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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

兴业证券,贝因美(002570)奶粉行业确定性改善 公司底部弹性巨大


    投资要点
    全面二胎政策效果显着,未来三年奶粉行业需求扩容30%。今年下半年生育已开始加速,明年将迎来高峰,保守估计16-18年共新增出生人口500万左右,预计给婴幼儿奶粉行业带来约500亿的市场增量(零售口径),出厂口径超250亿,行业需求增量超过30%。
    配方注册实施后甩货清理库存接近尾声,贝因美大概率获得第一批配方通过抢占渠道先机。今年以来受注册制影响,大批中小品牌奶粉降价促销清理库存,同时渠道商拿货也趋于谨慎,等待配方注册通过品牌。在目前渠道库存普遍较低的情况下,第一批通过配方注册的品牌有望抢占先机。考虑到海外品牌审核材料更为复杂,审核周期更长,我们预计第一批通过品牌大概率以国产大品牌为主,贝因美有望位列其中。
    进口奶粉市场秩序和价格将进一步规范,未来国内外品牌之间的竞争将集中于高端产品以及母婴渠道。跨境电商正面清单或与配方注册制配套落地,海淘渠道收紧也已成定局。尽管进口奶粉需求短期无法逆转,但市场秩序和价格的进一步规范将有利于国内外品牌之间的合理竞争。未来国内外品牌将向原罐进口、有机、羊乳等高端产品聚焦。此外,母婴渠道由于服务属性突出已经成为婴幼儿奶粉最重要渠道,未来也将成为国内外品牌必争之地。
    投资建议:婴幼儿奶粉行业明年供需结构确定性改善,我们预计明年二、三季度奶粉行业将迎来拐点。贝因美作为A股唯一纯奶粉标的,明年行业拐点到来公司将直接受益。公司基本面经历了两年多深度调整目前正处于底部,随着公司渠道调整结束、库存清理完毕,公司有望在全面二胎+配方注册双重利好政策下,重新步入正轨,未来1-2年收入有望恢复至40-50亿,净利恢复至4-5亿,业绩弹性巨大,建议积极配置。
    风险提示:新政效果低于预期、市场竞争加剧、食品安全问题

长城证券,恒为科技(603496)直接受益网络可视化行业增长 国产自主可控未来成长可期


    投资建议:网络可视化行业受流量爆发、监管加强、渗透率提升、产品升级替换需求等因素带动,行业高速增长。公司与多家集成商合作,业务规模跻身第一梯队,将充分受益。此外,公司积极投入嵌入式国产化自主可控相关产品研发生产,以国产化自主可控趋势为切入点,同时伴随着物联网、工业互联网、智能制造等发展浪潮,预计也将逐步涉足电信、能源、政企等国计民生关键行业领域,进入更大的市场,未来成长可期。我们预计公司2018-2020年将实现营业收入4.57亿元、6.38亿元、8.76亿元,实现归母净利0.98亿元、1.29亿元、1.68亿元,对应EPS分别为0.70元、0.91元、1.19元,参考2018年8月3日收盘价,对应PE分别为30倍、23倍和18倍。考虑到公司在网络可视化领域的优势地位和嵌入式国产化自主可控产品的成长空间,我们非常看好公司未来业绩爆发潜力,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
    深耕智能系统解决方案,着重投入研发与市场建设:公司成立于2003年,一直从事智能系统解决方案的研发、销售与服务,是国内领先的网络可视化基础架构以及嵌入式与融合计算平台提供商之一。长期以来,公司着重投入研发与市场。研发方面,公司体系完善,基于自主知识产权的核心技术,持续创新,近年来研发费用稳中有升,2015-2017年研发费用率分别为14.99%、16.13%、17.84%。市场方面,公司建立了面向全国的销售团队,以直销模式、销售给集成商(政府方面的集成商包括烽火星空、电信十所等,运营商方面的集成商包括绿色网络、恒安嘉新等)为主。
    网络可视化第一梯队,充分受益行业高速增长:目前公司网络可视化基础架构产品主要为流量采集子系统、分流汇聚子系统、预处理子系统、还原解析子系统、存储子系统,并且正在积极布局向业务子系统方向拓展。公司产品技术实力强,受到客户充分认可,与多家集成商密切合作,业务稳定增长,2017年实现营收2.31亿,处于行业第一梯队。未来网络可视化行业受流量持续增长、协议和通信制式升级、国家对信息安全的高度重视、政府采购力度加大等因素带动,预计将维持高速增长。而网络可视化行业技术壁垒和客户壁垒都比较高,整体而言目前竞争格局相对稳定,公司作为第一梯队厂商将继续充分受益。
    把握自主可控机遇,嵌入式与融合计算未来成长可期:嵌入式与融合计算平台方面,公司处于解决方案提供商位置,除了基于Intel等芯片提供商用嵌入式计算平台外,公司积极投入国产化自主可控相关产品研发生产。近年来,国家对于信息安全和自主可控越来越重视,公司国产化自主可控相关产品主要是基于飞腾、龙芯等国产处理器芯片、苏州盛科等国产交换芯片以及其他国产自主控件和国产自主Linux操作系统打造的包含主板、模块、服务器、专用计算平台、交换板、交换机等在内的一系列国产信息化产品。客户方面,公司以国产化自主可控趋势为切入点,同时伴随着物联网、工业互联网、智能制造等发展浪潮,预计也将逐步涉足电信、能源、政企等国计民生关键行业领域,进入更大的市场,未来成长可期。
    风险提示:公司新增订单情况不及预期的风险;公司自主可控领域布局成效不及预期的风险;网络可视化行业增速不及预期的风险;公司产品毛利率下降的风险。
    

融资融券费率5.8

证券时报网,四方股份(601126):目前在雄安新区没有资产 也没有参与建设的具体计划




    四方股份(601126)8月31日晚间披露澄清公告,经核实,公司及下属子公司目前在雄安新区没有资产、未开展业务也没有参与建设的具体计划。8月31日有投资者在互动平台上提问关于公司在保定设立子公司及公司在雄安建设上是否布局的问题。公司回复称公司在保定有3家子公司。各子公司的经营状况正常。希望能在国家有合适的配套政策的情况下积极参与新区建设。                                

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渤海证券,通信行业周报:5G板块主动调整 关注板块中优质品种


    行业要闻
    2019年全球公有云收入将增长17.3%
    中国电信正式启动Hello5G行动计划
    上半年我国物联网终端用户净增超2亿户累计达4.8亿户
    韩国KT未来五年将投资200亿美元用于5G和创新技术发展
    爱立信获T-MobileUS35亿美元5G合同
    中国电信建成NB-IoT基站40余万个
    重要公司公告
    亨通光电中标中国移动非骨架式带状光缆
    新海宜:控股子公司斥资1亿元与专业投资机构合作投资
    天邑通信中选中移物联网2018智能家庭网关
    闻泰科技获安世半导体股权
    中兴通讯获中国联通物联网扩容项目订单
    四创电子:中标逾8200万元空管雷达采购项目
    走势与估值
    本周大盘处于不断探底震荡过程中,指数一度创出新低,但是大部分板块都开始止跌回升,不过通信板块由于已经提前于大盘上涨,虽然有5G题材不断刺激,但整体没有跑赢大盘,行业整体下跌0.18%,跑输沪深300指数1.8个百分点。子行业中,通信运营下跌3.40%,通信设备上涨0.63%。本周通信板块内走强的还是小盘设备股,运营股主动进行调整。通信个股中超跌品种走势强劲,如通光线缆、汇源通信和新海宜股涨幅居前,而一些小偏股跌幅居前,如三维通信、中威电子和合众思壮。截止到9月18日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为37.35倍,相对于全体A股估值溢价率为279%。
    投资策略
    经过前几周的上涨,本周通信板块开始选择主动调整,虽然政策层面不断释放推进5G进程的消息,但是作为一个长线题材,更应该有一种波段性的思维去看待它的过程。回溯5G概念走强原因,一方面是当前低迷的行情中,热点概念的缺乏。另一方面也说明市场对于5G的认同性在不断加深。虽然短期看,该板块有调整的压力,但是我们认为目前还处于深度挖掘期,各类应用于5G的新技术新材料是后续重点关注的方向。作为5G概念布局考虑的话,主要围绕着两方面:一个是设备线,即布局综合设备商来覆盖5G的核心领域,另一个是运营线,即围绕着运营商开发的5G产业新应用来进行挖掘,没有应用支撑的新技术必然会走向萎缩。具体品种以低估值/高成长为标准。此外对于通信行业的其他支线概念,如物联网与专网通信,我们认为市场空间巨大,特别是近期北斗三号卫星加速发射,对卫星导航产业产生进一步推力,不过该产业还是需要确定性的应用落地才能成就相关公司,相关的策略也和5G一样,逢低吸纳该领域低估值/高成长的品种。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐海能达(002583)、通宇通讯(002792)和友讯达(300514)。
    风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。

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全景网,睿康股份(002692):终止重组不影响生产经营及发展战略




  全景网7月26日讯  睿康股份(002692)关于终止重大资产重组投资者说明会周四下午在全景·路演天下举行。公司董事会秘书杨路萍表示,公司终止本次重大资产重组事项是经公司审慎研究的结果,不会对公司的生产经营造成不利影响,也不会影响公司的发展战略。目前,公司整体经营状况正常。在未来的经营中,公司将会继续提升上市公司的盈利能力和经营业绩,回报投资者。
  根据公告,睿康股份原拟购买PT.WIJAYA KARYA REALTY 15%的股权以及其控股子公司PT.WIJAYA KARYA INDUSTRI ENERGI 70%股权。由于标的公司的IPO进程存在不确定性,且因IPO事宜在短期内无法配合公司开展全面尽职调查工作,影响了本次交易方案的确定及本次交易进程的推进,公司决定终止本次交易。

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证券日报,传媒:10只个股获基金增持均超千万股


  根据基金二季报披露显示,本期基金合计新进增持51只传媒股,占行业成份股比例为40.8%,在28类申万一级行业中排序第二。
  具体来看,《证券日报》市场研究中心根据Wind数据统计发现,在上述51只传媒股中,共有39只本期受到基金增持,其中,分众传媒(15856.30万股)、利欧股份(11866.83万股)、跨境通(4555.39万股)、游族网络(2966.81万股)、南极电商(2904.76万股)、完美世界(2524.92万股)、东方明珠(2507.04万股)、光环新网(2494.46万股)、三七互娱(1891.34万股)、东方网络(1132.07万股)等10只个股本期均获得基金增持超过1000万股。
  新进方面,本期基金合计新进12只个股,它们分别为:新经典、焦点科技、欢瑞世纪、拓维信息、长城影视、江苏有线、天龙集团、盛天网络、读者传媒、当代东方、深大通、科锐国际。
  从持股市值来看,上述51只个股中,截至二季度末,有28只持仓市值超过1亿元,其中,跨境通(29.49亿元)、分众传媒(29.45亿元)、南极电商(25.22亿元)、完美世界(13.61亿元)、昆仑万维(13.41亿元)、游族网络(12.68亿元)、三七互娱(11.42亿元)、东方网络(11.27亿元)、中南传媒(10.88亿元)等9只个股均获得基金重仓布局,截至二季度末,累计持仓市值均在10亿元以上。
  从上述基金本期新进增持标的的业绩表现来看,截至昨日,共有38家公司披露今年中报业绩预告,其中31家公司均业绩预喜,占比达82%。其中,开元股份、朗玛信息、天神娱乐、东方网络、世纪华通、平治信息、金利科技、深大通、跨境通等9家公司均预计本期净利润实现同比翻番,此外,*ST紫学本期也有望实现同比扭亏。
  值得一提的是,尽管上述基金新进增持的传媒标的普遍具备较好的业绩,但其市场表现却并不尽如人意,具体来看,二季度以来,上述51只个股中,仅科锐国际、新经典、跨境通、恺英网络、三七互娱、南极电商、宣亚国际、完美世界、朗玛信息、游族网络、世纪华通、分众传媒、江苏有线、金利科技等14只个股期间累计实现上涨,而包括省广股份、东方网络、天龙集团、奥飞娱乐、盛天网络等在内的11只个股累计跌幅均超过20%。
  对此,分析人士表示,通常来看,以基金为代表的机构投资者更善于挖掘市场内潜在的投资机会,因此,本期基金对传媒股的重点布局,也反映出伴随着前期的快速调整,部分传媒股已逐渐进入合理估值区间,并显露出较高的投资价值。

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西部证券,伟明环保(603568)在手订单充足 财务质优助规模持续成长


    “十三五”生活垃圾焚烧能力年均增速达20.3%。由于垃圾围城现状倒逼、环保督查常态化,我们预计生活垃圾无害化处理“十三五”规划目标将大概率完成,无害化处理能力、焚烧处理能力分别达110/59万吨/日,较2015年增46%/152%,焚烧产能占比达54%,为主要处理方式。 
    财务状况优异,伟明环保竞争优势显着。2017年底伟明环保资产负债率为41%低于同业可比上市企业,经营性净现金流/资本开支比例、综合毛利率、ROE分别为151%、61%、24%,领先同业可比上市企业,财务健康、盈利能力较强,为公司规模成长提供保障。 
    建设加速、规模扩张,2018-2020年营收年均增速达29.5%。公司在手项目规模超2万吨/日,为已投运项目设计规模192%,在手项目充足、资金充裕,预计建设加速、规模扩张将致2018-20年营收分别达15/19/22亿元。 
    投资建议:收入规模扩大、营收结构调整,预计2018-2020年净利润分别为6.72/8.52/10.18亿元,对应EPS为0.98/1.24/1.48元,给予公司2019年EPS的24倍目标市盈率,对应目标价29.73元,隐含上涨空间20.1%,首次覆盖给予“买入”评级。 
    风险提示:项目推进、垃圾收集量不达预期等;详见报告末尾风险提示

国海证券,食品饮料行业周报:白酒控货挺价 建议关注中高端白酒和食品龙头


    本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。白酒板块:近期白酒纷纷控货挺价,蓄势中秋旺季放量。五粮液部分渠道停货,控量挺价,汾酒对青花全面停货,老窖西南区建议渠道价810,之前5月份水井也在进行控货,糖酒会后,淡季再次迎来停货潮。白酒消费结构发生变化后,多数白酒企业很难形成茅台的卖方市场,通过控量挺价实现价格上行是必要手段,实现渠道较为合理的利益分配,旺季加大发货,业绩可以保持稳定增长。通过发货和停货的调整,出货量和批价得以均衡,使公司业绩和渠道利益更加平衡,增长更加稳健,拉长景气周期。在风险偏好回落的背景下,建议关注业绩确定性强,估值低的龙头,推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、口子窖、水井坊。食品板块:建议关注业绩确定性强,具有较好赛道和较好商业模式的公司,推荐绝味食品、好想你、克明面业、晨光生物、涪陵榨菜。
    上周市场回顾:食品饮料板块指数下跌2.28%,跑赢沪深300指数1.57个百分点,跑赢上证综指2.09个百分点,板块日均成交额187.37亿元。食品饮料子行业中乳业、白酒下跌幅度最小,分别下跌-0.28%、-1.93%。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为32.74,同期上证综指和沪深300市盈率分别为13.04和12.22。
    行业重点数据:白酒行业,6月22日,五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1059元/瓶、519元/瓶和218元/瓶;乳品行业,6月13日数据,主产区生鲜乳价格为3.39元/公斤,同比下降0.90%,环比下降0.00%;肉制品行业,5月,2018年5月,生猪和能繁母猪存栏量分别为32,997万头和3,285万头,同比-7.2%和-8.85%,环比-1.90%和-2.49%。仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐下降,6月8日的最新价格分别为23.37元/千克、11.33元/千克和17.60元/千克,同比下降42.80%、16.75%和20.40%,环比变化-1.43%、+0.09%和-0.79%。6月8日猪粮比价为5.48,环比变化+0.00%;啤酒行业,2018年5月国内啤酒产量397.10万千升,同比+1.50%。从进出口来看,2018年4月份国内啤酒进口57,485千升,同比+2.84%,进口单价为1097.99美元/千升,同比+14.04%。
    行业重点推荐:贵州茅台:系列酒高增长,价格基本平稳;五粮液:产品逐步聚焦,改革红利释放;水井坊:核心单品放量,区域扩张提速;古井贡酒:受益消费升级,盈利弹性大;口子窖:机制灵活,盈利能力持续提升;克明面业:中高端挂面龙头,员工持股激励到位;绝味食品:定位管理能力输出,发展路径清晰;好想你:规模效应显著,盈利能力不断提升;晨光生物:植物提取物行业龙头,辣椒红色素量价齐升,甜菊糖业务逐步放量;涪陵榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势。
    风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

中信建投,科陆电子(002121)储能配网频繁中标 奠定公司业绩增长


    公司自4月下旬来发布多个中标公告,并于近日与华润海丰公司签署经营合同《华润电力(海丰)有限公司30MW储能辅助调频项目合同协议书》。公司将在华润海丰公司建设30MW储能辅助调频项目,并与华润海丰公司开展储能AGC调频业务合作。
    简评
    储能项目连下两城,巩固地位促发展
    公司5月3日发布公告,确认中标河北建投宣化热电有限责任公司新建储能调频项目,该AGC电储能项目的建设规模为9MW/4.5MWh。该项目是继公司在山西、内蒙古后,新进入河北储能调频市场的重要项目。而此次与华润海丰签订合同所建项目系为华润海丰公司百万机组配置30MW/14.93MWh储能辅助调频系统,建成后将是继内蒙古上都电厂储能AGC辅助调频项目后国内最大规模的储能调频项目。如此布局可进一步巩固公司在储能市场的领先地位,确保公司储能领域长期稳定的收益。储能业务17年收入4.73亿元,同比增222.1%,今年有望继续高增长。
    获得海外大单,国际业务拓展顺利
    4月26日公告显示公司中标肯尼亚照明与电力有限公司的智能电网设备项目,价值约1515万美元,约占公司17年营收的2.25%。公司海外业务已拓展至亚非拉美等上百个国家和地区,全面推进全球本地化生产。公司17年国外业务营收3.98亿元,同比增88.67%,此次中标将对公司今年及未来经营工作及经营业绩产生积极影响。
    中标国网配电设备,配网主业稳中有进
    5月4日公告显示公司及子公司苏州东自在国网辽宁等10个省(地区)公司中标配电设备,预计中标金额约6472.44万元,约占17年营收的1.48%。智能电网是公司的主业,17年营收27.37亿元,占总营收的62.56%,本次中标表明公司在配网领域的市场拓展取得积极成效。能源局规划2015-2020年,配电网建设改造投资不低于2万亿元,国网配网设备采购也由两批变为四批,招标量大幅增长,配网市场增长前景广阔,公司主业有望高增长。
    盈利预测:预计公司2018、2019年EPS分别为0.37元、0.45元,对应的PE分别为23倍、19倍。维持"增持"评级,目标价11.30元。
    风险提示:1)储能业务拓展不及预期;2)国际业务拓展不及预期;3)配网设备需求不及预期

万联证券,银河磁体(300127)2018年半年报点评:产品结构优化推动主营业务增长


    主营收入稳步增长,收入结构优化:公司销售收入较去年同期增长28%,并带动公司毛利同比增长,是驱动公司的扣非归母净利润增长的主要原因。近年来针对硬盘用磁体等传统需求萎缩的局面,公司积极调整产品结构,一方面发挥了公司产能的弹性空间,另一方面契合了市场需求结构的变化,而上半年公司汽车用磁体、高效节能电机用磁体、热压钕铁硼磁体和钐钴磁体销量的增加带动整体营收的增长表明公司优化产品结构的举措取得了显着的成效。另外,财务费用的减少和投资收益的增加也有效增厚公司利润,具体而言,2018年上半年汇率的波动较大,公司产生汇兑收益657.7万元,财务费用较去年同期显着下降;公司理财产品报告期内获得投资收益1387.48万元,较去年同期增加686万元。报告期内,公司综合毛利率为35.77%,较去年同期下降3个百分点左右,是拖累公司业绩的主要因素。公司上半年毛利率的下降主要缘于稀土原材料成本的上升,考虑到二季度以来国内稀土价格较为稳定,且处于相对低位,公司后续原料成本的压力将显着缓解。
    热压钕铁硼项目进展顺利,降本和市场拓展是当前主要任务:2017年,公司热压钕铁硼磁体和钐钴磁体产品营收的增速分别为27.29%和108.73%。本报告期内,公司继续大力开拓热压钕铁硼磁体和钐钴磁体市场,并取得显着成效,热压钕铁硼磁体和钐钴磁体营收同比分别显着增长207%和182%。另外,随着规模的提升,热压钕铁硼磁体和钐钴磁体的毛利率也显着提升,分别达到了58%和62%。目前,针对热压钕铁硼项目,公司主要致力于降低热压钕铁硼产品的生产成本,以使其能对烧结钕铁硼形成替代优势,未来一旦技术降本的瓶颈被打破,热压钕铁硼产品有望成为公司重要业绩增长点。
    定制化生产方式下,客户粘性高,现金流稳定:公司在手现金和经营性现金流均十分充裕,而且没有银行借款,在当前去杠杆背景下,公司的低杆杆运营的优势较为明显;粘结钕铁硼磁体产品的生产具有定制化的特点,客户转换成本较高,因此客户具有较高的粘性,这一方面降低了市场竞争的风险,使得公司能够保持行业的龙头地位,并以此获得稳定的经营性现金流,另一方面使得公司对所销售的产品具有一定的定价权,能顺利将上游成本的上升传导至下游,增强了公司抵抗原材料价格波动的能力。
    盈利预测与投资建议:预计公司2018-2019年EPS为0.60元和0.80元,结合2018年8月28日收盘价12.28元,对应的PE为20.64和15.28倍。因为2017年公司有6278万的非流动资产处置损益,因此虽然2018年EPS与2017年持平,但是实际上公司经营性利润是显着增长。考虑到公司在粘结钕铁硼细分行业的龙头地位和对公司未来成长性的看好,我们维持“增持”评级。
    风险因素:下游需求下滑,稀土价格大幅波动,项目进展不及预期

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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