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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,有色金属行业:继续推荐钴锂 重视低估值成长股


    1、锂钴调整是机会:节前我们报告阐述的“四重底”分析了为什么节前就是新能源年内的底部。在这个前提下,这波上涨幅度只是修复前期过度悲观的预期。从跟踪的节后上下游来看,今年锂钴继续超语预期的可能性还未在市场上得到体现。二季度锂钴价格有望创新高,继续坚定看好。建议至少要先持有部分锂钴龙头公司的股票、部分涨幅较少的二线公司,若市场因为其他非行业因素调整,我们建议继续坚定看好这个板块。锂钴龙头包括天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。其余公司包括雅化集团、江特电机、西藏珠峰、寒锐钴业、鹏欣资源。再重复一遍,核心不在于供给,在于需求。
    2、近期成长股关注度再起,我们之前看好推荐的深圳新星、博威合金、海亮股份、楚江新材、东睦股份等经过多年积累和发展,目前估值已经较低。建议关注。欢迎与我们详细交流。
    3、前期受到美联储新主席硬派言论和川普对钢铝征收关税影响引发了避险情绪导致国际铜锌价格持续阴跌。但受从川普签署的钢铝法案来看比之前预期的要好(加拿大墨西哥澳洲都免除)。此外川普接受金正恩面谈也大幅缓和了紧张情绪,大宗商品周五出现强劲反弹。我们上周强调在供需大势不变情况下,前期负面情绪带来的下跌是机会。尽管目前对于国内经济担忧之声再起,但我们认为对于国际供需定价的铜锌而言,中国不太可能让经济出现大幅下滑,供需大势不会大变,大方向上我们仍然看多,个股建议关注:紫金矿业、江西铜业、中国铝业、驰宏锌锗、西藏珠峰。
    金属价格:贵金属价格震荡,方向未明。纵观上周金银市场,COMEX黄金、白银分别小幅上涨0.2%和0.49%,而整体看贵金属基本面多空交织,呈现震荡格局,方向未明。一方面,强劲的经济数据和高企的加息预期将继续施压金价;另一方面,美国总统特朗普挑起的贸易争端仍在影响市场的风险情绪,金价受到一定的支撑。基本金属价格以回调为主。基本金属上周价格以回调为主,其中铅、锌、铝回调幅度居前,回调幅度分别达4.18%、5.31%和3.06%。价格回调一方面来自市场对经济增长的担忧,另一方面受到美联储新主席硬派言论和川普对钢铝征收关税影响。但我们认为铜、锌等基本金属供需仍然偏紧,后市易涨难跌。氧化镨、氧化钕及氧化镝价格小幅上涨。节后商家纷纷开始上市进行询单,并且也出现了少量成交,上游商家对稀土氧化物价格开始上调,持货观望的情绪浓重。据稀土工业协会数据,上周氧化镨、氧化钕及氧化镝价格分别上涨2.27%、2.82%和1.26%,虽然成交活跃度有限,但上游商家普遍看好后市,同时在询单支撑下,稀土价格有望继续提升。
    风险提示:流动性风险、全球经济大幅低于预期;铜、铝、锌复产超预期;新能源汽车产销对于锂钴需求不及预期,锂钴原料放量超预期带来价格调整风险

天风证券,家用电器行业周观点:空调内外销延续优异表现


    本周家电板块走势
    本周沪深300指数上涨0.78%,创业板指数上涨0.11%,中小板指数上涨0.73%,家电板块上涨0.41%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为0.57%、-0.37%、-0.06%。个股中,本周涨幅前五名是创维数码、禾盛新材、荣泰健康、哈尔斯、视源股份;本周跌幅前五名是秀强股份、开能环保、顺威股份、地尔汉宇、海立美达。
    原材料价格走势
    2018年05月18日,SHFE铜、铝现货结算价分别为51120和14815元/吨;SHFE铜相较于上周上涨0.14%,铝相较于上周上涨2.03%。2018年以来铜价下跌了7.22%,铝价下跌了1.85%。2018年05月18日,钢材综合价格指数为114.95,相较于上周上涨0.50%,2018年以来下跌了4.58%。2018年05月18日,中塑价格指数为1033,相较于上周下跌了0.70%,2018年以来下跌了2.17%。
    投资建议
    4月产业在线空调内销出货数据依然表现优秀,主要受到海尔以及二线品牌奥克斯、TCL拉动明显,在夏天旺季即将到来的时点,需要重点跟踪零售端数据表现。4月奥维全渠道线下零售数据较出货端表现存在明显差异,其中线上线下表现分化。同时18年以来京东、天猫等第三方平台数据显示家电产品的线上增长呈现较为一致高速增长情况。公司方面,奥克斯品牌凭借线上渠道优势在快速崛起,出货量市占率与传统三大龙头进一步拉近。推荐关注美的集团以及表现突出的青岛海尔、格力电器,另外推荐空调产业链上的零部件龙头三花智控。
    本周明晟公司公布MSCI指标的半年度审查结果,确认234只A股被纳入MSCI指数体系,家电板块涉及标的为格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器,维持家电板块估值提升观点。原材料价格短期内波动上涨,但18年以来已基本企稳,上游成本压力或有望趋稳。本周家电板块持续震荡。
    个股方面,白电各品类需求依然强劲,推荐关注白电龙头美的集团、格力电器;推荐受益订单转移外销增长、率先布局高端市场品牌扩张的苏泊尔;黑电已显著复苏,多项数据持续验证,连续多月显现出底部回暖趋势,持续推荐关注黑电龙头海信电器、TCL集团。
    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

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海通证券,皇马科技(603181)深耕精细化工领域十大板块 首发后业绩有望步入新台阶


    积极布局精细化工十大板块。公司主要从事特种表面活性剂的研发、生产和销售,并以板块模式大力发展各类特种表面活性剂产品,目前产品范围已涵盖1300余种并广泛应用于下游领域。公司所生产的产品约可被细分为十大板块,分别应用在减水剂、有机硅、印染助剂、涂料、润滑油及金属加工液、农化助剂等。
    2017年业绩实现稳定增长。2016年,受减水剂应用板块市场行情回暖以及小品种板块持续发展,公司全年实现营业总收入15.01亿元,同比增长8.76%;归母净利润0.90亿元,同比增长39.29%。公司2017年营收与净利润持续呈现一定幅度增长,实现营业总收入16.83亿元,同比增长12.11%;归母净利润1.48亿元,同比增长63.94%。
    "大品种调结构,功能性小品种创盈利"销售模式。公司生产的大品种板块产品聚羧酸聚醚单体是作为减水剂生产最重要的中间体,为公司主要收入来源,基本占主营业务收入的50%以上。而其余小品种板块则为公司重要盈利来源。根据皇马科技2017年年报显示,公司大品种板块营业收入为8.83亿元,占主营业务收入52.52%,为公司营收增长主要因素。小品种板块毛利率显着较高,为公司盈利主要驱动因素。
    减水剂市场体量大,各大板块下游市场需求强劲。根据中国水泥网公开资讯与国家发改委官网数据显示,国内商品混凝土产量由2011年的7.43亿平方米,增加到2017年的18.68亿立方米,年均复合增速达16.62%。;小品种板块包括有机硅、印染助剂、涂料、润滑油及金属加工液和农化助剂等,其下游需求亦逐步提升。我们认为,公司产品广泛使用于各板块,有望受益于整体市场的稳定增长。
    扩产计划在即,有利巩固行业地位。公司首发募集资金净额4.73亿元,用于年产8.5万吨高端功能性表面活性剂项目、年产10万吨特种表面活性剂新型智能化综合技改项目以及研发中心建设项目。我们认为募投项目实施后将有助于公司产品朝更高端、应用更加广泛的方向推进,进一步巩固行业地位。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2018-2020年净利润为1.82亿元、2.17亿元、2.85亿元,对应EPS分别可达0.91元、1.08元和1.42元,给予公司2018年28倍PE,目标价25.48元,予以"增持"评级。
    风险提示。下游需求低迷;募投项目投产情况不如预期;产品价格下跌。

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中证网,上海凯宝(300039):主营产品痰热清注射液被列入新型冠状病毒感染的肺炎防治方案/诊疗方案




  中证网讯(记者 徐金忠)2月4日早间,上海凯宝(300039)发布股票交易异常波动公告,公告显示,近期公司主营产品痰热清注射液,相继被列入北京、上海、陕西、黑龙江等多个省市发布的新型冠状病毒感染的肺炎防治方案/诊疗方案;被河南省列入新型冠状病毒感染的肺炎防控工作药品供应保障清单。
  公告还显示,自新型冠状病毒肺炎疫情发生以来,引起了社会广泛关注。公司于2020年1月27日被上海市经济和信息化委员会列为生产应急物资场所;于1月31日向上海市红十字会、湖北省红十字会等单位分批捐赠了包括痰热清系列产品、口腔抑菌喷剂、退热贴、口罩、防护服等价值200余万元的物资。

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证券日报,机构称A股已是遍地黄金 从增长和估值看620只潜力股"升"机


    编者按:昨日,沪指高开低走,盘中大盘权重股走弱,中小盘股表现强势。截至收盘沪指收于2859.34点,跌幅为1.05%。分析人士认为,目前A股估值水平已经再次回到历史底部,全部A股的整体市盈率已经低于2016年1月27日阶段低点时水平,沪深两市共有620只个股归属母公司净利润连续3年增长且2638点的市盈率(TTM)低于2016年1月27日时水平(剔除*ST及ST类个股),可以说A股市场遍地是黄金。今日本报特对上述620只个股进行深度分析,挖掘其中投资价值所在,供投资者参考。
    41只个股市盈率低于10倍
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在上述620家公司中,有86家公司近3年(2015年-2017年)归属母公司净利润复合增长率超过100%,其中,领益智造近3年归属母公司净利润复合增长率达到633.80%,在上述公司中居首,顺丰控股、当代明诚近3年净利润复合增长率也分别达482.61%、412.09%,此外,神州高铁(382.73%)、世荣兆业(296.01%)、艾格拉斯(290.24%)、联创互联(287.60%)、海航基础(282.71%)、景兴纸业(282.52%)等在内的18家公司近3年净利润复合增长率也均超过200%。
    从今年中报情况来看,截至目前,上述公司中共有221家公司已披露今年中报业绩预告,其中193家公司实现业绩预喜,占比接近九成。包括华东重机(1465.00%)、美年健康(1135.13%)、鸿特科技(832.00%)、达华智能(650.00%)、金一文化(485.61%)等在内的23家公司均有望在今年中报实现净利润同比翻番。
    估值方面,统计发现,在上述个股中,有378只个股最新动态市盈率(TTM)低于2016年1月27日估值水平的50%以上,占比超过六成。而景兴纸业、如意集团、法尔胜、太极实业、金安国纪、中粮糖业、当升科技、海伦哲、新疆天业、蓝盾股份、京山轻机等在内的27只个股均凭借着近年来出众的业绩成长,使得最新市盈率(TTM)较2016年1月27日时大幅下降逾90%。
    从绝对估值来看,上述个股中,截至目前,共有41只个股最新动态市盈率低于10倍,除华夏银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、南京银行、北京银行等银行股估值较低外,宁波联合、方大集团、晨鸣纸业、信达地产、现代投资、景兴纸业、中国铁建等个股最新动态市盈率也均在7倍以下。
    近27亿元月内抢筹7只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在上述620只个股中,仅199只个股复权后最新收盘价高于2016年1月27日当日收盘价,其余近七成个股均在此期间出现不同程度下跌。
    具体来看,鸿特科技、顺丰控股、新城控股、赣锋锂业、当升科技等5只个股在此期间累计涨幅均超过200%,市场表现抢眼,此外,亨通光电、中顺洁柔、安琪酵母、凯乐科技、太阳纸业等17只个股期间也均实现股价翻番;从跌幅来看,上述个股中,共有48只个股在期间股价(复权后)出现“腰斩”,财信发展、江苏吴中、航
    天科技、海伦钢琴等个股期间累计跌幅均超过70%,而苏宁环球、宜通世纪、创意信息、航发科技、冠昊生物等在内的17只个股期间累计跌幅也均在60%以上。
    从近期表现来看,6月份以来,上述个股仍普遍处于回调态势之中,月内实现逆市上涨的个股有27只,其中,鸿特科技(13.73%)、佳云科技(13.52%)、健康元(12.96%)、新城控股(12.55%)等个股期间累计涨幅均超过10%,另外当升科技(9.76%)、国光股份(9.28%)、嘉化能源(8.46%)、伟明环保(7.83%)、超图软件(7.83%)、华策影视(7.37%)等个股期间也均实现上涨7%以上的不俗表现。
    资金流向上,上述个股中,月内共有92只个股实现大单资金净流入,其中期间累计大单资金净流入超过1亿元的个股共有7只,分别为:万科A(101669.16万元)、华夏幸福(83404.60万元)、绿地控股(22574.03万元)、爱建集团(17979.96万元)、国恩股份(15315.93万元)、吉祥航空(14475.65万元)、健康元(13853.54万元),合计实现大单资金净流入达26.93亿元。
    扎堆计算机等四行业
    从行业的角度来看,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述620只个股在28类申万一级行业均有分布,其中,计算机(28.10%)、休闲服务(25.81%)、房地产(25.56%)、传媒(25.00%)等四行业占比最高,均达到或超过25%。
    其中,对于计算机行业,万联证券表示,上半年行业的强势走势主要是悲观情绪的修复,原因来自于政策方向的明确与产业变化的发生,展望下半年这两方面的影响仍将延续。从全年来看,行业整体业绩有望好于去年,行业指数有望整体抬升,在政策投入导向和转型强研发要求的趋势下,头部公司的优势将更为明显,行业仍将呈现结构分化的走势。
    个股方面,近30日内,两市共有258只个股在近期获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,完美世界(17家)、万科A(11家)、通威股份(10家)、新城控股(10家)等个股均获得10家及以上机构集体推荐,此外,华兰生物、华宇软件、银轮股份、锦江股份、天源迪科、龙马环卫、招商蛇口、国祯环保、众信旅游等个股也获得8家及以上机构扎堆看好。
    对于近期受到机构普遍看好的完美世界,申万宏源证券表示,坚定看好公司发展。公司目前经营情况持续向好,影视、游戏、综艺等业务爆款作品不断且后续作品储备丰富,核心高管和业务人员增持显示对公司发展坚定信心,维持2018年-2020年归属母公司净利润分别为18.75亿元、22.41亿元、26.11亿元的盈利预测,每股收益分别为1.43元、1.70元、1.99元,维持“买入”评级。
    

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新时代证券,2018年机械行业周报9月第2期:各地智能制造持续推进 油气装备迎来中长期发展机遇


    本周重点推荐组合:天地科技、郑煤机、锐科激光、日机密封、华测检测、亚威股份、艾迪精密、恒立液压、东方电缆、中铁工业。
    本周先进制造技术之锂电设备:全球汽车电动化趋势明确,锂电设备将迎来大发展,目前国内高端市场仍主要被日韩企业占据,进口替代空间广阔;此外,国内动力电池已出现结构性产能过剩,未来集中度将进一步提升,拥有技术优势、获得大客户认证的设备企业有望在行业洗牌过程中脱颖而出。
    激光产业:华工科技在越南打造的福特焊装生产线通过验收,成功进入全球汽车焊装领域,表明国内企业竞争力持续提升;随着锐科激光等企业的发展,未来高功率激光器国产化进程将继续加快,带动激光装备成本下降将进一步促进激光装备的需求,国产激光器和激光装备优势企业将迎发展机遇。
    智能制造:中国科学院机器人与智能制造创新研究院一期即将竣工,勃朗特与中大力德签署50000个减速器合同,浙江、山西、重庆等地陆续出台相关政策推进智能制造及工业互联网发展,均表明行业维持高景气度。我们认为,行业在快速发展的同时也将逐步进入整合期,未来有核心技术、关键零部件生产能力的企业有望凭借渠道、成本、大客户等优势逐步提升市占率。
    半导体设备:2017年中国存储芯片进口886亿美元(+39%)、2018Q1进口147亿美元(+75%),表明芯片需求仍然旺盛,但芯片制造的国产化率约20%,技术难度较大的储存芯片和最先进制程的半导体装备均大量依赖进口,意味着广阔德进口替代空间。国内晶圆项目预计在2019-2020年进入扩产阶段,国产IC装备优质供应商将获得大批量供应机会,迎发展机遇。
    3C自动化设备:维信诺400亿投资合肥建6代OLED面板线,夏普在IFA2018公开展示搭载自家OLED面板的新手机,均表明OLED应用范围和渗透领域越来越广。我们测算2018-2020年国内主要LCD和OLED产线投资额度分别为3295亿元和2777.78亿元,设备投资额将达2300亿和1943亿元,给具备OLED自动化设备生产能力的企业带来良好的发展机遇。
    油服及能源设备:国务院对外公布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,对天然气产业发展作出全面部署,提出了十方面的任务举措,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。我们认为对于国内油、气的开发,陆上常规油气田的资源储藏潜力逐渐减小,非常规油气和海上油气将成为长期的重要方向,将给压裂设备和海上油服装备带来需求。
    工程机械:8月国内共计销售各类挖掘机械产品11588台(+33.0%)、国内市场10087台(+26.8%)、出口1482台(+95.8%),行业回暖势头正在持续。我们继续看好全年主机厂资产负债表修复之后的业绩弹性,以及核心零部件企业在这一轮工程机械复苏周期中加速实现进口替代。
    更新报告:华工科技:H1收入维持较快增长,高功率激光设备增长50%;机械行业中报总结:传统领域经营质量改善,新兴制造维持快速增长。
    风险提示:国内固定资产投资放缓,相关政策落地低于预期。

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长江证券,中远海控(601919)2018年一季报点评:Q1盈利无忧 静待旺季来临


    政府补贴减少致盈利下滑,扣非后利润增长显着。2018 年1 季度,公司实现营业收入219.2 亿元,同比增加9.1%(18.2 亿元),收入增幅高于营业成本(8.8%),导致毛利率同比小幅增加0.2 个百分点至7.9%。公司营业收入增长主要来自:一方面,报告期内公司实现集运相关业务收入206.0 亿元,同比增长6.5%(增加12.6 亿元);另一方面,实现码头相关业务收入15.3 亿元,同比增加6.4 亿元。最终,公司实现归属净利润为1.8 亿元,同比下降33.0%,盈利减少主要由于报告期内与日常活动无关的政府补贴同比减少1.2 亿元;如果剔除非经营性因素影响,公司本期扣非后归属净利润较去年同期增长65.1%。
    量涨价跌,Q1 欧美线运价承压。2018 年1 季度,集运市场运价增长乏力:SCFI 季度均值报收793 点,同比下降8.2%;SCFI 季度内走势呈现逐步下行的趋势。我们认为,其主要由于:一方面,受今年晚春因素影响,节后集运箱量修复缓慢,另一方面,大船运力的集中投放,对运价亦有一定抑制作用。受此影响,公司1 季度呈现量涨价跌的态势:实现集装箱运量520.5 万标准箱,同比增长11.8%;单箱运价同比下降3.2%,其中主要干线跨太平洋线和亚欧线分别同比下降1.2%和3.4%。
    维持"买入"评级。基于集运行业在手订单去化的确定性,我们看好行业未来2-3 年的持续修复。公司目前处于盈亏平衡线附近徘徊,盈利弹性较大。同时,随着集运旺季临近,运价修复概率较高。当然,目前集运行业短期压力尚存:一是中美贸易摩擦对需求预期的影响,二是2018上半年最后一波运力交付高峰。我们预判,二季度是行业预期最差的时间点,也是寻找买点的时间。考虑到贸易摩擦和燃油成本上涨可能的负面影响,同时暂不考虑东方海外并表,预计公司2018-2020 年EPS 为0.16 元、0.26 元和0.31 元,维持"买入"评级。
    风险提示: 1. 运力交付量大幅增加;
    2. 中美贸易争端波及行业需求;
    3. 燃油价格大幅上涨。

腾讯证券,盘后点评:A股放量反弹!三大股指均涨逾1% 房地产、石油板块大涨


    腾讯证券9月19日讯,A股市场延续强劲反弹势头,权重股持续拉升推动主板上升,白马股集体反弹带动中小盘股走强,创业板指盘中收复1400点整数关口,两市成交量开始明显回升,市场赚钱效应凸显。板块方面,房地产、酿酒、通用机械板块领涨,次新股、最近复牌的个股跌幅居前。题材股方面,大基建板块走势形成轮动,水利建设板块集体飙升,芯片概念股受利好消息推动集体走强,国民技术涨停。
    截至收盘,沪指涨1.14%报2730点,深成指涨1.41%报点,创业板指涨1.1%报1392点。
    资金面上,9月下半月影响流动性供求的因素较多,且互有叠加,因此央行开展了较大力度的对冲操作。这些因素包括企业缴税高峰、政府债集中发行缴款、例行法定准备金补缴、季末监管考核等。本周以来,资金面较上周后半周有所收紧,也反映出多种因素对短期流动性确实造成一定的影响。进入下周,随着季末财政支出增多,资金面恢复宽松是大概率事件,届时央行可顺势暂停资金投放操作。
    分析指出,以目前A股所处的内外大环境来看,两根乃至三根阳线都不会轻易改变三观。同时随着双节逐步临近,部分资金可能会逢高流出,这也不利于反弹可持续性,短期来说对于反弹力度还是不可有太过乐观的预期。接下来如果真有像样级别的回血行情也很可能会延迟到国庆后。至于操作上,短线博弈机会明显参加还是可以适当轻仓参与的
    渤海证券表示,对于当前市场而言,上市公司的业绩虽将存在一定回落压力,但估值处于历史较低水平,管理层的市场维稳意愿上升且上市公司的回购增多,令A股进一步下跌的阻力明显增大。未来如外部压力减弱或是国内政策红利释放,将有望带来预期恢复下的市场的反弹行情。
    国泰君安指出,终于经历了一段黯淡的市场走势之后,我们可以确认令人期盼的“金秋行情”终于已经到来,建议投资者把握住年内这段难得的反击窗口机会。具体而言:其一,对基本面的担忧开始缓解。发改委“基建补短板,稳有效投资”发布会成为财政积极发力的又一重要确认信号。其二,相应地,信用风险主线也将跟随经济预期的改善而有所缓解。其三,外部不确定性阶段性落地。市场已经对本轮外部风险事件有较为充分认知与交易,诸如交易严重萎缩等均是印证信号。
    中金公司表示,近期在市场微观流动性转弱的背景下,中小市值个股承受较大的下行压力。目前,白马龙头补跌过程已从前期的普遍回调逐步转为相互分化:银行、非银等金融龙头已逐渐企稳,有所反弹,且不再随市场下跌而创新低;白酒、家电等消费龙头虽仍然未形成上涨趋势,但下跌速率和动能已较前期有所平缓;医药、电子等成长龙头在事件性因素触发下继续探底,但由于估值回归合理区间,情绪性抛压是下跌主因,已体现配置价值。
    针对后市,中金公司认为,白马龙头的补跌过程已逐渐进入尾声,继续下行空间将有限;行业竞争地位稳固、中长期盈利能力稳定、增长确定性高、估值合理的龙头股已逐步具备了配置价值;伴随更多催化剂出现,投资者过度悲观情绪将得到纠偏,市场或迎来修复性反弹,而龙头股将成为反弹的基石。

国泰君安,江苏神通(002438)传统行业需求回暖 充分受益核电重启




    结论:传统行业需求回暖,公司近两年订单显着增长,公司盈利拾级而上。三代核电机组有望进入批量化建设时代,公司核电阀门产品领域市占率90%以上,有望受益核电重启。预计公司2019-2021年EPS为0.37、0.56、0.68元。考虑公司竞争优势突出,以及未来业绩增速,给予目标价11.2元,对应2020年20倍PE,增持。
    传统行业需求回暖,公司盈利拾级而上。①受益供给侧改革等影响,下游冶金、化工盈利回升,企业项目建设、技改和备件市场需求提振公司阀门需求。②公司近两年订单显着增长,盈利拾级而上。公司2019H1累计新增订单7.2亿元,同比增长19%。③公司竞争优势突出,冶金阀门产品领域市占率达70%以上。与津西钢铁关联交易3.35亿元,销售阀门、及合同能源管理服务等。
    受益核电重启,公司乏燃料业务布局积极。①10月16日漳州核电1号机组FCD,是“十三五”首台正式开工的核电机组,三代核电机组有望进入批量化建设时代。②核电机组开工后,陆续开始阀门设备招标。公司核级蝶阀和核级球阀产品的细分领域市占率90%以上,假设每年开工4-6台核电机组,则公司对应的年阀门需求约为6亿元。③我国在运核电机组47台,居全球第三,乏燃料后处理迫在眉睫。公司签订1,200万元的核化工气动送样系统的合作研发合同,在核电乏燃料后处理市场占得先机。
    催化剂:下游客户大额订单。
    风险因素:核电机组核准低于预期、下游行业需求波动风险。

光大证券,信息安全行业深度报告:信息安全服务加速 新技术催生新需求


    政策和事件驱动行业发展:政策和事件是信息安全板块的两大驱动因素。近年来信息安全事件频发。政策方面,棱镜门之后,我国成立中央网络安全和信息化领导小组,信息安全已经上升到国家战略,多项政策出台支持信息安全产业发展,工信部提出十三五期间年均20%的增长速度。
    市场空间大,子领域集中度有望进一步提升:2014年我国信息安全投入仅占总IT投入的2%,远低于发达国家的10%左右的投入,未来提升空间巨大。并且我国2017年因网络犯罪导致经济损失高达663亿美元,位居全球第一,急需加大信息安全投入。2016年信息安全市场规模达到336亿元,考虑到十三五前两年信息安全投入处于低位,未来几年行业增速可期。
    发展趋势:1、信息安全服务加速:我国信息安全市场仍是以硬件为主,2015年占比51.3%,安全服务仅占11.2%。相比之下,全球信息安全市场却以安全服务市场为主,2016年占全球整体市场的60%。在网络复杂化和安全人才短缺双因素驱动下,我国也将向国际化靠拢,安全服务有望加速发展。2、新技术催生信息安全新需求:对新技术新业务发展的及时跟进推进了我国在新兴领域信息网络安全的发展。云计算、大数据、移动互联网、工业互联网等新技术、新应用和新模式的出现,对网络安全提出了新的要求(如云安全、数据安全、安全智能和移动安全等),拓展了安全产业的发展空间。
    投资建议:考虑到信息安全市场在政策和事件的双轮驱动下未来还将保持高速增长,安全服务和新兴信息安全领域是未来的发展趋势。首先推荐电子取证龙头且开始发力网络大数据业务的美亚柏科、收购防火墙龙头天融信转型信息安全的南洋股份、在多个新兴安全领域布局且已快速切入云计算和企业级无线服务的深信服、在云安全业务布局领先的绿盟科技和终端安全龙头并依托庞大的终端安全客户基础发力数据安全和企业级服务平台的北信源。其次,建议关注信息安全龙头且在多个新兴领域和安全服务都有布局的启明星辰。
    风险分析:信息安全政策落地不及预期,公司产品不能及时满足客户需求,市场整体估值水平下降。

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