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国泰君安证券,公用事业行业:关注天然气板块投资机会


    本周观点:关注天然气板块投资机会。我国天然气供需紧张局面仍将长期存在,随着旺季来临、政策或事件催化,LNG或进一步涨价,建议关注拥有上游资源的标的,或迎来估值修复机遇。
    我国天然气需求端:近年保持约15%增速,煤改气贡献主要增量需求。1)需求高增长:国家规划到2020年实现天然气消费量3600亿方,这意味着未来三年我国天然气消费量CAGR或将达14.6%。我国天然气消费在16-17年呈现提速趋势,2018年以来每月天然气消费量同比也维持在15%左右增速,我们测算判断,我国天然气2018年表观消费量维持15%左右高增长确定性较强。2)煤改气贡献主要消费增量,我们预测2018年天然气消费量较去年同期新增用气量365亿方:增量主要包括工业煤改气2018年新增用气量124亿方、燃气发电2018年新增用气67亿方、以及居民煤改气2018年新增用气量60亿方等。
    我国天然气供给端:今年供需紧张形势将依然严峻,我们预计2018年我国天然气供给仍有87亿方缺口。1)进口LNG为增量弹性最大的气源:我国长期为天然气进口国,天然气对外依存度逐年提升,2017年达38.4%。短期看来,国产天然气及进口管道气近年供给增速有限,进口LNG为主要保供气源。2)在LNG接收站产能利用率没有显着提高的情况下,2018年我国预计新增供给285亿方:包括国产天然气新增106亿方、进口管道气预计新增37亿方、进口LNG在产能利用率与去年相近的情况下新增142亿方,考虑到损耗率及单位换算误差,我们预计2018年我国天然气供给仍有87亿方缺口。若要满足保供量,2018年LNG接收站总体产能利用率需进一步提升,或部分由储气库供应,随着用气高峰季节来临,保供压力仍较大。
    投资策略:1)关注天然气板块中拥有上游资源的标的。受益标的包括:深圳燃气、新天然气、新奥股份、派思股份等。2)继续推荐危废处置板块,传统工艺龙头&水泥窑工艺龙头,推荐海螺创业。
    本周市场行情概览:燃气、电力、水务、环保板块分别下跌2.65%、7.73%、12.19%、12.51%;上证综指、深证成指、创业板指分别下跌7.60%、10.03%、10.13%。
    风险提示:气价剧烈波动、进口气量不达预期、煤改气进度低于预期。

方正证券,农林牧渔行业:继续推荐白羽鸡行业反转机会


    事件提醒:6/25荃银高科股东大会;生物股份分红除权;6/26中宠股份股东大会;6/27晨光生物红股上市;6/28海大集团分红除权关注猪价反弹机会近两周猪价延续回升势头,据博亚和讯数据,全国自繁自养和外购仔猪生猪养殖亏损分别为114元和125元,两种养殖模式的亏损幅度均进一步收窄。我们建议持续关注具有规模和养殖成本优势的养殖企业,猪价反弹下关注【牧原股份】和【温氏股份】。
    继续推荐白羽鸡反转,6月是配置窗口我们从底部提出了白羽鸡板块的反转机会,这次行业面临的是真实基本面的变化。核心逻辑是行业从“高引种基础上的高存栏和高换羽转变成低引种、低存栏、低换羽”,叠加高疾病因素,板块反转趋势确立。我们持续看好板块反转机会,重申6月份是配置窗口,建议重点配置【圣农发展】、【民和股份】、【益生股份】、【仙坛股份】。
    饲料板块关注安全边际高的白马股生猪养殖行业规模化持续提升,饲料行业也在经历转型,饲料代加工和养殖场参股饲料是最近两三年发展起来的新模式,饲料行业集中度得到提升,长期看,具有成本和规模优势的企业会继续受益于小厂退出所带来的份额扩大。继续推荐关注【海大集团】,公司猪料业务正步入快速发展轨道,三料龙头的雏形正逐步显现,我们持续看好公司发展前景。
    2018农作物品种审定初审结果公布,品种数量井喷本周的大豆成交率大幅下滑,主要由于近期为国内大豆需求的传统淡季;2018农作物品种审定初审结果公布,品种审定数量进一步增加;本周玉米现货市场整体偏弱,市场供应压力进一步加大。继续推荐高端口蹄疫市场苗龙头生物股份和中牧股份本周生物股份公布了高层管理人员增持的公告,旨在向市场传递积极信号,坚定投资者信心。猪口蹄疫疫苗新品最快有望在6月第上市,公司下半年业绩将持续好转。在疫病频发和竞争加剧的背景下,我们建议关注实力强、市场苗品类齐全以及有猪用口蹄疫O-A二价苗储备的龙头企业:【生物股份】和【中牧股份】。
    宠物:5月天猫淘宝数据出炉,宠物食品销售火爆。目前国内宠物行业正处在高速发展期,我们预计到2020年将突破2000亿的市场规模,我们坚定看宠物行业长期发展趋势。从产业链来看,我们看好宠物食品和宠物医疗行业的赛道优势,这两个领域属于刚性需求市场空间和潜力巨大。5月份宠物食品用品领域Top10榜单发布,宠物行业火爆程度不减,宠物食品用品领域,国产品牌持续发力,品牌知名度正处在上升通道。我们持续推荐关注行业龙头企业【中宠股份】和【佩蒂股份】。
    风险提示:农业政策的实施是一个渐进的过程,结果可能会与预期存在偏差;极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响,具有很大不确定性。

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证券时报网,万隆光电(300710)打开一字涨停 累计上涨303.39%


    新股万隆光电(300710)今日首次打开一字涨停板,截止(09:25),最新报价为59.50元,较发行价上涨303.39%。 该股10月19日上市,首日如期上涨44%之外,随后连获10个一字涨停板。
  万隆光电发行价14.75元,发行市盈率22.98倍,其中网上发行1750.00万股。公司主营业务为批发、零售:光电通讯设备,通信设备,通信终端设备,有线电视网络设备及广播设备,智能化监控设备,计算机软硬件,电子产品,宽带设备,以太网交换机,光网络设备,光传输设备,五金配件;服务:光电通讯设备、通信设备、通信终端设备、有线电视网络设备及广播设备(除卫星电视广播地面接收设施)、智能化监控设备、计算机软硬件、电子产品、宽带设备、以太网交换机、光网络设备、光传输设备、五金配件的技术开发、技术服务、成果转让、制造、安装,承接通信系统工程,信息系统集成;货物及技术进出口(法律、行政法规禁止经营的项目除外,法律、行政法规限制经营的项目取得许可证后方可经营)。

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广发证券,博汇纸业(600966)拟定增布局纸品多元化 产能瓶颈打开奠定成长基础


    定增项目有望提升箱板、瓦楞纸产能,实现公司包装纸品类多元化
    公司非公开发行拟募集资金总额不超过198,529万元用于年产150万吨高档包装纸板项目,其中一期项目包含50万吨高档牛皮箱板纸及50万吨高强瓦楞纸项目,项目建设期2年,发行股票数量不超过本次非公开发行前公司总股本的20%,控股股东博汇集团认购数量不低于实际非公开发行股票总数的30%,其认购份额限售期为36个月。项目投产后将提升公司箱板、瓦楞纸产能,丰富产品种类增强抗风险能力,实现产品多元化。
    包装纸行业下游需求持续增长,产能扩张提高市场占有率及竞争力
    瓦楞纸和箱板纸下游包括包装材料、家电、食品饮料、服饰、医疗等众多行业,下游行业的发展为纸及纸板行业带来持续增长的市场需求。国内包装纸市场空间大,瓦楞纸和箱板纸行业集中度低,在环保核查日趋严格、外废管控、市场竞争加剧等多重因素驱动下,部分中小产能停工、限产逐渐被市场淘汰。公司高档包装纸项目达产后有利于巩固和扩大公司在高档包装纸领域的竞争优势,实现公司持续、快速和健康发展
    白卡纸成本转嫁能力强,高档包装纸产能规划奠定中长期成长基础
    公司主营业务产品白卡纸行业产能集中度高,公司作为行业龙头具备价格话语权,原材料木浆价格波动可向下游转嫁,江苏博汇二期75万吨高档包装纸项目有望于2019年投产,白卡纸产能将达到210万吨,奠定中长期成长基础。暂未考虑定增影响,预计2017-2019年归母净利润8.22、9.35、11.53亿元,当前市值对应2017年9.01xPE。维持公司买入评级。
    风险提示
    经济增速下滑导致下游需求低于预期;行业价格战激烈,环保政策变化带来项目审批不确定性;箱板、瓦楞纸原材料废纸价格波动影响盈利。

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金融投资报,启明星辰(002439)今年营收有望过亿




    公司来自政府、央企订单的增长情况良好,然而受个别行业订单延迟影响,致使公司营业收入仅比去年同期小幅增长7.36%。中航证券指出,在新技术方面,公司通过结合在大数据与安管平台领域的技术研究和积累,发布了全新的安全管理平台大数据版,满足了用户对于数据保护需求的持续提升。在新业务布局方面,公司于2017年底开始在全国范围部署智慧城市安全运营中心的建设,目前已有成都安全运营中心、济南安全运营中心、郑州安全运营中心三门峡分中心投入运营,上半年该业务实现销售额超过5000万,2018年营收过亿可期。

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中原证券,基础化工行业月报:化工品多数呈现上涨势头 关注涤纶长丝和染料行业


    市场回顾:2018年7月份中信基础化工行业指数上涨1.47%,跑赢上证综指0.45个百分点,跑赢沪深300指数1.28个百分点,行业整体表现在29个中信一级行业中排名第10位。过去1年来,中信基础化工指数下跌16.69%,跑输上证综指4.05个百分点,跑输沪深300指数9.99个百分点,表现在29个中信一级行业中排名第16位。
    子行业及个股行情回顾:在25个中信三级子行业中,树脂、锦纶、涤纶板块涨幅居前,分别上涨20.18%、14.07%和10.78%,钾肥、磷肥、日用化学品板块跌幅居前,分别下跌9.09%、4.97%和2.69%。个股方面,基础化工板块291只个股中,152支股票上涨,95支下跌。其中*ST宜化、云图控股、英力特、永太科技、神马股份居涨幅榜前五位,涨幅分别为29.95%、22.62%、20.71%、20%、19.78%;怡达股份、金力泰、世名科技、亚星化学、广州浪奇跌幅居前,下跌幅度分别为27.28%、25.82%、25.11%、24.90%、22.53%。
    产品价格跟踪:在卓创资讯跟踪的232个产品中,131个品种上涨,上涨品种占比较6月份有所提升。涨幅居前的分别为三氯甲烷、维生素D3、TDI、邻二甲苯、二氯甲烷,涨幅分别为46%、37%、24%、22%、20%。63个品种下跌,下跌品种占比较6月有所下降。跌幅居前的分别是双氧水、聚四氟乙烯、碳酸锂、醋酐、丙烯酸丁酯,分别下跌了50%、28%、23%、19%、17%。
    行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2018年8月份的投资策略上,建议关注磷化工与染料行业,推荐兴发集团(600141)、浙江龙盛(600352)。
    风险提示:供给侧改革进度低于预期;环保政策力度低于预期。

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证券日报,健康中国成就生物医药产业 朝阳科技"钱景"无限


  从基因测序龙头华大基因的首发上市到四季度下旬细胞治疗板块的崛起,今年以来生物医药工程板块受到了各界的高度关注。
  今年以来我国生物医药科技领域收获了诸多成果,例如,今年9月份,南方科技大学贺建奎教授的团队成功研发出具有完全自主知识产权的亚洲第一台第三代基因测序仪,打破了我国基因测序上游市场一直被欧美企业垄断的局面。据悉,由于我国此前基因测序仪基本依靠进口,企业每年需要向欧洲、美国支付上百亿元的试剂费用。
  而在12月11日,南京传奇生物科技有限公司的国内首例CAR-T疗法临床申请正式获得国家食品药品监督管理总局受理,标志着我国细胞疗法上市的帷幕已经揭开。此外,12月22日国家食品药品监督管理总局还布了《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则(试行)》,首次明确细胞治疗产品临床研究和评价办法的相关事宜。
  事实上,出于对发展潜力的看好,基因测序等生物医药领域吸引了诸多互联网巨头的布局,其中,腾讯便通过自身优势参与到基因测序产业,值得一提的是,近日,腾讯云正式推出国内首个基于自研FPGA极光技术的NGS加速方案,此方案将极大提升人类全基因组分析效率,有效改善基因领域数据分析速度慢、效率低等问题。此外,腾讯云还表示将全面开放各项IT能力,在传输、存储、计算、管理和洞察等方面,助力生物基因领域全面快速发展。
  对此,分析人士表示,目前,我国基因检测、细胞治疗等新兴技术已逐步赶上世界先进水平,随着进口替代的帷幕拉开,相关生物医药领域成本也将持续下降,促进产业惠及民生、服务人民,更好地助力健康中国战略实施。
  值得一提的是,在国际知名的科学期刊《Science》近日公布的2017年全球十大科学突破中,包括基因疗法、细胞治疗领域的抗癌药物pembrolizumab以及基因编辑等生物医药科学成果均成功入选,从一定程度上显示出生物医药已经成为全球科技资源重点突破的方向。
  作为科技领域的“明星”板块之一,今年以来A股市场板块内龙头标的更是实现了不俗表现,截至12月26日,华大基因较发行价累计涨幅已接近15倍,仅次于寒锐钴业,年内累计涨幅位于两市全部A股第二名,此外,艾德生物、金域医学、昭衍新药、凯普生物、正海生物等年内首发上市的次新股股价也均有翻番表现,复星医药(96.23%)、恒瑞医药(86.92%)、安科生物(60.95%)、丽珠集团(54.18%)等生物医药龙头标的年内累计涨幅也均超过50%。 
  强劲的市场表现也为行业内龙头标的带来市值方面的突破,在上述年内累计涨幅超过50%的个股中,截至12月26日,恒瑞医药总市值已接近2000亿元,达到1991.82亿元,而复星医药总市值也成功越过千亿元门槛,达到1096.14亿元,此外,华大基因、丽珠集团总市值分别达到868.22亿元、352.08亿元,成为A股市场科技蓝筹崛起的代表。
  在健康中国战略带来的巨大需求以及我国自主技术不断成熟的背景下,国内相关上市公司的发展潜力也获到一片看好之声,例如,对于基因测序领域,山西证券便表示,我国基因检测行业上下游正逐步进入自主研发快速发展时代,行业技术壁垒高,具备自主研发及专业化实力的企业在未来行业大爆发时具备明显的竞争优势,将获得更大收益,建议长期关注行业发展动态及相关上市公司。

国金证券,中材国际(600970)被低估的优质世界水泥工程龙头


    经营分析
    世界水泥工业龙头企业,财务报表夯实在路上:1)公司Q1业绩同比增速18%,Q2业绩同比增速达到44%-74%,增速逐季递增;2)资产优质:①公司是我国少数在细分领域具备世界竞争力的国际工程企业,其订单承接基本依赖于市场竞争;②公司自2015年以来大幅提升经营质量夯实财务报表,资产状况不断优化(减值损失大幅下降),盈利能力不断提升(Q1毛利率达18%创历史新高),ROE有望在今年接近20%水平;③历史绝大多数年份经营现金流为正,预收账款占比为国际工程之最,对外部融资依赖程度较低;④上市以来分红稳定在约30%左右;3)具备巨大成长潜力:①国际业务依赖横纵向多元化打开行业天花板,多元化工程近年来增长迅速,2017年新签订单接近历史最高值;②国内水泥窑协同处置危废技术"始祖",合并后的中国建材集团旗下众多的水泥生产线为公司水泥窑协同处置危废发展提供巨大发展空间;③"两材"合并后公司为国际工程唯一上司公司平台,预计将获得集团足够的支持和重视。
    五维度低估值:1)公司历史最低PE估值为8倍,根据我们盈利预测目前公司2018年PE仅7.6倍;2)目前可比公司中工国际/北方国际2018年PE估值分别为9.7/10倍;3)公司目前PB估值1.47倍,在四大国际中略高于中钢国际(1.43倍),远低于中工国际(2)/北方国际(1.67)。但ROE今年有望成为四大国际之首;4)按照历史股利支付率(30%)计算,公司2018年股息率有望达到3.9%;5)公司目前PEG仅0.15倍。
    投资建议
    我们维持盈利预测,2018/2019年归母净利15/19亿,考虑到公司存国改预期且环保、投资等多元化业务发展,维持17元目标价(20*2018PE)。
    风险提示:
    人民币汇率上升,水泥窑协同处置危废、国企改革不达预期。

新浪财经,盘后点评:两市双双收红沪指涨0.35% 创指绝地反弹涨0.67%


  新浪财经讯 7月18日消息,沪指早盘低开后小幅反弹,而后回落震荡,煤炭、钢铁、有色等板块集体反弹,超跌个股快速拉升,创指早盘低开后翻红而后快速回落。上证50反弹后持续回落。午后,沪指维持低位震荡,创业板指标股集体拉升,个股任子行(14.640, 1.33, 9.99%)率先涨停拉动创指反攻,创指绝地反弹二度翻红,带动沪指上行翻红。
  盘面上,钛白粉、煤炭、钢铁等板块涨。银行、证券板块跌。
  截止发稿,沪指报3187.57,涨0.35%,创指报1667.49,涨0.67%。
  热点板块:
  午后,网络安全板块异动走高,截止发稿,任子行涨停,联络互动、数字认证均上涨。
  午后,共享单车概念走强,截至发稿,中路股份涨停,信隆健康、深中华A、上海凤凰等个股上涨。
  临近尾盘,煤炭板块不断走高。截至发稿,山煤国际强势涨停,昊华能源涨停,宝泰隆、西山煤电、靖远煤电、开滦股份、上海能源等个股大涨。
  消息面:
  1、截止今日,渠道方面,飞天茅台在北京、上海、广东、福建、四川等多个省市的一批价均在1450元左右的位置。终端方面,不少商超、烟酒店将茅台零售价标在1500左右,有商超标出了1680元的零售价。茅台集团总经理李保芳透露,茅台将会于近期召集有代表性的经销商共同研究节日期间的价格问题,探讨让消费者在中秋和国庆时候喝上茅台酒的方法与措施。
  2、近来,市场流传一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查的通知”。市场担忧这几家公司激进的债务杠杆会带来更大风险。通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。据了解,目前复星和融创的融资活动并未受到影响。
  3、市场消息称,东北特钢超过50万元的普通债权现金清偿率计划在22.09%。
  4、京津冀协同发展专家咨询委员会委员刘秉镰表示,雄安新区未来发展要走自主发展、内生性生长的道路,这就要求雄安必须有一个合理的主导产业。刘秉镰透露,目前雄安新区总体规划、白洋淀生态环境治理和保护规划等一系列规划仍在编制中,预计9月底应可以提交中央审查。刘秉镰同时称,目前雄安新区仍缺乏一个产业方面的专项规划,他希望提早启动该专项规划。
  5、中国四大资产管理公司之一的东方资产今日发布2017年不良资产市场调查报告称,当前中国银行业不良贷款率走势见顶并出现拐点的概率较小,今年不良贷款余额、不良贷款率仍有“双升”压力,未来3-5年银行业不良资产将缓慢上升,见顶时间预计在2019年或以后。报告并指出,市场化债转股是银行化解不良贷款压力的一条途径,但受股性不足、募集资金困难等多种因素制约,预计效果有限。
  市场观点:
  巨丰投顾:具体操作上,建议观望为主,对于希望博弈超跌反弹的投资者,建议以业绩为核心出发点,重点关注业绩预期良好的、下跌之后底部有放量的个股,做到快进快出,等待企稳信号释放再做打算。

平安证券,银行行业周报:本周板块获得相对收益 周末定向降准落地


    板块上周走势回顾
    银行:过去一周A股银行板块下跌1.9%,同期沪深300指数下跌3.9%,A股银行板块获得相对收益。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名4/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的中国银行(-0.3%)、中信银行(-0.5%)和南京银行(-0.5%),表现稍逊的是浦发银行(-5.2%)、平安银行(-3.1%)和华夏银行(-3.0%)。次新股里表现较好的是贵阳银行(+1.8%)、上海银行(-1.3%)和常熟银行(-4.2%)。14家H股上市银行表现较好的是徽商银行(+0.8%)、交通银行(-2.2%)、民生银行(-2.4%),表现稍逊的是农业银行(-6.0%)、招商银行(-5.4%)和建设银行(-5.3%)。信托:过去一周平安信托指数下跌3.9%,基本持平沪深300。除停牌的经纬纺机外,表现依次为爱建集团(2.52%)、陕国投A(-4.96%)、安信信托(-5.41%)、中航资本(-5.70%)。
    上周行业重要事件和上市公司重要公告
    行业:(1)6月19日据商务部,美方威胁将制定2000亿美元征税清单。商务部回应称,如果美方失去理性出台清单,中方将做出强有力反制。(2)据财经网,5月末商业银行不良贷款余额1.9万亿元,不良贷款率1.9%。商业银行前5个月实现净利润8555亿元。(3)6月19日,央行开展MLF操作2000亿元,中标利率3.3%。(4)6月22日,财政部发布数据,1-5月国有企业利润总额同比增长20.9%至12901.3亿元。(5)6月24日据央行,为进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度,从7月5日起下调国有大行等机构存款准备金率0.5个百分点。
    公司:(1)宁波银行:公司拟以自有资金出资人民币3亿元设立永赢消费金融有限公司。(2)招商银行:董事会会议审议通过《关于申请担任存托凭证存托人的议案》。(3)北京银行:新华联质押股份1630万股,质押期限5年。(4)上海银行:董事会会议审议通过《关于给予上海众新信息科技有限公司关联授信额度的议案》。
    流动性管理及市场数据跟踪
    美元兑人民币汇率较上周上升8BP至6.50,离岸人民币升水由上周的1228BP下降至1200BP。过去一周央行进行3700亿逆回购操作,净投放1400亿。银行间拆借利率走势分化,隔夜利率持平,7天期/14天期利率分别上升7BP/66BP至3.42%/4.26%。国债收益率走势分化,1年期收益率上升6BP至3.28%,10年期收益率下降6BP至3.56%。
    理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2302款,到期2597款,净发行-295款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占28.11%。互联网理财产品7日年化收益为4.10%,较上周上升0.02个百分点。
    板块投资建议:
    本周市场跌幅较大,银行板块小幅下行获得相对收益。一方面贸易战又起波澜引发市场悲观预期,另一方面低估值的银行股目前估值下行的空间也有限。周日央行宣布定向降准0.5个百分点鼓励债转股项目落地,约释放7000亿流动性。我们一直有强调银行体系流动性的偏紧,定向降准在我们预期中,未来也还有空间。目前板块PB持续回调对应18年0.87倍左右,估值处于历史底部,这个位置具备很高的配置价值,建议重点配置宁波、农行、中行、招行、贵阳银行,常熟银行。
    风险提示
    1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。
    2)行业监管趋严超预期18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。
    3)市场下跌出现系统性风险银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
    4)部分公司出现经营风险银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎