东北证券1000万融资利率最低多少

1000万融资利率最低多少

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,机械设备行业:三季报行情将至 继续重点推荐弱周期板块


    核心组合:三一重工、杰瑞股份、中国中车、浙江鼎力、恒立液压、克来机电、杰克股份、百利科技重点组合:日机密封、先导智能、赢合科技、徐工机械、诺力股份、建设机械、晶盛机电、华测检测、中金环境、长川科技(电子团队覆盖)、锐科激光、埃斯顿、璞泰来,关注至纯科技、神州高铁本周整体观点:三季报行情将至,继续重点配置弱周期板块维持中期策略大判断:展望2018H2,总量或景气下行,财政托底基建+鼓励创新,宽货币紧信用延续,油价继续维持高位:1)受益逆周期政策,基建迎来预期改善,而央行今日宣布新一轮降准,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行等人民币存款准备金率1个百分点,货币政策边际放松彰显政府稳增长决心,继续利好工程机械、轨交板块龙头。
    2)油价长周期拐点已至,未来有望震荡上行,带动油气产业链投资进入新一轮景气周期,油服公司业绩有望持续改善;3)Q3业绩优秀、流动性充裕及财务状况良好的个股将会有更好的相对收益,包括景气度持续的工程机械板块、在手订单充沛锂电设备行业、半导体行业及杰克股份、克来机电等个股。
    本周专题:如何看待中车行情的持续性?本轮中车行情起始于7月中旬,7月10日至今累计涨幅为12%,跑赢沪深300指数14.42pct,弱市之下实属不易。我们在7月29日报告《中铁货运列车采购重新提速,基建托底,新兴产业加速发展》中,提出轨交逆周期属性显现,并强调铁路货运改革逻辑逐步兑现。经济景气下行,财政政策已出现较多迹象筑底基建,首推轨交行业绝对龙头中国中车。
    我们复盘过去几轮基建投资强周期中轨交板块的表现及持续时间长度,认为目前仍处于主题行情的中前期。历史上三个超额收益区间持续时间分别为32个月、22个月、9个月,而本轮行情仅开始不足3个月,因而我们判断仍处于中前期时间。标的上,首推中车,铁路装备部件公司其次,这是因为在整个产业链条上中车相对于上游更为强势,具有较大的议价空间。
    投资机会概述:工程机械:9月挖机销量超预期,预计10月销量1.25-1.35万台。基建未来将成为开工量和二级市场投资信心的重要支撑。未来大/中挖的销量增速仍将高于小挖,源自于基建和矿山需求带来的更新。维持18~19年销量超19万和20万台预测不变,国产四强龙头市占率持续提升,资产负债表修复后利润释放加速,重点龙头公司资产质量不断改善。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械,关注艾迪精密。
    油服设备:油价短期易涨难跌:原油供给端弹性非常有限,主要是美国页岩油受制于运输能力无法进入国际市场,同时opec限制产能不足。对于伊朗的制裁可能还会带来供应超预期减少。
    我们判断未来一段时间,油价大概率仍将维持70-80美元区间震荡,但是考虑到国际政治局势不稳定加剧以及美国对于伊朗11月份可能采取制裁,不排除油价继续上行甚至突破100美金/桶的可能性。重点推荐杰瑞股份、海油工程,关注石化机械、港股安东油田服务、华油能源。
    半导体设备:中芯国际14nm获得重大突破,半导体设备国产化进程加速。中芯国际14nmFinFET技术上取得重大突破,第一代FinFET技术研发已经送样客户。同时公司28nmHKC+技术开发也已经完成,28nmHKC持续上量,良率达到业内领先水平。2018Q1全球半导体设备支出170亿美元,同比增长30%;预计2018-2019年同比增速为14%/9%,实现连续四年增长并再创新高。国产设备已经全面进入28nm生产线,部分进入14nm生产线,有望充分受益于本轮国内晶圆厂投资。上游硅片开始进入密集扩产期,相应的设备公司具备较大弹性。重点推荐晶盛机电、北方华创(电子团队覆盖),关注长川科技、至纯科技。
    风险提示:上游资源品/油价下跌,重点公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑,重大政策变化,美国对华增加关税名单中涉及领域过宽影响国内投资情绪等。

华金证券,美克家居(600337)2018年半年报点评:上半年业绩增长良好 未来加速市场开拓


    投资要点
    7月30日,公司发布2018年半年度报告,2018年上半年公司实现营业收入25.26亿元,同比增长40.50%;实现归母净利润2.06亿元,同比增长35.51%。其中,2018Q2单季度实现营业收入15.12亿元,同比增长46.37%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长37.50%。  
    上半年营收、净利润增长良好,费用率略有上升: 2018年以来,公司将“增长”作为唯一核心目标,上半年营收、净利润增长良好。上半年公司一方面在上海新增1家直营店,并且与腾讯开展深度合作,进行数字化精准营销,门店引流效果较好等措施实现内生性增长,其次,公司年初收购在美国拥有超过70年历史的个性化沙发定制制造商Rowe公司以及越南高端实木家具和装饰品制造商M.U.S.T.公司,丰富了公司在实木家具和软体家具两方面的供应,进一步拓展国外销售市场。期间费用方面,2018年上半年加大营销力度,增加人工、广告、资产使用费等投入,并且随着并购项目Rowe 公司和M.U.S.T.公司本期纳入合并报表范围导致2018年上半年销售费用率、管理费用率水平略有上升。
    直营业务仍是主要收入来源,加盟业务增长潜力较大:公司主要收入仍来源于直营业务,2018年上半年直营业务实现销售收入15.99亿元,同比增长30.72%,占总营业收入比例为63.30%;批发业务上半年实现营业收入6.15亿元,同比增长44.32%,占总营业收入比例为24.36%。值得注意的是,2018年上半年加盟业务实现营业收入2.80亿元,同比增长119.52%,占总营业收入比例为11.09%,加盟业务尽管目前基数较小,但随着新开门店的不断增加,未来增长潜力较大。从毛利率来看,直营业务毛利率较高,2018年上半年毛利率为65.10%,同比下滑4.78个百分点;加盟业务毛利率为36.20%,同比下滑2.20个百分点;批发业务毛利率为47.58%,同比上升16.62个百分点。
    下半年加速市场开拓,助力全年收入增长:公司下半年将加速市场拓展,自营品牌美克美家预计全年将新增15家门店、12家设计工作室;其次,将继续面向优质市场,在武汉开立美克美家+美克家居品牌馆。加盟品牌A.R.T.将继续布局国内空白城市,下半年预计新增门店36家;A.R.T.西区将新增门店84家,完成直营城市网络布局。在销售渠道方面,公司将持续加强与腾讯合作,进行智慧零售和精准营销,提升门店获客能力。市场加速开拓以及精准营销,助力全年收入增长。
    投资建议:我们预测公司2018至2020年每股收益分别为0.27、0.36和0.45元。净资产收益率分别为9.6%、12.0% 和14.1%。公司通过多品牌差异化战略经营模式以及市场开拓加速,管理优化等措施,在新中产阶级以上的优质市场中具有较高的知名度和美誉度,给予买入-A建议。
    风险提示:新开门店数不及预期;房地产销售不及预期风险。

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平安证券,机械行业周报:发改委再提基建补短板 持续推荐铁路装备投资机会


    行业股价市场表现:申万机械设备行业指数本周(2018.09.17-2018.09.21)上涨2.93%,同期沪深300指数上涨5.19%,跑输市场2.26个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为铁路设备(5.4%)、工程机械(4.6%)、农用机械(4.3%)。股价跌幅较大的子行业包括其他专用机械(1.4%)、仪器仪表III(1.2%)和环保设备(0.1%)。截至9月21日,申万机械行业整体市盈率为28倍,沪深300整体市盈率为12倍;在机械主要子行业中,铁路设备、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械和内燃机等行业的市盈率较高。
    本周观点:持续推荐铁路装备投资机会。9月18日下午,国家发展改革委举行“加大基础设施等领域补短板力度、稳定有效投资”专题新闻发布会。铁路建设方面,会议提出一方面要求加快今年新开工项目的进度,另一方面,统筹推进战略性、标志性重大铁路项目前期工作,推进高速铁路“八纵八横”主通道项目建设,拓展区域铁路连接线。我们认为,基建补短板政策持续落实,铁路新开工项目和完工项目加速推进,后续政策面和基本面有望不断超预期。轨交装备上市公司处于历史估值低点,建议关注铁路装备优质标的,推荐全球轨交装备龙头中国中车、零部件细分龙头华铁股份,建议关注国内盾构机龙头中铁工业。
    行业动态:(1)制造业投资增速连续5个月回升:1-8月份,制造业投资同比增长7.5%,增速比1-7月份进一步提高0.2个百分点,比全部投资高2.2个百分点,回到2016年以来的峰值。其中,高技术制造业投资增长12.9%,增速比1-7月份提高0.7个百分点,比全部制造业投资高5.4个百分点。(2)《2018年协作机器人行业发展蓝皮书》发布:GGII数据显示,2017年全球协作机器人销量1.65万台,占工业机器人市场4.3%,同比提升0.7个百分点,市场规模超过30亿元。从2014年到2017年,全球协作机器人销量年均复合增速为69%,预计到2020年,全球协作机器人销量将达5.0万台,市场规模将突破84亿元。
    公司动态:(1)机器人、华中数控签订合同,华铁股份董监高人事变动,金卡智能公布三季度业绩预告等。(2)等。(3)埃斯顿、亚威股份、智云股份回购股份;凌霄泵业发布股票期权首期激励;恒立液压、岱勒新材、达刚路机、普丽盛等公司股东计划减持。投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,关注中国中车、华铁股份、中铁工业。此外,在此时间点,我们认为随着原油价格稳步抬升,下一个阶段油服板块毛利率和收入有望迎来双增长,提示关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等。
    风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,将对整个制造业造成较大的冲击。

国盛证券,计算机行业:国有科技型企业激励政策迎重大利好


    事件:10月19日,财政部、科技部、国资委联合发布《关于扩大国有科技型企业股权和分红激励暂行办法实施范围等有关事项的通知》。
    激励实施范围扩大、限制放开,有望激发国有科技型企业员工积极性。1)2016年3月,科技部、国资委颁布《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》,规定了股权激励的来源、比例、激励对象等细则,以及科技项目收益分红激励细则,如科技成果转让净收入或者许可净收入中重要技术人员提取不低于50%等规定。其中,实施范围包括:转制院所企业、国家认定的高新技术企业、高等院校和科研院所投资的科技企业、国家和省级认定的科技服务机构;实施条件包括:近三年研发费用占当年企业营业收入均在3%以上、激励方案制定的上一年度企业研发人员占职工总数10%以上,或近三年科技服务性收入不低于当年企业营业收入的60%。2)《通知》实施范围增加了三类科技型企业,即国有科技型中小企业、国有控股上市公司所出资的各级未上市科技子企业、转制院所企业投资的科技企业。3)《通知》实施条件有所放开,即对于国家认定的高新技术企业不再设定研发费用和研发人员指标条件。4)本次实施范围扩大、条件放开,有望实质性推动国有科技型企业健全激励机制,提升核心员工(尤其技术和管理人员)的获得感和积极性,对于新纳入类型的企业和高新技术企业边际受益较大。
    对子企业股权激励放开,上市国有科技型企业资源属性有望激活。1)科技型企业的核心技术和管理人员积极性对公司整体盈利能力起决定性作用。参照以往案例,如浪潮信息、海康威视、宝信软件等公司完成股权激励计划以后,业务、运营、渠道能力均有较大提升,且激励完成后预计公司会加大市值及利润率等方面考量。2)考虑部分上市科技型国有企业具有优质资源属性业务通过子企业开展,如航天信息旗下诺诺金服开展金融财税SaaS、中科曙光旗下海光信息研发自主可控芯片等。若股权激励解决,相关上市企业核心资产的人员积极性提升,有望大幅提高竞争力和盈利水平。
    科技兴国政策加码,战略地位不断确立。近几个月,我们一直强调科技兴国战略不断强化是行业核心驱动因素。1)2018年5月-6月,市场对国际外部环境影响下科技政策的力度过于悲观,从产业调研及自上而下政策来看实际一直处于正常推进。2)2018年7月以后科技兴国政策不断加码。其中,7月8日,人民日报正版刊登科技兴国内容;7月13日,中央财经委员会第二次会议强调提高关键核心技术创新能力;8月6日,国务院决定将国家科技教育领导小组调整为国家科技领导小组;8月10日,信息消费及企业上云政策发布,“四大着力点”对应消费电子、云服务、网络建设和信用环境;9月26日,“双创”升级版政策进一步激发市场活力和社会创造力。3)考虑到科技实力已经是国际竞争力的核心,预计国家科技战略会进一步确立。
    科技型国企主线投资机会。1)科技及互联网领军:中科曙光、浪潮信息、中新赛克、易华录、海康威视。2)新零售及云领军:新北洋、久远银海。3)普惠金融:航天信息。风险提示:细分领域竞争格局加剧;政策落地不及预期;财政原因影响需求。

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国金证券,中远海特(600428)2017年三季报点评:三季度BDI大幅上涨 业绩持续爆发


    经营分析
    三季度BDI指数持续上扬,多船型货运量大幅上涨:三季度全球经济持续回暖,全球制造业PMI指数8月达到53.1;大宗商品价格持续上涨,促使BDI指数在2季度末稍有回落后,持续上扬,第三季度BDI指数平均值约为1137点,较去年同期上涨54.5%;公司第三季度多用途船货运量同比上升56%。公司半潜船业务成为业绩增长最大亮点,受益海工订单需求释放,第三季度公司半潜船货运量同比增长62%,而且半潜船由于技术难度较高,配合安装任务,毛利率为航运主业中最高,达到约40%以上。而毛利率次高的汽车船及沥青船表现也较突出,货运量同比分别增长45%及16%。
    单位运价上涨推升营收,燃油单耗下降提升盈利能力:公司第三季度实现营业收入16.55亿元,同比增长12%,货物周转量同比下降17%,所以单位运价同比上涨约35%。成本方面,燃料油380第三季度同比上涨28%,但第三季度燃油单耗同比下降,货运周转量亦下降,营业成本同比下降2%。毛利率由去年同期的5.1%上升至17.2%。而本期净利润实现大幅增长主要原因也是主业盈利能力得到改善,公司财务杠杆效果显着,伴随整体毛利提升,使得业绩弹性充分释放。
    受益"一带一路",海上运输重要标的:2017年"一带一路"战略将更进一步,投资及工程项目预计带动中国相关装备和技术的出口,对项目设备货运需求而言是长期的利好因素。中远海特由于主营机械设备等特种货物运输业务,是"一带一路"利好航运中最相关标的,直接受益于该战略的推进,公司将迎来战略发展新机遇。2016年公司签署哈萨克斯坦大型油气项目总包合同(2018~2020),将大幅增厚公司业绩。
    投资建议
    中远海特专注打造特种船货运公司,半潜船业务迎来爆发增长。伴随散运市场供需边际改善,以及?一带一路?加速推进,业绩预期向好。公司是航运业优质标的,盈利能力业内领先,2017-2019年EPS分别为0.1、0.17、0.23元/股。维持"买入"评级。
    风险
    宏观经济持续低迷,散运市场复苏不及预期,?一带一路?推进不及预期。

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上海证券,游戏行业周报:严监管不影响行业基本面


    板块一周表现回顾:
    上周沪深300指数下跌0.59%,传媒版块下跌0.67%,跑输沪深300指数0.08个百分点。游戏版块下跌0.84%,跑输沪深300指数0.25个百分点,跑输传媒板块0.17个百分点。个股方面,上周涨幅较高的有天润数娱(+5.41%)、浙数文化(+5.26%)、天舟文化(+4.58%)。上周跌幅较大的有恺英网络(-14.50%)、迅游科技(-5.72%)、宝通科技(-5.41%)。
    行业动态数据:
    手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏有:大天使之剑H5(三七互娱)、永恒纪元(三七互娱)、问道(吉比特)、梦幻诛仙(祖龙娱乐)、诛仙(完美世界)、三国群英传-霸王之业(星辉娱乐)、征途(巨人网络)。新游方面,阿拉德之怒(恺英网络)、传奇霸业(三七互娱)排名20+。拟上市公司上榜作品有崩坏3(米哈游)、开心消消乐(乐元素)、神武3(多益网络)、宾果消消消(柠檬微趣)。
    页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)维持周开服榜第二,传奇霸业(三七互娱)第三、金装传奇(三七互娱)第四、传奇盛世(恺英网络)第六、永恒纪元(三七互娱)第八、攻沙(文脉互动,世纪华通拟收购标的)第十。平台方面,37游戏(三七互娱)周开服数第一,顺网游戏(顺网科技)第四。
    新开测手游:本周新开测游戏超过30款,其中归属于A股上市公司名下的游戏有8款。其中,《奇迹MU:觉醒》是掌趣科技开年大作,游戏仍然由腾讯代理,目前预约用户破千万,较值得期待。
    投资建议:近日,八部委联合印发了《关于严格规范网络游戏市场管理的意见》,部署对网络游戏违法违规行为和不良内容进行集中整治。我们认为,网游行业监管趋严在近年来是一以贯之的,而本次集中整治虽然可能力度较大,但依然只是网络游戏严监管大方针下几乎常态化的一系列整治行动中的普通一环。本次集中整治将用户数量大的热门游戏作为重点检查对象,而这些游戏原本就曝光度较高,也一直受到各级指导部门及舆论的长期关注,存在严重违法违规行为的几率相对较小。此次集中整治预计在短期内或对游戏板块情绪造成一些负面影响,但对行业基本面影响不大。考虑到游戏行业良好的现金流及整体较高增速,我们仍然维持对游戏板块的长期看好,建议关注游戏品质良好的传统手游细分龙头,持续推荐完美世界(002624)、游族网络(002174)。

融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6三千万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率
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证券日报网,复星医药(600196):复星长征新冠病毒核酸检测试剂盒通过国家药监局应急审批




    3月26日,《证券日报》记者从国家药监局网站获悉,“复星医药”旗下全资子公司上海复星长征医学科学有限公司(下称“复星长征”)研制的新型冠状病毒核酸检测试剂盒已通过国家药监局应急审批,获得相应的《医疗器械产品注册证》(注册证编号:国械注准20203400299)。
    据了解,该产品可实现对新型冠状病毒ORF1ab、N、E三个基因靶标的定性检测,并具备全自动操作的优势,通过配套快速核酸提取仪及提取试剂,可2小时内完成96个样本的全部检测;自动化检测能减少操作人员被感染风险,减少实验室交叉污染风险,提高检测效率。
    此前的3月17日,复星长征医学自主研发的核酸检测试剂通过了欧盟CE认证,具备欧盟市场的准入条件。
    除了检测试剂之外,复星医药还在新冠肺炎疫苗上有所布局。3月15日,复星医药宣布旗下子公司复星医药产业与业内领先的mRNA技术平台BioNTech(BNTX.US)合作,共同推进针对COVID-19的疫苗产品开发和商业化合作。

国海证券,化工行业周报:中美贸易战再起 关注进口替代产品


    市场回顾:上周,化工板块下跌4.65%,沪深300指数下跌1.87%,化工板块跑输同期沪深300指数2.8个百分点。年初至今,化工板块累计下跌7.99%,沪深300指数累计下跌9.23%,化工板块跑赢同期沪深300指数1.2个百分点。 海外公司行情:上周国际石油企业方面,埃克森美孚、壳牌石油和英国石油收盘价分别为80.66美元、67.24美元和45.13美元,动态PE分别为16.78、18.29和36.33,动态PB分别为1.81、1.42和1.60;道达尔和雪佛龙收盘价分别为60.59美元和124.04美元,动态PE分别为18.81和23.35,动态PB分别为1.31和1.58。
    产品价格和价差:价格方面:上周北美天然气-纽约现货的价格上涨至2.89美元/MMBtu,周涨幅24.57%;环氧氯丙烷-华东地区的价格上涨至11750美元/吨,周涨幅6.82%;焦炭-山西(二级)的价格上涨至2050元/吨,周涨幅5.13%;动力煤-秦皇岛-普通混煤(Q:5000)的价格上涨至611元/吨,周涨幅4.62%;尿素-波罗的海(小粒散装)的价格上涨至230元/吨,周涨幅4.55%。
    价差方面:上周顺丁橡胶价差上涨150元/吨,周涨幅37.50%;腈纶短纤价差上涨52元/吨,周涨幅6.15%;腈纶毛条价差上涨200元/吨,周涨幅5.00%。
    行业观点:6月15日美国政府不顾此前中美经贸磋商已达成的共识,毅然发布了将对我国约500亿美元商品加征25%的关税的消息,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施,同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。其中第一批清单主要包括部分轮胎及橡胶制品,第二批清单主要包括润滑油及添加剂、PE、PP、PIB、PS、SAN、ABS、PVC、POM、PMMA、PVA、PET、PTFE及含氟聚等。从这些产品出口规模和结构定性分析,我们认为影响相对较大的是轮胎行业。
    根据我国相关法规,我国将采取相应措施予以回应,将对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中对农产品、汽车、
    水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税,对其余商品加征关税的实施时间另行公告。其中第一批清单无化工品,第二批主要为石化化工相关产品,包括丙烷、丁烷、液化乙烯/丙烯/丁烯/丁二烯、丙烯腈、非离子有机表面活性剂、丙烯酸聚合物、聚醚、环氧树脂、PE、PVC 、PC、PET、PA66、有机硅、润滑剂、贵金属催化剂、部分杀虫剂等。从产品规模看,占比最大的是丙烷,而丙烷脱氢制丙烯(PDH)是国内近年发展较快的领域,此次加征关税或导致短期PDH成本提升,对东华能源、海越股份、卫星石化等成本有一定影响。而对于国内进口替代较好的PC、PA66、有机硅、聚醚等产品将有较大机会,建议关注鲁西化工、神马股份、新安股份、万华化学等。
    鲁西化工(000830):退城入园协同发展,公用工程和环保配套齐全,“一体化、集约化、园区化、智能化”优势明显,充分受益于化工产业的园区化发展和环保趋严。公司烧碱、甲酸、聚碳酸酯、有机硅、双氧水等多产品供需格局较好,价格同比、环比大幅上涨,盈利可观。公司大部分产品中高位的价格和高毛利仍将持续,业绩有望继续超预期。公司已有6.5万吨PC,在建13.5万吨PC新增产能预计今年中投放。
    神马股份(600810):公司与控股股东中国平煤神马集团以及下属子公司及联营企业已经拥上游原料精苯、己二酸、己二胺和尼龙66盐及下游尼龙66切片、帘子布、工业丝系列产品,通过母公司及与英威达签订长期合同保障己二腈原料供给。公司及参股公司拥有尼龙66切片产能15万吨/年、工业丝产能约11万吨/年、帘子布产能约5万吨/年;参股公司尼龙化工(49%股权)拥有己二胺14万吨/年、己二酸25万吨/年、尼龙66盐30万吨/年,产品价格上涨,业绩弹性较大。
    新安股份(600596):公司是有机硅和草甘膦双龙头,一体化优势和协同效应显着。新安股份目前拥有有机硅单体产能34万吨/年,占全国总产能的12%,是国内有机硅行业龙头;拥有草甘膦产能8万吨/年,占全国总产能的11.4%,是国内最大的草甘膦生产企业。公司围绕有机硅单体合成,搭建从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链,有效实现成本控制,提升综合竞争力。公司在有机硅和草甘膦的生产中实现资源循环利用,将草甘膦副产物氯甲烷用于有机硅生产,同时又将有机硅副产物盐酸回收精制后用于草甘膦生产,协同效应强竞争优势显着。
    万华化学(600309):资产重组持续推进,多元化和精细化产品路线弱化周期,业绩将稳定增长。公司拟吸收合并控股股东万华化工,注入质优价廉资产,交易完成后公司将拥有MDI产能210万吨,超越巴斯夫成为全球第一大MDI生产商。公司TPU、SAP、PC、PMMA、改性MDI等功能材料、新材料、改性材料多点开花,具备新的利润增长点。PC项目一期7万吨/年已经投产,二期预计2019年完成,产能增至20万吨/年,到2021年PC计划再增加20万吨产能,并配套双酚A;烟台工业园30万吨/年TDI项目将于今年建成。石化项目方面,公司拥有LPG的CP价格推荐权,石化项目原料有保障。
    行业推荐评级及投资方向:近四年低效和存在环保瓶颈的传统化工行业,迎来供求平衡临界点,价格弹性增大。受益于环保政策趋严,多数传统化工子行业的供求恢复到平衡水平,处于历史库存低位,行业景气度显着改善。另一方面,行业的整合和新业务放量带来新的发展空间。我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动,行业整体盈利能力继续改善,维持行业“推荐”评级。
    风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期,产品价格大幅下跌;中美贸易战影响。

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