋势
    大力打造“石墨烯新材料新能源+智能互联家居”双主业,后续外延整合有望落地,前景值得期待。
    1、全产业链布局,打造国内石墨烯龙头。经过近年来的持续行业整合,目前公司在石墨烯领域已形成较为全面的技术积累,在国内石墨烯逐步产业化以及公司加强布局下游应用领域(收购义腾新能源)等背景下,该业务未来有望为公司业绩带来较大弹性;
    2、整合家居产业资源,打造德尔智能互联家居生态圈。①地板业务:收购柏尔恒温进军实木地暖领域,解决国内实木地热地板稳定性不强的行业痛点;②定制家具:收购百得胜布局定制家具领域,畅享行业快速增长红利;③智能家居:成立产业投资基金,切入智能家居新蓝海。
    盈利预测
    维持2017年全年每股盈利预测不变,引入2018年EPS0.45元,同比增长21.8%。
    估值与建议
    目前,公司股价对应2017年49倍P/E。维持推荐,鉴于公司石墨烯业务仍处投入期,下调目标价34%至23元,较目前收盘价有27%的向上空间。
    风险
    房地产市场下行;新渠道开拓不达预期;并购整合风险。

天风证券融资融券利率6%

挖贝网,恩华药业(002262)股东恩华投资质押3300万股 公司去年净利同比增长33%




    挖贝网7月13日消息,江苏恩华药业股份有限公司(证券代码:002262)股东徐州恩华投资有限公司向江苏省国际信托有限责任公司质押股份3300万股,用于融资担保。
    本次质押股份3300万股,占其所持公司股份的9.32%。质押期限为2019年07月11日至办理解除质押登记手续之日。
    截止公告披露日,恩华投资直接持有公司股份354,126,321股,占公司总股本股的34.73%,本次质押后其所持股份中处于质押状态的股份为159,500,000股,占其持有本公司股份总数的45.04%,占公司总股本的15.64%。
    恩华投资所持公司股份中处于质押状态的股份目前不存在平仓风险。未来其股权变动如达到《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》等规定的相关情形的,公司将严格遵守权益披露的相关规定,及时履行信息披露义务。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为5.25亿元,比上年同期增长32.99%。
    据挖贝网资料显示,恩华药业主营业务为医药生产、研发和销售,医药销售含公司生产的制剂销售及医药批发和零售业务。

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证券时报网,*ST锐电(601558):2017年净利同比扭亏为盈 申请摘帽




    *ST锐电(601558)3月30日晚间披露年报,公司2017年实现营业收入1.41亿元,同比下降85.11%;净利润1.15亿元,同比扭亏为盈。公司上年同期亏损30.99亿元。公司已向上交所提交了撤销对公司股票实施退市风险警示及实施其他风险警示的申请。

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证券时报网,中航机电(002013):拟1.5亿元至3亿元回购股份




    e公司讯,中航机电(002013)1月8日晚间公告,拟回购公司股份,回购资金总额不低于1.5亿元且不超过3亿元,回购价格不超过9.95元/股。

中国中投证券,房地产金融行业周报:强势调整带来机会


    一周板块行情:本周申万房地产指数、银行指数、非银指数分别上涨2.06%、上涨2.27%、下跌O.lg%,在申万28个子行业中分别排第14位、第9位、第28位。
    一周楼市成交:一手房成交环比-2%(一线+13%、二线-2%、三四线-10%);上年同期春节因素同比+35%(一线+97%、二线+53%、三四线-11%);二手房成交环比-2%(一线-5%、二线-1%、三四线+1%);上年同期春节因素同比+64%(一线+8g%、二线+54%、三四线+66%)。
    房地产一周行业信息:1、【17年国有土地使用权出让收入5.2万亿同比增长40.7%】土地出让金收入创历史新高,通过土地出让大幅缓解地方财政收入压力同时也说明,住房成本中土地成本占比大,且是推高房价的主要根源。2、【24个重点城市17年仅有1/3城市完成商品住宅推地目标】可建设用地减少,同时旧改拆迁成本高土地供应跟不上,未来住房供需矛盾依然突出。3、【18年末人民币房地产贷款余额32.2万亿,同比+20.9%,个人住房贷款余额21.9万亿,同比+22.2%】自从2014年9月放松房地产调控政策后,持续3年多,房地产贷款余额持续高增长,在高基数下,加上严厉调控,预计18年房地产贷款余额小幅上涨,抑制房地产成交放量,在市场蛋糕一定下,利好实力开发商持续发展,集中度提升。4、【广东省发改委称粤港澳大湾区发展规划纲要已完成】预计近期获批,粤港澳大湾区将联手港澳建设国际科技创新中心。极大利好相关公司,尤其是招商蛇口、华发等。4、【西成、渝贵高铁通车,成渝城市群打通外出通道】成渝城市群正式打通北上、南下通道,对内将极大提升城市群联通效果,加速发挥城市群集聚发展效应,对外正式融入全国高铁网络,人口、资金等的吸引力将大幅提升。
    房地产行业投资逻辑及推荐.开年以来我们持续强烈看多地产板块旌续快速上涨后,上周提示将进入震荡和选优区间。维持18年看多板块的根本逻辑,在集中度持续提升、政策不确定下降、地产泡沫解除以及估值业绩不匹配等几大逻辑推动下,行业风险溢价明显下行,估值将系统性提升。近期龙头优势公司纷纷预增,说明龙头优势公司业绩持续向好,供给端调控导致资源正快速向龙头集聚,土地集中度大幅提升后续销售集中度将猛烈提升,回调是买入龙头优势公司的良机,PElO倍左右是买点,买入并持有。4方面选择标的,未来仍有上佳表现:(1)18年货值高销售有望持续高增长(二线城市成交环比持续改善,2季度推盘高峰,政策边际改善和供应有效增加,龙头优势公司基本面继续改善)、市占率持续提升、18年PElO倍左右,估值提升空间大:招商、华夏、保利、万科、荣盛、绿地、金地、蓝光、福星、新城、华侨城等。(2)区域大发展政策边际改善预期:19大之后京津冀加速发展,环京政策调控最严,预期在分类调控下,有望边际改善。区内:华夏幸福、荣盛布局最广,潜在改善空间明显。(3)湾区加速发展重点关注:招商蛇口、万科、金地、中洲控股、天健、华发、格力等。(4)基本面好PB在1附近的二线低估值公司:北京城建、世茂股份、金融街、福星股份、首开等,值得关注。
    风险提示:调控超预期,银根紧缩,消费力下降,盈利低于预期。
    金融一周行业信息:1、【银监会部署18年重点任务,提出十大监管重点】落实和延续严监管。2、【普惠金融定向降准正式实施,上周Shibor短降长升】普惠金融实施同时,央行加速回笼资金,维持货币政策稳健中性、去杠杆态度明确。近期,短期限利率向下,流动性边际改善;中长期利率小幅走高,说明对中长期流动性预期偏谨慎。
    但7天以上期限回购加权利率与Shibor的利差收窄,中长期流动性供给的结构性矛盾有所缓解。3、【多地查处银行违规业务,显性化银行隐性风险】四川、青岛等地查处银行违规展业行为,体现银监会严控风险决心,预计未来激进扩张的中小行将成为整治对象。银行隐性风险显性化集中处置、银行系统性风险的化解,将逐步缓解市场对银行资产质量的担忧,长期有利于提高银行板块的整体估值。
    金融行业投资逻辑及推荐:大资管新规下金融业供给侧改革,去嵌套、去杠杆、打破刚性兑付等.负债端稳定的金融龙头受益,优势突出,A股市场不可逆转走向机构化和国际化,国内龙头金融公司与海外公司对标,估值提升空间大。1、银行:继续看多银行。(1)金融监管对银行股的情绪冲击逐步弱化;(2)金融去杠杆、非标监管导致利率上行,银行议价能力提升,利好银行板块;(3)信用利差上升、行业集中度提升、风险偏好下降,大蓝筹继续被偏爱;(4)金融去杠杆及后续资管新规落地,对行业资产扩张(尤其是中小银行)构成较大的压力。预计18年银行板块不良反弹趋缓,部分银行息差改善,基本面企稳回升;(5)银行17年年报业绩稳中有升,股份行息差环比小幅回升。(6)资产重新配置效应:非标强监管下,保险、高净值客户、券商资管、以及海外资金需要配置,而国内银行股,大市值、高ROE、低估值、高股息的个股吸引力大,是重要的替代性配置方向。(7)银行估值仍处于低位,银行股长牛远未结束。对标美国等市场,中国银行业ROE15%很高,PE全球主要市场最低,当前PBl.05倍上涨到1.4倍PB价值中枢具备可能。回调是介入良机,长期战略性配置:大型龙头工行、农行、建行以及零售龙头和科技创新银行:招行、平安、绩优成长型宁波行以及低估值兴业行。2、保险:随着保障型业务占比提升,开门红的重要性将持续下降,保险常态化经营是未来的转型方向。预计18年保费增速“前低后高”,NBV可保持整体20%以上的高速增长。坚定看好“价值增长+估值提升”。保障型业务进入黄金增长期,保险公司的利润与EV均已进入了确定性较强的中长期增长阶段。“利差改善+价值转型+集中度提升”逻辑不变。17年保险估值修复,赚的是商业模式的钱;18年更注重基本面改善,即低成本负债的快速增长反映在新业务价值(NBV)快速增长。当前保险股价2018P/EV约为1.0-1.35倍,与历史估值与国际对标,未来一年有望提升至1.5-2.0倍。回调是机会:平台优势负债端核心发展动力强、投资端企稳的:中国平安、新华保险。3、券商:中国金融业对外开放步伐加快,证券业与国际同行差距大,发展空间大。18年在“稳中求进”监管基调下,监管政策导向正发生变化,对部分创新业务摸底调查,“扶优限劣”,有竞争力的龙头券商,将先行先试,获得重点支持并占得先机,部分大券商创新业务持续松绑。看好创新业务发展空间,创新模式有望从自上而下的“标准化创新”过度到自下而上的“自主创新”。投资建议:政策超预期和性价比角度,建议继续增持低估值龙头券商。来自监管政策的超预期有望成为下一阶段券商股估值修复的核心动力;龙头券商PB估值已回到绝对底部,性价比极高,进入增持区间,回调是机会;小券商处于相对底部。随着小券商强贝塔属性带来估值溢价逐步消失,大券商商业模式领先将逐步享受估值溢价。在金融行业中,过去1年,券商涨幅最少,不到14%,相对而言,券商资产质量最好,和消费类相比,现金流也是最好的,龙头券商可能成为增量资金的首选标的。重点推荐受益于政策和基本面双轮驱动,在相关业务领域具备先发优势的低估值龙头券商:中信、广发、招商、华泰、兴业等以及零售科技证券:东方财富。
    风险提示:监管超预期,经济金融超预期走弱,息差低于预期,资产质量大幅恶化等。

国泰君安证券,建筑工程行业深挖基建系列2:国际对比视角看中国基建短板


    通过国际对比发现,我国公路、铁路、城轨、生态环保等领域仍有一定空间,基建短板看好铁路/城轨/西部公路/生态环保。
    铁路:人均里程约为美国1/8,密度约为美国1/2仍有空间。1)我国2017年末铁路密度132公里/万平方公里,人均铁路里程0.9公里/万人,美国(246公里/万平方公里,6.9公里/万人)、德国(1203公里/万平方公里,5.1公里/万人)、阿根廷(135公里/万平方公里,8.3公里/万人)、印度(215公里/万平方公里,0.5公里/万人)。2)中国经营报报道,铁总人士表示2018年铁路投资望重返8000亿,高于年初7320亿规划;3)国家十三五末铁路目标通车15万公里,高铁3万公里,2017年末通车12.7/2.5万公里,仍有2.3/0.5万公里缺口;我国2030年铁路目标通车20万公里,存较大空间。
    城轨:申报标准提高促可持续发展,地铁密度远低于海外。1)国务院发布号文提高地铁建设申报标准,虽可能使城轨总需求有所降低,但市场规范后仍具增长潜力;2)满足申报标准的城市地铁密度为0.06公里/平方公里,远低于伦敦(0.25公里/平方公里)、莫斯科(0.14公里/平方公里)、纽约(0.48公里/平方公里)等城市;人均地铁里程0.19公里/万人,亦不及伦敦(0.47公里/万人)、莫斯科(0.33公里/万人)、纽约(0.20公里/万人)。
    公路:西部密度较低,人均里程远低于发达国家。1)国家十三五末公路目标通车500万公里,高速公路15万公里,2017年末477/13.7万公里,有23/1.3万公里缺口;2)我国2017年公路密度50公里/百平方公里,低于美国(71公里/百平方公里),且区域分布不均,西部地区仅27公里/百平方公里,仅存较大空间;3)从人均公路里程看,美国为211公里/万人,而我国为34公里/万人,东中西部分别为21/33/49公里/万人,与美国均存在较大差距。
    生态环保:流域治理/危废处理等领域需求旺盛,环保投资占比显著低于欧盟。1)根据我们的测算,2018-2020年黑臭水体/跨行政区域流域治理市场规模望达1553亿/7678亿,危废市场规模约7300亿,农村环保市场空间约2600亿,需求旺盛;2)以环保投资/GDP为例,我国环保投入约占的1.5%,显著低于欧盟(2.2%),若参照欧盟水平,以我国2017年我国GDP83万亿作为基数,则环保投资可达1.8万亿/年。
    基建短板看好铁路/城轨/西部公路/生态环保,推荐铁路建筑央企/基建设计/地方路桥国企/民营PPP生态环境四主线。1)铁路建筑央企推荐中国铁建/中国交建/中国化学/中国建筑等;2)基建设计(建筑细分行业中负债率和现金流相对较好)推荐苏交科/中设集团,受益设研院/勘设股份等;3)地方路桥国企推荐山东路桥,受益四川路桥等;4)民营PPP生态环境推荐龙元建设/文科园林,受益岭南股份/东珠景观等。

国信证券,机械行业周报:8月挖机增速钝化


    一周产业要闻
    8月挖掘机销量同比增长33.0%。第一工程机械网9月7日消息,根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,今年8月,共计销售各类挖掘机械产品11588台,同比涨幅33.0%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)10087台,同比涨幅26.8%。出口销量1482台,同比涨幅95.8%。2018年1—8月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品142834台,同比涨幅56.2%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)130579台,同比涨幅52.3%。出口销量12163台,同比涨幅115.6%。
    我们从去年底以来一直强调18年工程机械的需求增速放缓,驱动股价的核心因素是盈利的弹性,从本轮中报数据来看,主要公司的盈利能力快速修复,股价也相对坚挺。
    往后看,当前的股价的核心矛盾逐渐向估值方面切换,当前压制估值的因素在于需求端的持续性受到质疑,而印证的数据就是销量增速的下行。我们认为对于工程机械而言,需求韧性是有望超预期的,核心是更新需求的托底作用,这也是本来工程机械与2011年那一轮行情最大的不同之处,投资者担心的断崖式下跌发生的可能性较低,在需求中枢维持在高位的情况下,企业的资产负债表修复有充足的时间,越往后利润释放越充分;展望2018年,我们再次强调去年底以来的观点,今年的工程机械公司看点是利润率的弹性,在需求端增速钝化、资产负债表出清的背景下,利润率的弹性是最大看点。
    板块投资策略上两条主线,一条是龙头主线,主机厂、零部件环节的优势龙头公司从行业逻辑、个股逻辑上来看都是最佳选择;另外一条主线是,个别二线品种的业绩超预期行情。总而言之,板块今年的核心驱动因素是业绩,有业绩才有可能有超额收益,这与去年看行业需求是不同的。
    一周市场回顾与行业观点
    上周机械板块下跌0.35%,跑赢沪深300指数(-1.71%),跑赢创业板指数(-0.69%)。
    本周市场表现仍旧低迷,整体成交不活跃。从行业整体来看,业绩超预期的股票和公司有更好的表现,诸如:浙江鼎力、三一重工、郑煤机等公司超额收益十分显着,“熊市重质”表现得淋漓尽致。
    行业基本面来看:当前时点,投资、出口、消费呈现不同程度的增长压力,贸易摩擦则加剧了经济增长的不确定性。我们的选股思路聚焦于具备产业升级和进口替代逻辑的“机械新经济”,受宏观影响较小,内生升级趋势显着。重点关注激光器、半导体、新能源和自动化领域的投资机会。
    行业重点推荐组合
    重点推荐组合:锐科激光、浙江鼎力、建设机械、弘亚数控。
    主要覆盖公司:精测电子、先导智能、杰克股份、杰瑞股份、三一重工、艾迪精密、伊之密、中集集团、埃斯顿等。

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