国泰君安两融利率一般多少

两融利率一般多少

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国联证券,计算机行业:虽有反弹但大市不强 维持谨慎


    一周行情表现。
    本周,计算机(申万)指数上涨1.12%,上证综指下跌1.08%,创业板指上涨1.23%。期间,上证在3300点处获得支撑后,基本维持震荡格局,相比之下,创业板走势稍强,并在周五形成了相对独立的反弹。板块方面,按流通市值加权平均,钢铁、建筑材料本周涨幅较大,计算机板块亦涨幅靠前。
    本周上涨前五的个股是美亚柏科、拓尔思、天津磁卡、科大讯飞及三联虹普,跌幅靠前的是久远银海、中科信息、维宏股份、四维图新和海联讯。
    行业重要动态。
    在近日召开的“GNTC全球网络技术大会”上,阿里技术保障部高级网络专家曹捷表示,可视化将会在未来3-5年之内是阿里全力投入的数据中心网络技术,建议关注相关市场发展潜力。
    12月2日,新一代人工智能产业技术创新战略联盟在长沙召开2017年的第二次理事会议及会员大会,会上发布了联盟接下来的三大重磅规划。我们认为随着《新一代人工智能发展规划》出台,相关细则正在不断完善,国内人工智能产业正迎来全新的发展阶段,同时本周在乌镇举行的世界互联网大会上,人工智能作为中国数字经济转型的核心动力亦继续受到各方关注,带动板块热度,建议关注科大讯飞、海康威视、中科曙光等。
    公司重要公告。
    千方科技、银之杰、神州信息、皖通科技发布资产重组公告;数字政通、创意信息、创业软件、汇金科技等发布中标公告;北信源、华东电脑、中威电子、四方精创、海联讯发布减持公告;南威软件、辉煌科技、三联虹普发布重大合同公告;赛意信息发布股权激励草案。
    周策略建议。
    方向上,我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。
    而落实到周行情,本周计算机板块涨幅靠前,个股方面长期下跌品种修复及回调较多热门股反弹两种形态居多,但全周整体成交量进一步萎缩。上周我们提示维持谨慎,大盘也如预期进一步下调,我们认为目前市场震荡探底,虽在3300点处获得部分支撑,但未见强势,需警惕进一步下探风险。
    而创业板本周虽相对偏强,但走独立行情概率较低,建议继续维持谨慎,调整中寻求绩优股布局机会。中长期建议配置基本面成长无忧品种,关注新大陆(000997)、广联达(002410)、四维图新(002405)、达实智能(002421)、海康威视(002415)、大华股份(002236)等机会。

川财证券,石油化工行业周报:供暖季将至 伊朗原油供应风险仍存


    川财周观点
    本周EIA原油库存增加650万桶、美国石油钻机数增加4台至873台、permain盆地运输瓶颈小幅缓解、因记者事件沙特威胁动用油价武器,布伦特和WTI原油价格分别下跌1.11%、2.76%。美国EPIC天然气管道改为运输原油,小幅缓解了permain盆地的外输压力,但加拿大到美国西北部的BC天然气管道发生破裂,影响天然气供应和附近炼油设施,叠加近期美国炼厂季节性检修、原油净进口量上升、OPEC原油产量和出口美国的数量都在增长等因素共同导致美国EIA原油库存近期大幅上涨。我们认为近期OPEC原油产量及美国库存量的上升难以抗衡伊朗原油出口量大幅下降的风险,全球原油供应的风险仍然存在。国内北方地区将陆续进入供暖季,关注天然气相关标的,相关公司有:中国石油、中油工程、新天然气、蓝焰控股、贝肯能源、中海油服等。
    市场综述
    本周表现:本周石油化工板块下跌,跌幅为5.89%。上证综指下跌2.17%,中小板指数下跌1.78%。个股方面:本周石油化工板块下跌的股票较多,只有2只股票上涨,分别为:百川能源上涨12.89%、康普顿上涨2.13%。
    公司动态
    中国石化(600028)前第三季度归属于上市公司股东的净利润预计盈利594亿元-601亿元,同比上年增长54.7%-56.6%;恒逸石化(000703)前三季度归属于上市公司股东的净利润盈利人民币11亿元,扣除非经常性损益盈利10.66亿元,同比增长50.79%;广汇能源(600256)前三季度归属于上市公司股东的净利润盈利人民币13.6亿元,扣除非经常性损益盈利13.4亿元,同比增长518.49%。
    行业动态
    9月份生产原油同比下降2.4%,原油进口增速回落;1-9月份原油产量同比下降1.9%,天然气产量同比增长6.2%,天然气进口量同比增长34.0%(国家统计局);沙特官方媒体Al-ArabiyaNews负责人发表英文评论称,如果美国因记者事件制裁沙特,这将意味着油价有可能飙升至200美元/桶,全世界都将面临经济灾难(中石油新闻中心);美国近期原油运输能力得到提升,EPIC天然气管道改为运输原油(中石油新闻中心)。本周聚丙烯、丙烯、线型低密度聚乙烯、高密度聚乙烯、低密度聚乙烯的价格分别上涨4.13%、1.96%、1.28%、1.26%、1.25%。
    风险提示:OPEC限产协议执行率过低;国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实。

国泰君安两融利率一般多少

安信证券,海利得(002206)2017年半年报点评:中报业依旧稳健 车用产品产销增长


    事件:8 月17 日,海利得发布2017 年中报。2017 年H1 营收14.99亿,同比增长24.2%;实现归母净利润1.69 亿元,同比增长15.4%。
    车用涤纶工业丝占比提高,盈利能力增强:安全带丝、安全气囊丝、刹车胶管用丝等车用涤纶工业丝产能19 万吨,需求稳定,周期性波动小。首创涤纶安全气囊丝,市占率超80%,产能利用率高,出口比例大。年产4 万吨车用丝(2 万吨安全带丝和2 万吨安全气囊丝)投产后车用丝占比提高至67%,4 万吨车用丝技改项目预计2017 年四季度投产,公司盈利能力进一步提高。
    帘子布产能逐步释放,产销量逐渐提高:全球轮胎子午化率的不断提高促使帘子布需求增长,公司重要盈利增长点帘子布产品已进入住友、米其林、马牌、韩泰、中策、三角、赛轮金宇、玲珑等国内外轮胎龙头企业,通过30 余家企业认证,数十家企业进入批量使用。公司帘子布产能3 万吨,其中第二条1.5 万吨的生产线已于报告期内满产,随着产能逐步释放,订单量大幅增长,客户结构和盈利能力持续改善。
    股权激励计划彰显公司信心,稳定核心管理研发团队:公司拟授予包括公司董事、高级管理人员和关键技术人员在内的263 人2,749 万份股票期权,行权条件是以2016 年净利润为基数,要求2017、2018、2019 年净利润增长率不低于25%、50%、100%,对应扣非净利润不低于2.28 亿元、3.42 亿元、4.56 亿元。本次股权激励计划对象覆盖约11%在职员工,充分调动核心研发、业务、管理团队积极性,彰显公司稳定经营的信心和能力。
    投资建议:考虑转增股本摊薄,预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.32、0.40、0.45 元,业绩增速稳定,给予买入-A 评级,6 个月目标价8.96 元,对应17 年28 倍PE。
    风险提示:涤纶工业丝销量低于预期;帘子布产销量低于预期等。

华泰证券,迪瑞医疗(300396)新产品开启公司成长第二春


    新产品开启尿液检验龙头成长第二春
    公司是尿液、尿有形成分分析龙头,2018年公司推出化学发光免疫分析、妇科分泌物分析仪器和试剂,拓宽产品线,进军新市场。我们测算公司独家首创的妇科分泌物分析仪潜在仪器市场规模超过100亿,试剂市场规模每年15亿,空间广阔。看好公司成长为实验室整体解决方案提供商,预计公司2018-2020年EPS分别为1.53、2.15、3.05元。给予公司2018年32-36倍目标PE,对应目标价49.0-55.1元,首次覆盖给予"买入"评级。
    进口替代和分级诊疗打开国内IVD增量空间
    进口仪器和试剂占据我国三甲医院主要份额。近几年国内IVD厂商技术进步迅速,更多厂商推出性能优秀的化学发光仪器,我们认为随着国产厂商的技术进步,未来IVD行业进口替代空间大。分级诊疗是我国医疗资源分配不均问题的解决方案,基层医疗机构的诊疗能力建设将带来广阔的IVD仪器设备采购需求。
    妇科分泌物分析仪填补国内空白,直面广阔蓝海
    妇科疾病发病率高,妇科分泌物检验是刚需。妇科分泌物检验目前的自动化水平还比较低,公司妇科分泌物分析仪是市场上首个将干化学分析与有形成分分析合二为一的产品。机器视觉和深度学习技术的应用,是公司产品能够实现形态学检验的关键。我们预计公司妇科分泌物分析仪潜在规模约100亿元,试剂市场规模约每年15亿元。
    渠道扩张开拓新市场,管理升级带来新气象
    公司面向细分市场,推出差异化定位产品,在生化、尿液、尿沉渣、血球、凝血、免疫化学发光、妇科分泌物检验等领域开发出不同型号的产品,满足基层医疗机构和高端三甲医院的不同需求。新产品定位高端,主要面向大型医院推广,为此公司计划改革经销渠道,提升新产品销售能力。新任总经理宋洁女士曾任公司总经理、研发经理,对新产品有着深入理解。我们认为新产品上市后管理层进取动力足,有望加速新产品市场推广进程。
    战略前瞻,突破生化诊断定位,首次覆盖给予"买入"评级
    以往市场把公司定位为国产生化检验仪器制造商的典型代表,但我们认为公司战略具有前瞻性,依托仪器研发优势,正快速成长为检验实验室整体解决方案提供商。预计公司2018-2020年分别实现营业收入13.54亿(+56%)、17.29亿(+28%)、22.08亿元(+28%);分别实现归母净利润2.35亿元(+40%)、3.30亿元(41%)、4.68亿元(+42%);EPS分别为1.53、2.15、3.05元。2018年行业平均PE为32倍,公司具有一定成长性溢价,基于此给予公司2018年32-36倍目标PE,对应目标价49.0-55.1元,首次覆盖给予"买入"评级。
    风险提示:销售网络改革效果不及预期的风险;化学发光市场竞争加剧的风险;初代产品质量与性能不能完全满足市场需求的风险;持股5%以上股东有减持计划。

国泰君安两融利率一般多少

民生证券,化工周报:醋酸持续涨价 磷矿石、钛白粉价格上调


    【醋酸】本周国内醋酸价格继续上涨,目前华东地区醋酸价格上调至5,200元/吨,行业平均利润由前期低点的1,000/吨上涨至目前2,000元/吨。目前塞拉尼塞120万吨装置停车检修,预计停车两周,江苏索普140万吨装置预计于10月底检修25天,对供给冲击较大。目前,醋酸开工率上升至92%,下游PTA及醋酸丁酯、醋酸乙酯、醋酸乙烯开工率都有一定的上升,未预计醋酸需求将持续旺盛。明年国内仅有恒力股份投产30万吨醋酸,但PTA在2019年也将迎来产能投放周期足以消化新增醋酸产能,我们预计未来醋酸行业仍将保持较高景气水平,继续重点推荐60万吨产能的【华鲁恒升】。
    【磷矿石】近期湖北神农地区、远安地区、保康地区磷矿石价格先后上调,28%以上品位价格上调50元/吨,28%品位以下上调20元/吨。目前湖北30%磷矿石价格550元/吨,28%磷矿石价格约500元/吨,贵州地区30%磷矿石车板价420元/吨,四川地区28%磷矿石价格300元/吨。本周贵州地区55%磷酸一铵出厂价格上调100元/吨至2300元/吨,湖北地区价格在2300-2350元/吨,贵州地区64%磷酸二铵出厂价格稳定在2640元/吨,湖北地区价格上涨25元/吨至2725元/吨。由于长江流域环境污染治理持续加强,和磷矿石环保整治的持续开展,我们预计今年国内磷矿石产能可能首次低于1亿吨,而下游磷肥、黄磷和磷酸盐的表观消费量还在9500万吨以上,下半年在磷肥秋季备肥和出口增长带动下,国内磷矿石将保持紧平衡,中期将进入上涨周期,重点推荐【兴发集团】,建议关注【新洋丰】、【云天化】。
    【草甘膦】本周草甘膦市场价格保持稳定,供应商报价2.85-2.95万元/吨,市场成交价格2.75-2.8万元/吨,上海港FOB主流价格4000-4200美元/吨。全国开工企业11个,其中IDA路线开工4个,从地区开工率看:华中、华东、西南地区开工率分别为92%、66%和64%。本周,甘氨酸报价继续大幅上调1500元/吨至16500元/吨,华东地区黄磷均价环比上涨900元至16000元/吨,有力支撑草甘膦价格。中化国际已于9月29日与福华科技签订协议,转让所持江山股份29.19%的股份,国内草甘膦行业集中度进一步提高。我们预计今年四季度,受环保督查及供暖季限产影响,甘氨酸和草甘膦的开工率将会受限,叠加草甘膦的出口旺季因素,草甘膦价格中枢有望继续上行,重点推荐【兴发集团】,建议关注【新安股份】、【江山股份】。
    【菊酯】本周化工园区安全环保督查高压持续,原药与中间体企业复产率较低,市场原有库存逐步消化,加之厂商限产检修,供给端库存持续低位。中间体方面,醚醛产品受反倾销利好,报价处于8万元/吨的高位,贲亭酸甲酯报价7.5万元/吨左右,功夫酸开工率不足,价格上涨超过32万元/吨,后期仍存涨价预期,总体看来成本支撑明显。受上游中间体开工受阻、缺货严重影响,原药方面本周高效氯氟氰菊酯原药报价维持32万元/吨,厂家已不接单,氯氰菊酯原药价格反弹至13.5万元/吨,库存逐步减少,联苯菊酯原药市场报价上涨至41万元/吨,菊酯类产品现货供给均较为紧张,预计短期内供给矛盾及高位运行形式无法缓解。我们重点推荐国内主要菊酯企业【扬农化工】,公司上半年归母净利润5.63亿元,同比增长122.28%,超出市场预期,优嘉二期项目大规模投产,未来优嘉三期项目将进一步打开公司成长空间。
    【钛白粉】本周,中核华原、山东东佳、山东道恩、江苏镇钛、攀枝花东方等11家企业宣布涨价,结合9月份龙蟒、中信钛业等钛企宣布涨价,本轮已有二十余家钛白企业上调产品价格,钛白粉市场整体价格普遍上调300元/吨。本周国内钛白粉市场以维稳为主,金红石型主流含税出厂价16000-17500元/吨,锐钛型含税出厂价在13500-15000元/吨。原材料方面,硫磺、硫酸市场价格平稳;攀枝花地区46,10矿主流不含税报价在1150-1200元/吨,但安宁铁钛宣布10月1日起生产的钛精矿不含税价格上调100元/吨,后期西南钛矿厂家有跟涨预期。装置方面,金浦钛业停产结束,本月中旬出产品,云南新立、漯河新茂仍停产,龙蟒佰利德阳基地因天然气供应问题,本月预计减产1500吨。我们预计进入取暖限产季后,北方钛白粉厂商供应将受限,下半年行业整体供给承压,加之国际下游市场景气度上升,将支撑钛白粉价格在高位维稳。继续重点推荐【龙蟒佰利】。
    【PTA-聚酯】本周国内PTA现货价格周中略有上升后有所下滑,华东地区PTA现货价目前在7,900元/吨左右。以中石化目前10,950元/吨的PX结算价计算,PTA-PX价差在728元/吨左右,以行业平均700元/吨加工费计算,行业基本维持盈亏平衡。涤纶长丝POY华东地区价格上涨至11250元/吨,利润在800元/吨左右。涤十月份PTA整体检修规模扩大,供应相对趋紧,下游聚酯检修本月结束后有望于10月份重启,PTA景气有望重现。中长期来看2018-2019年PTA行业新增产能十分有限,而2018年下半年聚酯新增产能约在200万吨以上,行业供需格局持续改善,继续重点推荐【桐昆股份】。
    本周主要投资逻辑
    投资主线一:高油价环境下,煤化工产品将更具备成本优势,增厚企业利润
    随着油价地走高,以原油为原料的下游化工产品由于成本的抬升价格都有不同程度地走高。我国由于“富煤少油贫气”的特点,一直较为积极地推动煤化工的发展。煤在我国是相对容易获得的资源,成本也比较低廉。在油价上行周期,煤化工产品在成本端将有较大的优势,重点推荐形成完善煤化工产业链的华鲁恒升和鲁西化工。
    投资主线二:环保影响供给端产能,造成供需失衡,推动化工产品涨价
    磷矿石板块受环保限产影响,今年国内产量预计将低于1亿吨,而下游的表观消费量预计仍将保持在9500万吨以上,下半年在磷肥秋季备肥旺季和出口增长带动下,国内磷矿石供需将保持紧平衡,中期将进入上涨周期。我们看好磷化工产业链景气度持续提升,重点推荐兴发集团、建议关注新洋丰。农药板块是污染重灾区,受环保影响国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。
    投资主线三:自身供给格局好转,推动化工产品涨价
    经历了2014-2016年的去产能后,PTA行业集中度提高,行业进入新一轮的景气周期。随着下游聚酯产能的大幅扩张,对PTA需求不断增加,但由于PTA产能建设周期较慢,落后于新的聚酯扩产周期,行业出现PTA供给缺口,我们认为PTA行业的景气周期有望持续至2019,重点推荐桐昆股份。受益于北美醋酸供应短缺导致的出口需求增加,以及PTA行业景气度回升造成国内下游内需的增长,醋酸价格呈震荡上涨。2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,未来醋酸行业景气度有望继续维持高位,重点推荐华鲁恒升。
    下周推荐投资组合
    兴发集团、浙江龙盛、扬农化工、桐昆股份、华鲁恒升。

国泰君安两融利率一般多少

中金公司,中船防务(600685)2018年半年报点评:毛利率下降、人民币贬值侵蚀利润 静待业绩改善


    2018 年上半年业绩低于预期
    公司公布1H18 业绩:营业收入82.20 亿元,同比下降21.10%;归属母公司净利润-2.95 亿元,同比下降770.84%,对应每股盈利-0.21元,低于我们预期。
    收入下降、毛利率大幅下滑,但新接订单表现亮眼。受前期船市低迷、订单不饱满及南沙厂区搬迁影响,1H18 公司收入YoY-21%;受钢材价格上涨影响,综合毛利率大幅下降7ppt 至0.97%。值得注意的是,1H18 公司经营接单表现亮眼,YoY+215%至169 亿元。
    计提合同预计损失、坏账损失,人民币大幅贬值侵蚀利润。1H18公司计提合同预计损失大增至0.8 亿元、计提坏账损失0.1 亿元。为规避汇率风险,1H18 公司持有大量远期外汇交易合约(远期结售汇)、外汇掉期、外汇期权交易组合合约(交易性金融负债期末余额较期初大增至2.3 亿元);但受人民币大幅贬值影响,1H18公允价值变动净收益为-2.2 亿元。
    黄埔文冲净亏损,广船国际实现盈利。分子公司来看,1H18 黄埔文冲净利润-3.1 亿元,我们判断主要由于军品生产任务较少、KCM建造合同确认损失0.57 亿元;子公司广船国际净利润0.17 亿元。
    发展趋势
    期待下半年业绩改善。1)军品:公司是华南地区军用舰船和公务船的主要建造基地,随着军改影响的减弱,预计军品订单将有所改善。2)民品:公司在支线集装箱船及高附加值民船领域独具优势,有望更大程度受益于民船周期复苏。
    盈利预测
    我们调整收入、毛利率、公允价值变动损益及资产减值损失,下调18/19 年净利润65%/24%至0.5 亿元/1.8 亿元。
    估值与建议
    公司当前股价对应18/19 年1.7/1.6 倍P/B。看好海军建设高成长性及公司龙头地位,维持推荐;但由于估值中枢下移,将A/H 目标价下调43%/29%到16 元/10 港元,对比当前股价有29%/33%空间,A 股对应18/19e 2x/2x P/B,H 股对应18/19e 1x/1x P/B。
    风险
    军品订单交付进展具有不确定性;民船复苏不及预期;人民币进一步贬值风险。

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东北证券,建筑装饰行业:政治局会议定调"稳"字当先 基建预期改善再次印证


    事件:中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。
    点评:
    经济运行稳中有变,稳增长是工作重心。会议认为上半年经济保持总体平稳、稳中向好,经济运行稳中有变,外部环境发生明显变化,下半年要保持经济大局稳定,坚持稳中求进的工作总基调,抓住主要矛盾。我们认为,在中美贸易摩擦不断升温、国际环境不确定性加强的前提下,工作重心适当微调,稳增长成为当前主要矛盾。在防范化解重大风险的同时,为培育经济稳增长提供土壤,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。此次政治局会议对货币政策的表述中删除了“中性”二字,并一连提出“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”六个“稳”,我们认为,财政政策在扩大内需和调整结构上要发挥更大的作用,流动性将有一定程度的改善,但正如政治局会议指出要把好货币供给总闸门,因此对不搞“大水漫灌”的预期仍然存在,扩大内需稳增长的方向性及针对性将更强。
    扩大内需投资或成重要抓手,基建托底经济预期再次增强,下半年基建投资增速有望触底回升。会议强调将补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度,打通去产能的制度梗阻,降低企业成本,同时实施好乡村振兴的战略。我们认为在加大投资来扩内需稳增长的路线下,促进基建领域是优于刺激房地产的选择,结合当前三大攻坚战的目标,基建投资增速有望触底回升,生态板块投资增速预计将继续维持高位。
    房地产市场坚持调控,房建领域将持续承压。会议新增对房地产行业表述,下决心解决好房地产市场问题,坚决遏制房价上涨,加快建立长效机制。我们认为房地产市场降温或成为近期主旋律,房价上涨动力不强,或影响房企新开工意愿,进而传递至房建企业在需求端将持续承压。
    投资建议:基建托底预期再次增强,板块迎来修复性机会,建议关注基建投资设计先行逻辑下的苏交科、中设集团,估值处于低位的基建央企中国铁建、中国交建、中国建筑等,以及生态治理领域的岭南股份等。
    风险提示:政策宽松不及预期,地方财政债务风险。

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