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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,机构看涨十月A股 银行等三行业或成节后反弹主力


    编者按:“十一”假期全球股市遭遇大洗礼,A股能否独善其身备受市场关注。对于即将开启的10月份投资机会,机构普遍持有乐观态度,近30日内,包括中金公司、申银万国证券、银河证券、国泰君安证券、中信证券、招商证券等在内的多家券商合计推荐了1312只个股,其中,5家及以上机构扎堆推荐个股数量达到428只,银行、休闲服务和食品饮料等三行业5家及以上机构看好个股数量占行业内成份股总数比例居前。今日本报特对上述三行业及其龙头股进行分析梳理,以供投资者参考。
    银行7只个股9月份合计吸金逾32亿元
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内共有14只银行股受到5家及以上机构扎堆推荐,占比五成,位居28类申万一级行业首位。其中,建设银行期间机构看好评级家数居首,达到19家,工商银行(17家)、农业银行(16家)2只个股紧随其后,期间也均受到15家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,兴业银行(14家)、北京银行(13家)、中信银行(13家)、中国银行(12家)、光大银行(11家)等5只个股期间也均获10家以上机构扎堆推荐。
    市场表现方面,上述14只银行股9月份股价实现上涨,招商银行(8.48%)、农业银行(7.16%)、常熟银行(7.09%)、民生银行(6.20%)、工商银行(6.07%)、宁波银行(5.84%)、兴业银行(5.77%)、建设银行(5.23%)等8只个股期间累计涨幅均超过5%,显著居前,光大银行(4.83%)、北京银行(4.80%)、中国银行(4.79%)、南京银行(3.80%)等个股期间累计上涨也均在3%以上。
    对于9月份累计涨幅最高的招商银行,广发证券指出,招商银行轻型银行转型较为成功、ROE领先同业,整体风控较为审慎、资产质量好于同业,预计公司2018年-2019年净利润增速分别为15.11%和17.83%,每股收益分别为3.20元、3.77元,维持“买入”评级。
    资金流向方面,上述机构扎堆看好的银行股中,共有7只个股9月份实现大单资金净流入,合计吸金32.57亿元。其中,招商银行(84318.34万元)、农业银行(75604.93万元)、工商银行(73374.07万元)、建设银行(68039.55万元)等4只个股期间均受到5亿元以上大单资金抢筹,中国银行(14256.06万元)期间受到1亿元以上大单资金青睐,中信银行、北京银行期间累计大单资金净流入分别为8315.11万元、1779.64万元。
    对于银行板块的后市布局策略,天风证券指出,银行板块资金面利好明显。近期,MSCI建议将纳入因子由当前的5%提升至20%,A股或纳入富时指数,A股国际化提速。中登公司业务新规理顺了银行理财股票投资开户问题,理财股票投资规模有望增加。外资、银行理财、险资,或是未来10年A股主要增量资金,或重塑A股投资风格,低估值高股息率标的有望持续受青睐,对银行股形成明显利好。
    休闲服务11只个股受5家以上机构推荐
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内休闲服务行业板块中共有11只个股受到5家及以上机构扎堆推荐,占比35.48%,在所有申万一级行业板块中位居第二。
    具体来看,中国国旅(30家)、首旅酒店(22家)、锦江股份(22家)3只个股期间均有20家以上机构集体推荐,宋城演艺(12家)期间机构看好评级家数也超过10家,峨眉山A(9家)、三特索道(9家)、凯撒旅游(8家)等3只个股期间也均受到8家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,黄山旅游、中青旅、众信旅游、腾邦国际等4只个股期间均有7家机构联袂推荐。
    良好的业绩表现是上述休闲服务股受到机构扎堆看好的重要因素之一,从中报数据来看,共有10家公司报告期内净利润实现同比增长,占比超过九成,其中,中国国旅(47.60%)、众信旅游(45.18%)、首旅酒店(41.23%)、腾邦国际(39.73%)等4家公司今年上半年净利润均同比增长30%以上。
    此外,三特索道、众信旅游、首旅酒店3家公司均披露三季报业绩预告显示,公司报告期内净利润均有望继续实现同比增长,高成长性较为显著。
    三特索道最为典型,三季报净利润预计同比增长10倍以上,达到1040.67%,公司表示,主要原因为:1.转让咸丰坪坝营公司股权,取得投资收益13171万元;2.主要盈利子公司业绩增长;3.注销部分子公司减少亏损。
    对于该股,国金证券指出,公司主业成长性强,大股东多次增持并全额参与定增彰显信心:公司成熟景区经营状况良好,贡献公司业绩,成长期和培育期景区业绩弹性大,能够在培育成熟后实现低基数下业绩高增长。股东多次增持公
    司股权,持股比例达到25.65%,安全边际较高;全额参与定增,以资金支持公司的景区经营,依靠旅游资源优势和经营能力实现业绩高成长。
    从市场表现来看,上述机构扎堆推荐的休闲服务股中,仅有5只个股9月份实现上涨,首旅酒店(9.93%)、锦江股份(7.54%)、中国国旅(7.35%)3只个股期间累计涨幅均超过7%,中青旅、腾邦国际2只个股期间分别累计上涨2.99%、2.65%。其中,首旅酒店与锦江股份2只个股9月份呈现大单资金净流入态势,期间累计大单资金净流入分别为9232.33万元、7123.29万元。
    对于休闲服务行业的未来投资策略,华鑫证券指出,休闲服务作为目前A股市场业绩增速较为确定的板块之一,且估值已是近3年的历史低点,具备了一定的抗风险能力,传统旅游高峰“十一”长假有助于提升行业估值,当市场情绪进入冰点,板块龙头股急剧下跌的同时便是配置的最好时机。中长期看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)、出境游龙头(众信旅游)及免税龙头(中国国旅)等5只标的。
    食品饮料2只绩优股估值低于20倍
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内食品饮料板块中共有20只个股受到5家及以上机构扎堆推荐,占比22.22%,在28类申万一级行业板块中排名第三。
    其中,洋河股份(27家)、山西汾酒(26家)、伊利股份(26家)、五粮液(24家)等4只个股期间均受到20家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,泸州老窖(17家)、古井贡酒(16家)、广州酒家(13家)、中炬高新(11家)、贵州茅台(10家)、顺鑫农业(10家)等6只个股期间也均被10家及以上机构青睐。
    资金面上,泸州老窖(36758.36万元)、洋河股份(27287.70万元)、双汇发展(17204.81万元)、伊利股份(17080.71万元)、顺鑫农业(13752.63万元)等5只个股9月份均受到1亿元以上大单资金追捧,山西汾酒(6456.49万元)、青岛啤酒(5090.92万元)、中炬高新(3201.72万元)3只个股期间累计大单资金净流入也均超过3000万元,上述8只个股9月份合计吸金12.68亿元。
    在场内大单资金的积极关注下,上述机构扎堆看好的食品饮料股9月份市场表现也普遍良好,共有16只个股9月份实现上涨,占比达八成,其中,海天味业(15.62%)、重庆啤酒(15.00%)、中炬高新(13.19%)、双汇发展(12.23%)、洋河股份(10.99%)、贵州茅台(10.74%)、泸州老窖(10.26%)等7只个股期间累计涨幅居前,均达到10%以上,五粮液(9.77%)、顺鑫农业(7.70%)、绝味食品(6.53%)、伊利股份(6.12%)、古井贡酒(6.07%)等个股期间累计涨幅也均逾6%。
    业绩面上,上述机构扎堆看好的食品饮料公司中,除光明乳业以外,其余19家公司中报净利润实现同比增长,好想你(50.00%)、汤臣倍健(40.00%)、洋河股份(30.00%)3家公司均率先披露三季报业绩预告显示,公司报告期内净利润同比增幅均有望达到或超过30%。
    从估值的角度进一步梳理发现,共有9只个股最新动态市盈率低于行业平均值(28.94倍),其中,元祖股份(17.22倍)、双汇发展(17.97倍)2只个股最新动态市盈率均在20倍以下,具有较高安全边际和配置价值。

方正证券,半导体系列专题报告(二):存储芯片供需解析


    下游需求结构来看,手机、服务器、PC三大应用消耗了绝大部分存储器芯片。主流存储器市场以DRAM及NANDFlash为主,立基型存储器则以EEPROM、小容量DRAM、NorFlash、SLCNAND等特殊型存储器市场。从存储容量需求来看,据美光数据2018-2020年DRAM的比特容量需求复合增速达到20-25%,NANDFlash的比特容量需求复合增速增速达到40-45%。
    云计算即将跨入AI时代,单台AI服务器需要2.5TBDRAM,是传统服务器配置容量的数十倍。随着AI服务器应用的普及,服务器DRAM的容量需求将不断提升。预计到2021年,包括硬件、软件、系统服务在内的全球AI市场规模将达到576亿美金。
    NANDFlash的增长主要受手机容量升级、SSD固态硬盘普及推动。手机闪存容量配置不断升级,目前主流手机品牌旗舰机型搭载64GB作为入门版设置,在视频应用、游戏应用驱动下,主流容量有进一步向128GB攀升趋势。SSD固态硬盘产品已经触及价格甜蜜点,未来将快速替代机械硬盘,2018-2020年是固态硬盘普及的黄金时期,渗透率曲线有望进入最陡峭的阶段。
    NandFlash全面进入3D时代,技术路线的变化为存储芯片国产化提供契机。目前三星、美光、intel的3DNAND生产比重已经突破80%,预计到2019年底3DNAND的出货比重将超过90%。相比2D平面NANDFlash产品,3DNAND的单位比特成本更低,并且在不断向更高层数的产品演进。2018年是3DNAND从64层向96层过渡的一年,目前市场主流出货产品为64层3DNAND,三星及东芝的96层研发工作已经完成,目前已进入试产阶段。
    特殊型存储器产品形态多样化,涵盖SpecialityDRAM、NORFlash、SLCNAND、EEPROM、SRAM等。特殊型存储器行业具有下游应用风扇、竞争格局好、产业向大陆转移等特点,是能诞生高成长公司的好赛道。汽车智能化的需求愈演愈烈,ADAS、车联网的ECU搭载率越来越高,国内本土存储芯片企业有望持续扩大市场占有率。
    投资策略:建议关注国内存储产业链优质企业。主流存储器关注长江存储、福建晋华、合肥长鑫;特殊型存储器关注兆易创新、武汉新芯、紫光国微;封测领域关注太极实业、深科技。
    风险提示:国内存储产业化进程不及预期。

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中信建投证券,机械设备行业:下半年海洋油服行业景气度有望进一步提升


    下半年海洋油服行业景气度有望进一步提升,关注服务价格提升的幅度。1H2018年中海油资本支出210亿元,基本同比持平1H2017年,但其规划2018年全年资本支出700-800亿元,较2017年同比增加40%-60%,则下半年海洋油服行业景气度有望进一步提升,若相应服务价格有所提高,则相关服务公司业绩有望进入量价共振向上。重点关注:海油工程和中海油服。
    全球动力电池即将迎来二次产能周期,看好龙头锂电设备企业新一轮订单周期。我们判断,2018年后将迎来全球动力电池二次产能周期,这一轮周期将显著区别于上一轮:1)欧洲、北美等地区也将建设规模巨大的动力电池产能;2)本轮投资主体将以CATL、BYD等本土龙头企业以及LG、三星、大众和宝马等海外重量级企业为主。同时,对产品质量更加重视,竞争格局利好国产龙头锂电设备企业。
    核心推荐组合:杰瑞股份、海油工程、先导智能、三一重工、柳工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份。

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全景网,银星能源(000862):会坚持走新能源发展之路




  全景网6月6日讯 真诚沟通 理性投资--2018年宁夏辖区上市公司投资者网上集体接待日活动本周三在全景·路演天下举办,银星能源(000862)董事长高原在本次活动上表示,从政策层面,新能源产业属于国家鼓励和支持的新兴产业,具有良好的发展前景。因此,银星能源会坚持走新能源发展之路,未来的主要发展目标仍然以新能源发电为核心,持续通过优质项目增量实现高质量发展,不断提升公司整体资产盈利能力,达到更优的规模效益。

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兴业证券,江苏神通(002438)拟并购瑞帆节能 产业布局进一步优化


    投资要点
    事件:近日,公司公告拟以支付现金形式获得瑞帆节能100%的股权,对应的交易价格为3.86 亿元。
    瑞帆节能优势显着,行业内的领跑者。瑞帆节能主要经营高炉煤气除尘干湿法节能减排改造技术、脱硫脱硝系统节能技术、工业窖炉余热余压回收利用技术、电机系统节能改造技术的研发、服务及合同能源管理项目投资等。瑞帆节能是国内较早使用合同能源管理模式的企业之一,其运营、管理经验比较丰富,尤其在高炉煤气余热余压发电方面,是市场的开拓者和领跑者。2016年瑞帆节能实现营收5896万元,净利润2200万元(未经审计)。瑞帆节能业绩承诺2017-2020年扣非归母净利润分别不低于人民币3300、4500、5000、6500万元,有望进一步增厚公司业绩。
    公司战略发展的又一次落地,产业布局进一步优化。公司业务主要是阀门的研发、生产和销售,服务领域是核电、冶金、原油石化。通过此次并购向能源环保、节能减排服务领域扩展。并购完成后将有利于公司业务向"能源服务+能源环保"延伸,优化公司的核心竞争力,打造新的利润增长点,增强盈利能力,使得公司的主营业务得到进一步的延伸和拓展,提升公司品牌影响力,为公司的后续持续健康发展增添动力。
    协同效应促进双向互补,助力市场开拓。瑞帆节能的合同能源管理模式要求提供科技节能服务的同时还须满足维修维保需求,与公司推进的维保业务契合,同时在销售渠道、技术研发等方面,都可以产生具有双向互补的促进作用,助力公司未来新市场的开拓。
    盈利预测及评级:公司精耕细作阀门主业,通过收购实现业务拓展和深化,此次收购瑞帆节能,迈向节能环保领域,进一步突破成长天花板。暂不考虑瑞帆节能并表的因素,预计公司17-19年EPS分别为0.33/0.47/0.58元,维持"增持"评级。
    风险提示:并购失败的风险;政策变动风险。

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全景网,启迪古汉(000590):中药10个单品西药39个单品进入医保范围




  全景网9月7日讯 “互动感受诚信 沟通创造价值——2018湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动周五在全景网举办,启迪古汉(000590)副总裁、董事会秘书曹定兴在本次活动上回答投资者提问时透露,公司中药10个单品,西药39个单品进入了医保范围。

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中国证券报,皖新传媒(601801)跌破半年线


  近期,刚刚创出阶段新高的皖新传媒形势大变,小幅回落多日之后,昨日一根长阴线使得股价相继跌破60日线、年线和半年线,最终下跌9.57%收于16.72元;昨日成交额为4.52亿元,环比不升反降。
  龙虎榜数据显示,昨日卖出金额最大的是安信证券上海杨高南路营业部,卖出近3986万元;华鑫证券临沂金雀山路营业部卖出逾2532万元。相对而言,长江证券上海福州路营业部、海通证券常州健身路营业部的买入金额位居前两位,分别逾2863万元和2357万元。
  走势上看,自2016年年中以来,皖新传媒重心稳步抬升,前几日最高触及19.83元,接近2015年中最高点,然而仍然不敌抛压,近期快速下挫。短线来看,超跌态势或许使得短线震荡,但在趋势尚未明朗前,内部资金获利回吐风险仍然较大。

海通证券,东方证券(600958)2018年三季报点评:资管优势显着 自营同比下滑较多




    机构业务占比明显提升,财富管理转型明显。18年前三季度经纪业务实现营收10.22亿元,同比减少7%。9月末两融余额约109亿元,较2017年末-13%;股票质押未解押市值余额为790.72亿元,市占1.74%,较17年末+7.03%。公司继续大力发展机构客户和高净值客户,18年上半年末,托管资产总额人民币4985.98亿元;其中机构客户托管资产总额2919.42亿元,占公司经纪业务客户资产总额的58.55%,同比提升1.13ppt。
    投行业务收入同比-22%,IPO储备丰富。公司18年前三季度投行业务实现营收7.84亿元,同比-22%。公司股、债承销规模分别同比+8%、+5%。股权主承销规模126.41亿元,其中IPO 2家,承销规模13.65亿元;再融资9家,承销规模112.76亿元。债券主承销规模818.91亿元;公司债、企业债分别承销规模达107.50、16.30亿元;ABS承销规模88.42亿元。IPO储备项目丰富,主板7家,中小板4家,创业板6家。
    资管收入同比+89%,回报率远超市场。公司18年前三季度资管业务实现营收19.71亿元,同比增长89%。截至18年6月末,公司受托资产管理规模2197亿元,较上年末+2.48%,其中主动管理规模突破两千亿元,占比高达98%,远超券商资管行业平均水平。从2005年至18年6月末,东证资管主动管理权益类产品的平均年化回报率为21.46%,是同期沪深300指数回报率的1.9倍左右。三季度末汇添富基金总资产净值4608亿元,较2017年末+44%,较2018年中期末+10%。
    自营业务收入同比-71%。18年前三季度实现自营收入13.45亿元,同比-71%。前三季度自营收入占总营收比例为20%,公司自营业绩弹性较大。受市场影响,自营、新三板做市业务所持有的权益类证券公允价值跌幅明显。
    【投资建议】预计公司2018-2020归母净利润分别为11.97、27.83和30.32亿元,每股净资产分别为7.72、8.27和8.80元。参考可比公司估值水平以及考虑到公司自营及资管优势明显,我们给予其2018年1.2-1.3x P/B,对应合理价值区间为9.27-10.04元,给予“优于大市”评级。
    风险提示:市场持续低迷,市场监管进一步加强。

兴业证券,医药行业2018年9月份投资月报:中报后 需要加配哪三类品种


    医药板块总体表现平淡,内部分化明显:过去的8月份市场跌宕起伏,医药板块表现平淡。板块内部,一方面大市值龙头公司经历了“过山车”式的行情;另一方面,部分业绩良好、估值较低的二线细分龙头表现不俗。
    观点1:政策变化有利于估值切换逻辑重新受到关注。面对药监人事变化,我们认为政策大方向不会倒退,未来应更关注当期盈利与估值的匹配性,并给予创新一定溢价。带量采购分批次推进,下阶段投资者需关注带量采购的结果与对上市公司业绩的影响。
    观点2:医药板块整体的性价比已经很高。过去的2个月的较大幅回调使医药板块具有相当的性价比。估值上,医药板块处于近年来偏低水平,内部估值分化较为严重;业绩上,一季报和中报均有不错的表现;自下而上方面,龙头的溢价依旧明显,一线公司部分企业的估值处于历史合理水平,具备Q4进行估值切换的能力。除此之外,具备产品异质性的二线细分龙头和第二梯队的企业也具有相当不错的投资价值。
    观点3:配置三类品种,布局估值切换。依据“回归估值业绩匹配的基本逻辑主线,积极布局Q4传统估值切换的机会”逻辑,推荐三类品种。第一类,估值不处于历史上沿,业绩良好的白马,重点推荐华东医药、片仔癀,恒瑞医药、乐普医疗、复星医药也值得关注。第二类,高成长,持续性强的细分市场龙头,药品方面推荐不使用医保或虽然使用医保但竞争结构良好的长春高新、恩华药业;非药品领域继续推荐益丰药房。第三类,业绩趋势向上的中小市值公司,推荐京新药业、艾德生物、基蛋生物。
    9月兴业医药稳健组合:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、长春高新(生长激素终端数据良好,生物药中估值不高的龙头)、片仔癀(业绩高增长,2019年估值合理的传统中药龙头)、乐普医疗(主业保持较快增长,NeoVas如获批将贡献弹性);9月兴业医药积极进取组合:恩华药业(精麻药物小龙头,激励机制改善,业绩或加速增长)、艾德生物(伴随诊断业界龙头,业绩高增长,2019年估值合理)、京新药业(化学药领域小龙头,低估值高增长)、基蛋生物(POCT的龙头企业之一,享受行业高增长,估值低)。
    风险提示:医保局成立后控费政策超预期,出现其他性价比更高的板块削弱比较优势。

国盛证券,化工行业:坚定推荐白马股龙头股、周期弹性标的和优质成长股


    一、化工行业龙头公司中报期亮眼业绩将持续提振市场信心:近日华鲁恒升、神马股份、阳谷华泰、桐昆股份、鲁西化工、利安隆等均发布了较好的中报预期,金禾实业和龙蟒佰利也公布了回购计划,提振了市场对于化工景气企业的信心。不同于目前的悲观看法,我们继续坚定认为在趋势良好,亮眼业绩,底部估值下化工龙头企业将有望迎来修复行情。
    二、宏观经济波动及贸易战对化工刚性需求子行业没有影响:化工各子行业受宏观经济波动影响小,更多靠行业自身供需关系,比如衣、食相关的,值得一提的是化工很多子行业已经具备全球垄断性,贸易战影响不到这些子行业,比如MDI、化纤、有机硅、维生素等。
    三、自然优胜劣汰构建稳定格局,一体化、环保构筑行业长期壁垒:区别于行政手段控量等,化工稳定格局产能出清,化工环保、安全及项目审批上高要求,进入门槛大幅提高,且趋势不可逆。目前环保高压持续趋严,处罚力度大,对存量的产能依然处于持续的去化过程,同时建立了很高的项目投资壁垒,2020年前是化工品新产能投放的断档期,而2020年后也仅有园区式的龙头企业存在扩张能力,行业集中度会持续提高且供给的弹性会弱化,行业整体受益且龙头议价能力提升。
    四、研发驱动下,新品种将带来化工周期白马持续成长动力:可以看到龙头企业在立足于现有业务稳定盈利和现金流的背景下,新产品扩张不断显现带来成长性,比如万华涉足MMA/PMMA等、鲁西扩张PC、三友化工拓展天丝、莫代尔、民营化纤龙头企业投资上游大炼化等,目前部分子行业动态5-6倍PE水平存在明显的低估。而国内在供给侧改革和环保的影响下供给端受到的冲击还会持续,而化工下游需求相对刚性,存在自身的景气周期,预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢,盈利的持续性要更好,波动幅度也相对更加平缓。
    具体标的:1)白马龙头股:我们看好行业格局相对稳定,随着新增产能释放公司未来还存在内生持续成长性的白马龙头股,包括万华化学、三友化工、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、浙江龙盛以及民营炼化板块(桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化)等,这些公司经过前期下跌,估值已经处于历史的下线,随着流动性的逐步放松,未来估值还会提升。
    2)周期弹性标的:看好自身供需情况好,景气持续时间长,二、三季度业绩环比持续向上的子行业龙头标的,包括新安股份、港股东岳集团(有机硅)、神马股份(PA66)、花园生物(VD3)。
    3)优质成长股:我们精选业绩与估值匹配、内生成长持续同时积极外延的优质标的,包括新纶科技、双象股份、利安隆、光华科技、飞凯材料、国恩股份、至纯科技等。
    风险提示:宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价暴跌、新项目建设进度不及预期等。

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