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广州万隆,午间看盘:大盘底部已探明?重磅事件窗口切勿掉以轻心


    继上周五两市中阴下挫后,周一早盘A股继续震荡走弱,其中大盘在考验了3040点前期支撑后逐步止跌回升,创业板在1700点低位展开反复拉锯,个股层面则维持涨少跌多的结构性分化。
    对于A股来说,本周将进入重磅事件密集落地的时间窗口,消息面任何风吹草动都有可能都市场走势产生巨大影响。美联储将召开议息会议,6月加息几无悬念且年内有可能加息三次,这是美联储此前向市场传递出的信号,目前全球投资者都在关注会不会有比较大的预期偏差出现。
    再考虑到银行资管新规叠加MPA考核,6月宏观流动性存在加大缺口,虽然央行扩大了MLF担保品范围,但从官媒再度吹风的表态的来看降准的可能性依旧存在。综合来看,不难预见为了规避不确定性本周场内多数资金依旧会处于观望状态,无量行情下多空均难有大动作出现,除非消息面传出超预期利好(或利空)。
    盘面上,游资继续高挂免战牌,两市热点赚钱效应乏善可陈。其中高位的医药和食品消费股大面积强势补跌,如海天味业、康泰生物等纷纷巨幅下挫,同时近期走妖的华自科技也在减持利空影响下直逼跌停;反倒是家电行情中中的一线白马美的、格力双双大涨3%;另外,世界杯开赛在即,雷曼股份、莱茵体育等体育概念股先后涨停;当然,最引人注目的还是富士康、小米等独角兽相关概念股遭到资金反复炒作,可立克强势三连板,同益股份开盘秒拉涨停。
    一般来说,在下跌行情中强势股补跌往往意味着阶段调整接近尾声,而且从盘面涨跌家数分布来看,市场整体杀跌氛围也不浓厚,指数也处于抵抗式下跌状态,但这并不意味着当前是抄底良机,或者说3040点这个底部也并不是牢不可破。因为如上文所提到的本周重磅事件任何其一出现超预期变化,都有可能引发盘面巨震,甚至有可能触发指数向下加速探底,所以对于大多数投资者来说继续多看少动为妙,真要短线博弈热点也要把握好轻仓快进快出的原则。

证券日报,沪指强势反弹2.74% 多维度详解77只机构扎堆推荐股


    编者按:昨日A呈现强势反弹态势,沪指收报2779.37点,涨幅达2.74%,分析人士认为,目前A股处于反复筑底过程,由于估值和技术等原因,2700点有较强支持,机构看好且反弹时力度强劲的个股值得关注。统计显示,近30日内,机构看好沪深两市个股达992只,其中,超过10家机构给予买入和增持评级的个股达77只。今日本文从机构评级情况、市场表现和行业分布对上述机构集中看好个股进行分析解读,供投资者参考。
    77只个股被机构集体看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内,沪深两市共有992只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,共有77只个股机构看好评级家数均在10家及以上,投资机会重新受到部分机构的认可。其中,贵州茅台(32家)、分众传媒(30家)、万华化学(28家)、水井坊(24家)、涪陵榨菜(23家)、海康威视(22家)、亿纬锂能(22家)等7只个股期间机构看好评级家数均在20家以上,此外,三一重工、安图生物、飞科电器、恒力股份、济川药业、中国国旅、荣泰健康等7只个股也被机构联袂看好,机构看好评级家数分别为18家、18家、18家、17家、17家、17家、17家。
    对于贵州茅台,国海证券表示,预计公司2018年-2020年每股收益分别为30.21元、38.83元、46.69元,对应市盈率分别为23倍、18倍、15倍。公司是高端酒第一品牌,茅台酒量价齐升,系列酒品种销量快速增长,维持“买入”评级。
    同时,太平洋证券也表示,考虑到贵州茅台2018年业绩的确定性、2019年产品提价或者回收渠道价差的预期、以及2020年立足于放量基础上净利率有望明显增长,预测公司2018年-2020年收入同比增幅分别为25%、18%、20%,净利润同比增幅分别为35%、21%、24%,对应每股收益分别为29.17元、35.22元、43.55元。考虑龙头溢价和业绩增长情况,维持“买入”评级。
    截至目前,上述77家上市公司中,已有25家公司率先披露中报业绩,报告期内净利润实现同比增长的公司达到22家,占比近九成,其中,有8家公司2018年上半年归属母公司股东的净利润同比增幅达到100%以上,凸显出较高的成长性。
    具体来看,启明星辰(14898.72%)报告期内净利润实现100倍以上同比增长,居于首位,此外,杰瑞股份(510.09%)、圣农发展(204.28%)、华能国际(170.29%)、水井坊(133.59%)、恒力股份(132.61%)、东方财富(114.77%)、金龙汽车(106.41%)7家公司报告期内净利润实现同比翻番。
    对于启明星辰,平安证券表示,根据公司的2018年中报业绩,调整了对公司2018年-2020年的盈利预测,每股收益分别调整为0.66元、0.78元、1.02元,市盈率分别为28.60倍、24.20倍、18.40倍。当前,我国信息安全行业正迎来发展良机,作为行业龙头,公司必将深度受益。公司持续推进智慧城市安全运营业务,2018年上半年,公司智慧城市安全运营业务表现抢眼,未来将是公司业绩的有力增长点。看好公司的未来发展,维持“强烈推荐”评级。
    逾九成个股全线飘红
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,上述77只个股中,共有72只强势股均实现不同程度上涨,占比逾九成,其中,杰瑞股份涨停,苏交科(9.78%)、长春高新(7.60%)、华新水泥(7.37%)、用友网络(7.24%)4只个股紧随其后,此外,恒力股份、汤臣倍健、宏发股份、宁德时代、光环新网、华鲁恒升等6只个股涨幅也均逾5%,分别为6.70%、6.24%、5.98%、5.94%、5.93%、5.78%。其余实现上涨的个股还有:安图生物、中国化学、分众传媒、中国巨石。
    进一步梳理发现,7月份以来,上述76只个股中,共有28只个股期间累计实现不同程度的上涨,其中,苏交科、华新水泥、杰瑞股份、华能国际、海螺水泥、汤臣倍健、飞科电器、分众传媒、招商银行、宁波银行等10只个股期间累计涨幅均在10%以上,分别为45.78%、37.59%、21.66%、15.57%、15.17%、14.94%、11.85%、11.29%、
    11.23%、10.27%。
    资金流向方面,上述77只个股中,共有19只个股7月份以来累计实现大单资金净流入,其中,招商银行(37678.18万元)、汤臣倍健(30928.52万元)、水井坊(28012.99万元)、海螺水泥(14494.99万元)、三一重工(11848.71万元)、中国化学(11424.11万元)6只个股均受到1亿元以上大单资金青睐,此外,航天信息、华夏幸福、欧派家居、南京银行、益丰药房、银轮股份、苏交科、宏发股份等8只个股也均获2000万元以上大单资金追捧。
    对于招商银行,光大证券表示,根据公司2018年上半年业绩快报,上调公司2018年-2020年净利润同比增幅至21.5%、17.9%、16.3%,对应每股收益分别为3.40元、4.01元、4.67元。考虑到公司在2018年下半年行业同业利率下行的大环境下,公司属于能见度较高,外资进场过程中青睐的股份银行,维持“买入”评级。
    机构推荐股扎堆医药生物等三行业
    从个股行业分布的角度来看,上述77只个股主要集中于医药生物、食品饮料、电子等三行业,涉及个股数量分别为10只、7只、7只,汽车、家用电器、计算机、休闲服务等四行业也均有4只及以上个股入围。
    其中,对于医药生物行业的未来发展,分析人士指出,医改不断推进的大背景下,创新药要“新”,改良药要“优”,仿制药要“同”进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下,优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。同时,医药板块今年一季报扣非净利润增速超过30%的公司占比达到39%,中报业绩增长速度依然强劲,在周期板块前景不明的情况下,医药板块或将成为资金的避风港。推荐标的:仁和药业、通化东宝等。
    对于食品饮料行业的未来发展,业内人士指出,8月份进入上市公司中报密集披露期,食品饮料板块业绩整体较为稳定,部分龙头股业绩表现亮眼,目前估值回落至合理区间,仍值得长期配置。重点关注业绩高、估值低的标的,如贵州茅台、伊利股份等。
    对于电子行业的未来发展,有关人士指出,在汽车电子、人工智能、5G等新兴产业需求带动下,半导体的高景气度有望持续较长时间,芯片国产替代化更是不可逆转的趋势。建议关注产品技术壁垒高,研发投入力度较大的半导体领域相关个股。

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全景网,汉王科技(002362):人脸识别产品及解决方案已应用在多个行业



    全景网7月18日讯“改革创新发展沟通互信互赢——2019年北京辖区上市公司投资者集体接待日”周四下午在全景·路演天下举行。汉王科技(002362)总经理刘昌平表示,人脸识别是公司主营业务之一,目前产品及解决方案已应用在金融、电信、客运、司法、边检、地产、景区、军队、教育等诸多行业,公司会利用自身技术和业务优势,继续深入在相关行业的延伸与应用。

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证券日报,上证50等五大指数将调整标的 三维度解密91只调入股投资潜力


  焦点话题
  编者按:日前,上交所与中证指数有限公司宣布调整部分指数样本股,本次调整将于12月11日正式生效,涉及上证50、上证180、沪深300、中证100、中证500等五类指数,共调入91只个股。分析人士认为,指数样本股调整除对指数运行产生一定影响之外,对相关调入标的股的走势也会产生积极影响。今日本文特从市场表现、业绩与机构评级等三角度对上述91只个股进行分析解读,供投资者参考。
  近30亿元资金追捧6只个股
  在月内市场整体回调的背景下,上述91只被调入个股中亦不乏表现突出的个股。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在上述91只个股中,月内有18只实现上涨,其中,紫光国芯(53.05%)、通威股份(24.09%)、宝钢股份(18.90%)、恒力股份(12.96%)、汇顶科技(12.17%)、信维通信(10.68%)等个股涨幅居前,月内累计涨幅均超过10%。
  资金流向方面,在月内指数持续震荡的背景下,部分被调入股却成为市场主力资金重点布局的对象,包括宝钢股份(172890.02万元)、鞍钢股份(36182.87万元)、木林森(31266.00万元)、安通控股(22581.46万元)、恒力股份(16132.30万元)、联络互动(15195.06万元)等6只个股月内大单资金净流入额均在1亿元以上,合计净流入金额达29.42亿元。
  值得一提的是,从年内表现来看,上述被调入股的整体走势出现了较为明显的分化,包括旭升股份、隆基股份、赣锋锂业、白银有色、华友钴业、万华化学等个股年内股价已实现翻倍,而另一方面,三江购物、苏宁环球、广州发展、皖新传媒、联络互动、利欧股份、中粮糖业、常熟银行、华谊集团等个股年内股价均出现明显回调,期间累计跌幅均在30%以上。
  对此,分析人士表示,指数成份股的变动无疑将带动相应被动型指数基金仓位的调整,而机构仓位的变动也将为相关概念股带来投资机会,相关调入股的走势值得关注。
  18家公司年报业绩有望翻番
  尽管近期两市白马股走势出现分化,但不可否认绩优成长依然是今年A股市场最重要的投资逻辑,在此背景下,通过权重、活跃度等参考指标筛选出的新晋成份股,良好的业绩表现无疑成为它们的共性之一。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述91家公司中,今年前三季度共有72家实现归属母公司净利润同比增长,占比79.12%。其中,华友钴业(9723.35%)、智飞生物(4118.66%)、诚志股份(2972.00%)、宝硕股份(2950.00%)、龙蟒佰利(1507.54%)、粤泰股份(1428.85%)等公司报告期内归属母公司净利润同比增长均超过10倍,此外,包括陕西煤业、北讯集团、鞍
  钢股份、万华化学、新凤鸣等在内的16家公司报告期内业绩也均有同比翻番的出色表现。
  值得一提的是,在上述91家公司中,有58家公司已率先披露了2017年年报业绩预告,46家公司年报业绩预喜,占比79.31%。具体来看,包括完美世界、宝钢股份、中粮糖业、赣锋锂业、东软集团等在内的18家公司年报业绩均有望实现同比翻番,而恒力股份、五矿资本、美锦能源、圣农发展、安通控股等公司也有望在今年实现同比扭亏。
  从估值的角度来看,上述91只个股中,贵阳银行、陕西煤业、世茂股份等个股最新动态市盈率均在10倍以下,万华化学、鞍钢股份、粤泰股份、常熟银行、宝钢股份、龙蟒佰利、无锡银行等个股最新估值也不足15倍,具备较高的估值安全边际。
  逾八成个股被机构看好
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述91只个股的投资机会也受到了研究机构的广泛认可,其中73只个股近30日内均被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比超八成。
  具体来看,完美世界(18家)、中国国旅(18家)、宝钢股份(17家)、隆基股份(16家)、华策影视(16家)、宏发股份(15家)、欧派家居(15家)等7只个股近期均受到15家及以上机构联袂看好,此外,受到10家及以上机构推荐的个股还包括:申通快递(12家)、通威股份(12家)、华友钴业(12家)、陕西煤业(10家)。
  其中,完美世界的投资机会受到了18家机构的看好,12月11日该股将正式成为沪深300指数成份股。基本面上,公司通过整合纵向产业链,强化业务板块之间的联动效应,已逐步打造起“内容+渠道”的泛娱乐业务生态圈。
  对于该股,西南证券预计2017年-2019年每股收益分别为1.15元、1.41元、1.73元,归属母公司净利润分别为15.1亿元、18.5亿元、22.8亿元。该券商还表示,可比公司市盈率均值为28倍,但考虑到公司未来在游戏业务方面,尤其是主机业务方面的潜力,以及公司集影视、游戏于一身的龙头优势,给予完美世界33倍市盈率的估值,预计2017年市值为512.4亿元,对应目标价为37.89元,给予“买入”评级。

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证券时报网,盘中直击:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:03分,上证综指2823.13点,收于半年线之下,涨跌幅-0.51%,A股总成交额为2575.58亿元。到目前为止今日有26只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有福成股份、西藏药业、海欣食品等,乖离率分别为6.62%、6.24%、5.37%;亚宝药业、国际医学、浙江美大等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    7月13日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600965福成股份7.500.7810.2110.896.62
    600211西藏药业7.471.8736.9939.306.24
    002702海欣食品7.359.824.995.265.37
    002137麦达数字8.2015.129.249.634.20
    002653海 思 科8.500.9411.6512.123.99
    603429集友股份5.133.5026.7027.663.58
    300546雄帝科技5.174.6421.0721.783.36
    603799华友钴业5.143.5574.8377.103.04
    002773康弘药业4.110.6553.8955.492.97
    002374丽鹏股份2.005.504.504.602.12
    000895双汇发展2.450.1826.2626.721.75
    601139深圳燃气2.330.235.635.721.59
    002110三钢闽光2.813.4318.0518.281.30
    603986兆易创新5.814.32114.06115.491.25
    300337银邦股份1.180.587.637.711.01
    600518康美药业1.200.3522.6222.840.97
    300534陇神戎发10.045.609.259.320.73
    300294博雅生物1.700.2933.2933.500.63
    603567珍 宝 岛1.090.1513.8413.930.63
    603676卫 信 康0.5011.7317.9918.070.43
    000858五 粮 液1.890.5975.0075.300.39
    603579荣泰健康3.401.0770.3870.530.22
    000089深圳机场0.370.278.128.130.17
    002677浙江美大2.751.1217.9017.930.15
    000516国际医学1.181.575.125.130.12
    600351亚宝药业6.252.147.487.480.05

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中泰证券,机械设备行业周报:油服 国家能源安全!板块性大机会!


    核心组合:杰瑞股份(3、6月金股)、海油工程(9月金股);三一重工(1、8月金股)、徐工机械(2月金股);机器人(4、5、7月金股) 重点股池:中海油服、石化机械、通源石油、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、郑煤机、天地科技、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程
    核心观点:油服:板块性大机会!看好工程机械、半导体设备龙头!
    (1)油服:国家能源安全!板块性机会:海油、页岩气边际增量弹性大;叠加业绩拐点逐步显现。国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!随着油价回暖,国内油气公司业绩提升,现金流获得明显改善。在国际能源供应形势复杂的背景下,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头有望率先受益,如海油工程、中海油服、石化机械、石化油服、中油工程等。同时,具备核心竞争优势的民企油服龙头企业也有望受益,如杰瑞股份、安东油服、通源石油等。
    (2)近期政策边际放松,有扩内需,加大基建,适度宽松趋势。7月挖掘机销量增速45%持续超预期,我们对8月份工程机械销量保持乐观。力推工程机械龙头三一重工(中泰1月、8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。
    (3)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
    (4)重点看好三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)等、工程机械龙头、半导体设备龙头等。
    上周报告/交流:杰瑞股份、海油工程、石化机械、挖掘机、惠博普等
    【杰瑞股份】上半年订单高增长,页岩气装备紧缺持续,公司有望长期受益。
    【海油工程】受益中海油资本开支大幅增长,业绩将逐步改善。
    【石化机械】中石化旗下,受益国家能源安全、油服板块性大机会。
    【惠博普】中标21亿元非洲大单,明后年业绩趋势向上。
    【挖掘机】8月销量增33%符合预期,前8月销量已超去年全年。
    【郑煤机】煤机行业持续复苏,业绩大幅改善,静待48V汽车轻混系统放量。
    【锐科激光】产品向高功率迈进,盈利能力持续提升!
    【振华重工】二季度业绩提速明显;港机、海工订单大幅增长
    【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪、合力等。
    【油气装备】力推杰瑞股份,看好海油工程、中海油服、石化机械、通源等。
    【半导体装备】重点推荐机器人、海特高新、北方华创、长川科技等。
    【智能装备】重点推荐机器人,看好埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。

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新浪财经,盘面追踪:农牧饲鱼崛起 新赛股份、正邦股份双双涨停


    新浪财经讯8月3日消息,猪肉板块带动下,叠加农产品上半年数据稳中向好,农牧饲鱼板块跟涨,板块内个股活跃,新赛股份、正邦股份双双涨停,正邦科技、牧原股份、新五丰、龙大肉食等个股均大幅上涨。
    消息面,今年上半年,我国农产品加工业深入推进供给侧结构性改革,转型升级步伐加快,质量效益持续改善,产能利用率不断提高,出口保持平稳增长,产业融合发展趋势明显,总体呈现稳中向好态势。
    农产品加工业平稳增长。上半年,规模以上农产品加工业增加值增速为5.0%(扣除价格因素);全国规模以上农产品加工企业达78247家,从业人员1342万人,实现主营业务收入达到7.8万亿元,同比增长6.1%。

证券日报网,供销大集(000564)回复深交所关注函 收购华宇仓储把握行业头部机会




    在供销大集拟购买长春赛德购物中心有限公司45%股权、华宇仓储有限责任公司(以下简称“华宇仓储”)40%股权的消息公布后,公司于日前收到深交所的关注函。关注函重点关注供销大集购买目标公司少数股权必要性、资产盈利能力、交易定价公允性及目标公司关联应收应付往来、关联担保解决措施等问题。12月24日晚间,供销大集对关注函进行了回复。
    据华宇仓储的审计报告显示,华宇仓储2018年、2019年1-9月的营业收入分别为12.22亿元、7.03亿元,同期实现净利润仅为141.24万元、504.53万元,实现盈利的主要原因系报告期内分别转回以前年度计提的信用减值损失1940.16万元、853.85万元。
    关注函请供销大集结合目标公司盈利及评估情况、供销大集的盈利情况,详细说明本次收购盈利能力较弱的目标公司少数股权的必要性与合理性,目标公司是否具备较强的持续经营能力和盈利能力,目标公司与供销大集业务是否存在较强的协同效应,本次交易能否提高供销大集的盈利能力、净资产收益率和每股收益,本次交易定价是否公允,定价依据是否充分,收购少数股权而非控股权的原因等问题。
    对此,供销大集表示,华宇仓储是从事仓储与冷链物流投资的公司,前期战略性布局投资的核心企业是海航冷链控股股份有限公司(以下简称“海航冷链”)。华宇仓储持有海航冷链40.66%股权,为海航冷链的控股股东,海航冷链为华宇仓储合并报表范围内的子公司。
    海航冷链作为全国冷链物流行业首家新三板公司,其构建的全程冷链增值供应链能力,能为客户提供原产地采购、跨境运输、通关检疫、仓储加工、配送分销、金融增值等综合性服务,已经形成全新的“商物流”冷链生态体系。
    公开资料显示,作为国内冷链物流行业首家新三板上市公司,海航冷链曾在2017中国冷链物流百强榜中排名第九,下设冷链商贸、冷链物流、仓储、冷链医药等多个事业部。
    根据行业发展报告显示,目前冷链行业仍存在“小散乱”现象,即使实力较强的各个冷链企业在收入和模式上也波动较大,还未达到利润强势增长的发展阶段。但在国家战略和国民消费刚需的强力驱动下,包括餐饮外卖、食材配送、生鲜社区、超市便利店等领域都在加快导入及完善冷链体系,冷链物流行业发展速度非常快,前景非常广阔。据前瞻产业研究院发布的《2019年中国冷链物流行业市场现状及发展趋势分析-生鲜电商推动行业模式升级发展》显示,2020年中国冷链物流市场规模将突破5000亿元,并在2019-2023年间实现年复合增长率约22.26%。冷链行业的门槛已渐形成、市场趋于整合和爆发,全国性、综合性的冷链龙头企业将脱颖而出,当前正是企业纷纷向品牌企业和冷链综合性企业转型与布局的时期。
    供销大集称,公司定位为中国城乡商品流通综合运营服务商,生鲜已经成为增强商品能力的重点。海航冷链境外直采产地已经遍布五大洲多个国家和地区,涵盖水果、肉类、奶制品及酒类等生鲜产品。
    而打造颇具特色的新零售,早已是供销大集的既定战略。一年之前,供销大集相关负责人在接受采访时就表示,要深度对接海航旗下物流资源,连接架构线上线下商品网、天上地下物流网和多元化的场景布局。
    在供销大集看来,公司与海航冷链所构建的从产地到末端,致力分销渠道和网络建设(包含零售、餐饮、电商和消费者)完善具有高度一致性,共享协同效应明显。
    回复函指出,海航冷链的后续发展将获得来自于全国供销社体系和海航集团方面资源的支持。供销大集通过本次交易投资参股华宇仓储,并通过后续逐步控股华宇仓储的计划以期把握行业头部机会。
    公司还表示,由于华宇仓储尚未解决关联方担保及关联往来事项,为督促交易方和交易标的消除该等事项,目前公司暂不控股华宇仓储,待时机成熟后,供销大集将继续增持华宇仓储股权以实现控股,进而实现对海航冷链的控制经营。标的公司将通过股东会、董事会决策程序,以及人员参与和日常监督等措施保证管理规范,不发生侵害上市公司中小股东的情形。

东北证券,申万宏源(000166)定增落地补强资本实力 "控股集团+证券子公司"静待花开




    事件:1 月30 日公司公告以4.84 元/股向4 家投资者(太平资管/国寿资管/新疆金融/四川发展)发行24.8 亿股,募资120 亿,限售期12 个月。
    增资补强“弹药库存”。公司向申万宏源证券进行增资100 亿元(其中35 亿元向子公司申万宏源西部增资),以扩大信用交易业务规模、发展机构销售业务、扩大投资交易业务和互联网金融业务。15 年公司借壳宏源证券时未配套募集资金,在当前以净资本为监管核心的监管方式下, 券商正从传统通道业务向重资本业务转型,资本规模决定了券商的的竞争地位、盈利能力、抗风险能力与发展潜力。17 半年末申万宏源证券净资本规模502.1 亿元,行业第7;净资产474.82 亿元,行业第9(预计定增资金到位后排名上升至第8);营收第9,净利润第10;申万宏源西部净资本行业排名第84,定增到位后进一步提高证券业务市场地位。
    定增助力外延发展,多元金融板块布局加速在望。公司分别以1 亿、2 亿、7 亿+1 亿(自有资金)和约10 亿元补充申万宏源产业投资、宏源汇富创投(私募投资基金业务)、宏源汇智投资(稳健投资为导向,17H1 完成投资规模24.3 亿元)、申银万国投资的资本金和运营资金,以开展实业投资、产业并购和多元金融布局。公司依托独特的区位优势,立足新疆(“一带一路”的桥头堡)和上海(沪上老牌券商,信息、人才和资金优势明显),实现东西联动、资源协同,加速各业务发展。
    代买业务收入大幅下滑(2017Q3 下滑25%)、投行资管两融等各条业务线表现差强人意拖累2017 年业绩表现。公司预计17 年实现营收133.43 亿元,同比下降9.36%,净利润46.53 亿元,同比下降13.98%,期末归母净资产为552.52 亿元,较上年末增加5.63%。17 年公司股基交易额市占率4.45%,行业排名第6;期末两融市占率3.70%,行业排名第10。
    投资建议:公司依托“控股集团+证券子公司”的独特双层构架,致力于发展为“以资本市场为依托的国内一流投资控股集团”和“具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”。定增落地在进一步提高证券业务市场地位的基础上,加速实业投资、产业并购和多元金融业务的发展。我们预计,公司17-19 年 EPS 分别为0.23,0.24 和0.26,对应PE 为23X,22X 和20X,首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示:二级市场下跌带来估值与业绩压力,子公司整合不及预期

安信证券,淮北矿业(600985)焦煤焦炭双双发力 业绩大幅高于市场预期




    事件:2019 年1 月28 日,公司发布业绩预增公告,公司2018 年实现归属于上市公司股东的净利润预计为357700 万元左右,与上年同期11889 万元相比,预计将增加345811 万元左右,同比增加2909%左右。
    点评
    全年业绩超预期:公司2018 年实现归母净利润35.77 亿元左右,由于公司进行了重大资产重组,根据《企业会计准则》的规定,公司对上年同期比较数据进行了追溯调整,2018 年度实现归母净利与经调整后上年同期相比,预计将增加69335 万元左右,同比增24%左右,超出市场此前33 亿元左右的预期。
    煤炭产销量下滑,化工品销量增长,业绩增长主要依靠价格抬升:据公司公布的运营数据,2018 年公司实现原煤产量2800.77 万吨,同比下降4.71%,实现商品煤销量2047.48 万吨,同比下降11.37%。化工品方面由于临涣焦化由调试转为正常生产,焦炭与甲醇产销量大幅增加, 2018 年焦炭产销量分别为380.22/386.41 万吨, 同比增长29.06%/35.51%,甲醇产销量分别为33.84/55.89 万吨,同比增长66.21%/68.36%。价格方面,据煤炭资源网,淮北矿业主焦煤2018 年均价为1373.32 元/吨,同比增加3.19%;2018 年淮北准一级焦炭均价为2230.92 元/吨,同比上涨17.28%。
    单季度来看,四季度业绩大幅提升:根据业绩预告测算,四季度归母净利润为11.14 亿元左右,环比增加35.36%,同比增加91.73%。产品方面,焦化产品销量增加,四季度销售焦炭92.8 万吨,同比增加5.2%,销售甲醇8.81 万吨,同比增加5.64%。四季度公司生产商品煤605.06万吨,同比下降1.41%,实现商品煤销量487.49 万吨,同比下降7.1%,我们认为,随着2018 年临涣焦化产量的逐步增加,自用煤比例提升,也是商品煤销量下降的原因。
    2019 年产量恢复,煤、焦炭价格上涨,公司业绩有望持续释放:据调研了解,2018 年公司产销量下滑主要由于生产准备不足,因此预计2019 年产量有望恢复。而焦炭去产能持续推进,焦煤受资源限制供给收缩,公司主要产品价格预计在2019 年继续上涨,公司业绩有望持续释放。
    投资建议:预计2018-2020 年公司归母净利为35.77/38.37/40.49亿元,折合EPS 分别为1.69/1.82/1.92。考虑煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位,给予“买入-A”评级,6 个月目标价13.52元,折合8xPE。
    风险提示:宏观经济下行风险,下游需求萎缩风险;在建矿井无法按时投产,安全生产风险

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